【市场表现】

　　现货方面，A股窄幅震荡，上证指数收涨0.22%报3369.73点，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.23%，万得全A跌0.1%。两市成交额超7300亿元，上日超8500亿元。北向资金实际净买入60.29亿元，截至周三(11月25日)，A股融资融券余额为15767.74亿元，较前一交易日的15770.9亿元减少3.16亿元。

　　期指方面，昨日IH表现继续占优，三大股指期货合约成交和持仓均下降，IC和IH基差收敛，IF基差小幅走阔。

　　期权方面，从T型报价来看，看涨期权成交集中在4900点，持仓相对分散，看跌期权的成交和持仓都比较分散。成交CPR为1.6，看涨期权的成交量维持高位，持仓CPR为1.12，持仓方面近月合约看涨期权较为活跃，远月合约看跌期权较为活跃。昨日30天历史波动率底部小幅下降，为15.51%(-0.14%)，平值隐含波动率C/P为0.93。期权偏度方面，当前微笑基本处于常态，近月期权小幅右偏，从期权市场来看，市场的看空情绪不大，远月期权波动率继续高于近月期权波动率。

　　【消息面】

　　昨日两市上涨家数1486家，涨停家数为37家，上涨数量较前一交易日增加较多，涨停数量小幅下降，昨日赚钱效应有所好转。

　　央行昨日发布2020年三季度货币政策执行报告，流动性方面，提到既不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来，预计在宏观环境没有发生明显变化的前提下，流动性还是以稳为主。在化解金融风险上，央行认为目前金融风险隐患上升，坚决守住不发生系统性金融风险的底线，预计信用违约不会再继续发酵。疫苗方面，阿斯利康在新冠疫苗的有效性面临质疑，可能在全球进行新一轮疫苗试验。不过辉瑞和Moderna的有效性比较高，而且辉瑞已向美国监管机构申请紧急使用授权，阿斯利康引发的担忧有限。前10月国有企业营业总收入结束同比下降趋势，实现正增长，利润总额已恢复到去年同期的90%，经济向上的趋势不变。

　　【操作建议】

　　昨日沪深300指数收盘站稳4900点，期权方面，构建的12月买入牛市价差组合继续持有。期指方面，IF和IH继续持有，此外逢低配置IF或IH。

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