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    猎鹰解期:11月10日期货品种操作建议早评

    2020-11-10 09:46:04 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:猎鹰解期 专栏
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      宏观    

      国务院推进外贸创新发展 培育我国参与国际竞争优势; 国办:全面推行证明事项和涉企经营许可事项告知承诺制;乘联会:10月乘用车市场销量同比增8%连续4月高增长;人民币飙升离岸一度升破6.55关口;发改委等九部门:在农业农村基础设施建设领域积极推广以工代赈;辉瑞释放新冠疫苗大消息 能阻止90%感染;隔夜外盘:欧股大涨、美股走势分化 国际油价飙升、金价重挫。

      股指期货    

      短线:周一A股期现货指数走出近期罕见的高开高走的长阳走势。股票市场个股及行业板块普涨,半导体为代表的科技股以及券商为代表的非银金融领涨。两市合计成交突破万亿元,沪股通和深股通北上资金净流入超过二百亿元,资金流入态势非常明显。股指期货市场也也跟随现指大涨,收盘总持仓整体明显增加,其中IF大增1.68万手,资金大幅流入,这与沪深300指数引领这波上涨,率先向上突破密切相关。技术上,沪深300至少已经率先向上突破,其它指数也呈现多条均线并列向上的强势格局,技术形态良好。消息面上,周一的大涨很大程度上是由于美国大选尘埃落定、拜登当选所致。至此,导致7月中旬以来持续盘整的可预期的不确定性因素大幅减弱。另外,新冠疫苗传出利好,利好全球经济。

      中长线:我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进,海外疫情影响较小,长期走势乐观。

      逻辑与观点:放量大涨,资金流入,技术向好,美国大选不确定性消除,A股期现货指数向上突破趋势延续,建议前多持有,逢低做多。

      国债期货    

      公开市场方面,央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,11月9日不开展逆回购操作。Wind数据显示,今日500亿元逆回购到期,因此单日净回笼500亿元。资金面偏紧,央行公开市场逆回购连续缺席,Shibor隔夜品种上行40.30bp报2.1930%,7天期上行5.70bp报2.2720%,3个月期持平上期报3.0010%。银行间现券方面,截至9日17:00,10年期国债活跃券200006收益率上行2.75bp报3.2250%,5期国债活跃券200005收益率上行2.25bp报3.0900%,2期国债活跃券200002收益率上行3.50bp报2.8350%。国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.22%,5年期主力合约跌0.11%,2年期主力合约跌0.03%。

      美国大选结果逐渐明朗,风险偏好回升,国内股市大涨,压制债市情绪。本周供给压力边际增加,货币政策维持中性,机构跨年资金需求仍然不小,经济修复延续,债市仍然面临压制。短期建议仍以观望为主。

      逻辑和操作建议:短期震荡偏空,建议继续观望

      棉花    

      1、隔夜ICE棉花震荡反弹,12月合约收70.07美分/磅,涨1.52美分,涨幅2.22%.得益于临池原油大幅上涨、新冠病毒疫苗获得成功果提振市场对未来需求前景恢复带来信心。产业供需面看,印度马哈拉特斯邦棉花作物正遭受棉铃虫的侵袭,已经达到经济阀值的程度令市场忧虑棉花产量供应也给市场带来提振。不过美棉生长优良率尚可,采摘进度达61%,高于往年,美棉期货走势震荡。ICE可交割2号期棉合约库存升至69573包。

      2、国内棉花市场震荡调整,郑棉下探14000关口后获得支撑再度反弹,昨夜夜盘主力合约反弹至10日线附近遭遇压力。基本面多空兼具,一方面皮棉成本仍高企、现货基差走势偏强带来的支撑,一方面进口棉利润较为丰厚拖累棉价。技术上郑棉处于调整态势中,择机偏多思路应对。

      逻辑与观点:新棉成本高对棉价支撑,产量预期正在发生变化,新冠疫苗成功提振预期需求前景,但内外利润较高制约郑棉,且市场仍在观望等待需求端了再补库的到来,近期择机偏多机会。

      白糖    

      隔夜国际ice原糖偏强震荡微跌,3月合约报收14.87美分/磅,跌0.06美分,日内表现冲高回落态势,一方面是新冠疫苗获得成功,临池原油大幅上涨的提振,一方面供应增加压力逐步显现,因北半球开启新榨季生产,产量供应同时传闻印度出口补贴要实施,但数量不及去年一半。不过巴西压榨进入尾声,其在自身新榨季来到前供应或逐步吃紧。CFTC数据显示基金在减持净多。技术上,原糖高位偏强震荡运行。

      国内糖市价格现货价格松动下滑,疲软态势下交投较为淡静,市场等待需求启动同时,供应忧虑仍然制约糖价,一是新糖上市的压力,甜菜糖产区全面开机,南方云南和广西产区近几日陆续开始开机生产,一是进口加工糖供应和糖浆供应的压力仍制约糖价,加工糖价格持续下滑。不过内外糖价差在收敛,内糖下行调整空间受限,但关键仍需关注进口糖浆的供应。技术上,主力合约60日线多日失守,整体郑糖走势偏弱。

      逻辑与观点:巴西未来供应预期偏紧,但印度出口补贴低于预期等等左右国际糖市,且国内进口利润仍在,而甜菜糖供应陆续增加压力和进口量和糖浆剧增拖累价格,不过新糖价破成本和强基差的态势支撑糖价重心上移,操作上观望中偏多头思路。

      油脂油料    

      昨日国内油脂盘中不明原因地大跌,但大连时段收盘后马盘棕榈油收回了全部跌幅,夜盘时段国内价格小幅反弹。有消息称有知名制药企业新冠疫苗研发工作取得了重大进展,导致欧美资本市场大涨,市场的风险偏好进一步有所提升。目前国内油脂的基本面依然向好,截至上周末,国内豆棕菜油商业库存进一步下降,其中菜油库存已经降至20万吨以下,非常紧张。

      国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2101+450;张家港01+300;天津24度棕榈油01合约+400,张家港P01+370;华南贸易商24度棕榈油基差报价P2101+400。福建沿海油厂进口菜油OI01+500。

      逻辑和观点:目前市场对于油脂的看涨情绪非常浓厚,油脂/大宗商品指数的比值仍然没有达到今年1月初的高点,相对定价并不极端。棕榈油来说,在11月底以前,马来和印尼都不会出现特别大的压力。在交易上,单纯由于价格较高而试图做空的思路是不可取的。

      粕类    

      昨日沿海豆粕价格3160-3280元/吨一线,跌30-60元/吨。国内沿海一级豆油主流价格7590-7790元/吨,跌90-170元/吨。豆粕期货价格下跌,豆粕成交减少,总成交10.41万吨。豆油期货价格下跌,豆油成交清淡。

      隔夜CBOT大豆价格上涨。11月WASDE报告公布在即,市场预期10日晚间的报告将继续调减美豆单产、产量以及期末库存。目前分析师对美豆最低单产预估为50.9蒲式耳/英亩,较10月份USDA预估值低1蒲式耳/英亩。考虑到在9月、10月USDA已经对美豆的单产和收获面积做出过较大的调整,我们认为在11月报告中USDA继续大幅调减美豆产量的概率较小。且目前机构对于巴西大豆产量仍保持增产预期。因此一旦报告对大豆产量的调减不及预期,CBOT大豆价格可能会出现阶段性的利多出尽行情。DCE豆粕价格仍会跟随CBOT大豆价格走势,但目前国内库存仍处高位且尚无大幅下降迹象,人民币汇率持续走强,均会在一定程度上压制DCE豆粕价格。

      逻辑和观点:巴西干旱天气导致大豆减产对价格的利多基础目前尚不稳固。短期来看CBOT大豆1月合约料在1000-1100美分/蒲式区间内整理。若巴西干旱天气将大豆减产进一步做实,CBOT大豆价格仍有上涨潜力。DCE豆粕价格将跟随CBOT大豆价格波动,在拉尼娜预期下,M2101合约价格关注3050元/吨附近支撑,M2105合约关注3000元/吨附近支撑。此前M2101合约多单已经建议止盈离场,未来可关注M2105合约的回调后做多机会。

      鸡蛋    

      昨日蛋价继续普遍小幅下跌,截止11月9日国内蛋价3.1-3.3元/斤。

      供应层面:开产不多,当前开产对应6月低补栏,未来一个月仍将低迷,气温低,鸡蛋长大用时短,电商促销,小蛋偏紧价格较高。淘鸡方面,由于饲料价格持续攀升,老鸡价格低,部分老鸡养殖户存在犹豫心理,不淘鸡也不敢上鸡,而屠宰企业由于下游走货一般,库存较大,限量收购,因此淘鸡量并不算高,不过近几日由于蛋价下跌,部分地区淘鸡有所增加。开产减少,淘鸡量一般,在产蛋鸡存栏下降,但速度较缓。库存方面,本周走货依然不容乐观,库存变化大不,处于可承受水平。种转商压力仍存,但肉鸡和817鸡苗存在供应偏紧的状态,鸡苗价格有所上涨,种转商压力下降。

      需求层面:目前蛋商对未来蛋价仍偏悲观,拿货意愿不高。替代品猪肉下滑速度加快,不利于鸡蛋需求。疫情对鸡蛋需求的不利影响仍然存在。不过双十一电商补贴促销力度空前,电商采购量近期明显上升,这对鸡蛋需求来说是一新的亮点。

      总的来说,现货方向向上,但短期上涨速度或偏慢,涨幅难太高,主要原因鸡蛋量仍较大,蛋商收货量并未出现减少,供给下降速度刚开始较缓,对蛋价的影响需要时间积累。

      逻辑和观点:现货方向向上,但短期上涨速度或偏慢,涨幅难太高,近月合约升水。远月因当前补栏较差,鸡龄老龄化趋势,预期较强,主要分歧在于年前淘鸡量多少,当前现货低迷有利远月。操作上建议12-01合约震荡思路操作,套利维持反套空12月多5月,长线单边逢低多3-5月,但注意仓位管理。

      苹果    

      期   货:高开上行,01主力收7150元/吨,价涨100点,成交放量减仓;

      跨月价差:01-05价差走阔,01、05走强;

      西部晚熟富士结束,入库较去年相当:西部产区收购入库结束,较往年早半个月左右,截止到11月6日,延安产区总体入库8成左右,其中洛川、宜川入库量大,富县相对较少;渭南产区入库8成以上,以白水入库量为主;咸阳产区入库率8成,旬邑几乎满库,彬县、长武较少;庆阳市入库在7成以上;平凉市入库8成左右;运城市几乎满库;西部总体入库情况除局部减产地区不及去年以外,其余地区入库较去年增加。由于地面果较少,有部分冷库开始出库。

      山东入库进行中,入库量或超去年:山东苹果陆续收购中,预计还有1-2成货未入库,截止到11月6日,山东各产区入库接近尾声,现在入库量或已达到去年的入库量,入库结束后或超去年入库量;价格稳定80#一二级片红2.75元/斤。

      全国总库存或将超去年。

      全国入库基本结束,西部产区入库量较去年基本持平,山东产区入库量较去年升高,全国总库存或超去年,库存量高叠加走货不快,或对盘面有一定压力;但是山东产区质量差,入库价格较高,入库以客商为主,而且主力合约期价在7000左右,处于相对低位,或对盘面有所支撑。综上所述,结合期货价格,盘面或震荡运行。

      玉米系    

      现货综述:国内玉米价格再度回落。截止9日,国内玉米现货指数2442元/吨,下调13元/吨。其中,山东地区深加工企业玉米收购价为2470-2600元/吨,回落10-20元/吨;辽宁锦州港收购当季新粮的价格为2455-2460元/吨;鲅鱼圈港容重720水分15%以内的二等新粮收购价格为2455-2460元/吨,下调20元/吨左右。

      国内玉米淀粉价格继续回落。截止9日,全国玉米淀粉市场价格指数为3036元/吨,较去年同期2385涨651元/吨,涨幅在27.30%。山东地区玉米淀粉市场主流报价在3100-3200元/吨,部分回落30-70元/吨;河北地区玉米淀粉价格在3130-3180元/吨,下调30元/吨;东北地区玉米淀粉报价为2920-3000元/吨。

      逻辑与观点:现货端价格再度下探,市场情绪逐渐传导到期货市场。当前供需博弈日益加深,供应端试探性调价为主,预计空间有限。现货市场供应趋紧现象缓解外加需求端阶段性生产满足,持续性抬价收购短期难再现,现货价格上涨承压。玉米主力合约缺乏关键上涨动力,近期仍以整理为主,但底部依然享有支撑,区间预计在2450-2650左右。

      红枣    

      红枣期货早盘增仓打压,未破9700关口,震荡减仓上行,收于9900元/吨,涨80元/吨。产区交易活跃,客商收货积极,部分好货有惜售心理,行情整体稳定,不同地区灰枣通货价格如下:若羌5-7元/公斤,阿拉尔3.5-5元/公斤,喀什产区4-5元/公斤,阿克苏2.5-3.5元/公斤。内地中转市场,新枣货源不断增加,交易氛围好转,客商按需采购为主,一级灰枣新货价格如下:沧州3.75-4.5元/斤,新郑4.0-4.5元/斤。短期来看,收购价格的表现仍然是盘面价格走势的关键,是新产季期货定价的重要参考,另外根据中枣网信息,在图木舒克产区,有企业在托市收购,收购价格为5.5元/公斤左右,当地实际交易价格在4-5.5元/公斤均有,整体来看,托市价格对收购价格形成支撑,现货价格或将维持稳中偏硬格局。

      逻辑和策略:产地价格出现明显上涨,并且运费涨价,托市政策利好支撑,客商收枣仍以盈利为目的,在压力不显的当前市场赔钱销售的概率较低,市场枣价有望抬头,短期内期价或将偏强运行,操作上建议继续持有多单。

      尿素    

      基本面:今日尿素现货大稳小涨,商家对于高价趋于谨慎,短线适量跟进。局部装置短停或检修逐步复产,现货供应微增。农业方面,冬储窗口开启,部分厂家陆续发布冬储政策,工业方面,胶合板厂开工率持续上升,目前处于历史高位。山东地区主出厂价格维持在1750元/吨,河南心连心维持在1760元/吨。内蒙地区目前在1530元/吨。短期内,临沂停气导致胶板厂开工率下滑,现货价格或将小幅回调。

      技术面:今日UR101主力合约震荡上行,收于1756点,较上一日上涨18点,5日均线穿透10日均线,今日商品市场整体回暖的环境下,尿素跟涨。

      逻辑和观点:1、周末秋冬季大气污染防治使得大多数煤化工企业限产,甚至晋城发布交通管制,运力将会有所收窄;2、今年淡储政策使得更多生产企业选择现货存储,冬季需求的增加或对尿素价格起到支撑作用;3、目前印度仍有220万左右的缺口,预计在11月下旬仍将有招标公布;4、复合肥冬储政策陆续发布,原材料的价格上涨迫使复合肥跟涨,对于贸易商持有“买涨不买跌”的心态,冬储价格或所有上涨。因此,短期尿素仍将会小幅上涨。

      粳米    

      逻辑:粳米期货RR2101价格震荡,日内区间3548到3589元/吨,波动范围不大。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2012合约成交量2.1万手,持仓增加673手到1.4万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。

      现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

      观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2101区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

      镍    

      宏观:

      ①美国大选落下帷幕,拜登当选有利于稳定全球经济,风险偏好回升;

      ②辉瑞与BioNTech公布研究数据显示,其疫苗阻止了90%的感染,且后期可实现量产。

      镍矿:

      镍矿价格仍然强势,新一轮矿山FOB价格上涨,Ni:1.5%镍矿CIF报价至80美元/湿吨,市场传言个别镍铁厂采购成交价至78美元/湿吨,现货市场可流通货源不足,期单亦偏紧。

      镍铁:

      华东某特钢厂高镍生铁上周成交价格1160元/镍点(到厂含税),成交量1000吨。不锈钢厂报价也有继续下压的趋势,华南大型钢厂表示1150元/镍点(到厂含税)不接货,华东亦有钢厂表示接受度1140元/镍点(到厂含税)。

      电解镍:

      ①新能源持续回暖;

      ②金川仍处于故障抢修期,供应偏紧货源抢手,对沪镍2012合约升水:+6000元~+6500/吨;俄镍对沪镍2012合约贴水:-200~0元/吨,镍豆对沪镍2012合约升水:+200元/吨。

      价差:

      ①镍板仓单进口亏损2546元/吨,镍板提单进口亏损2243元/吨,免税镍豆提单进口亏6元/吨;

      ②沪镍升水镍铁30元/镍点;

      不锈钢:

      2020年11月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计279.64万吨,300系137.28万吨,主要由于华东某钢厂预计11月中旬投产,届时预计有2.5万吨产量新增300系。

      逻辑:

      市场主线矛盾从大供应大需求切换至供需双弱格局,市场驱动偏弱。特别是不锈钢市场需求走弱带来的排产走弱以及废钢更好的经济性对镍铁的需求挤压,在10月份钢厂对镍铁的补库量大幅下滑,镍铁厂挺价心态松动。

      从季节性来看,10月份至次年3月,菲律宾镍矿进口从600万降至150万吨左右,国内镍矿供应量下滑,带来国内镍铁产量的萎缩,在镍矿独家供应的背景下,镍矿价格依然会维持高位或者呈现有价无市状态,成本端支撑仍然存在。镍铁市场基本维持了9月份以来的市场价格,镍铁厂受限于印尼镍铁回流/废钢供应量增加/镍矿库存不足的影响,进入持续减产状态,与钢厂博弈进入白热化阶段。反观需求端,10月至次年2月份,都属于不锈钢排产下滑阶段,对镍的需求进入持续萎缩状态,弱供应与弱需求的背景下,市场震荡阴跌的概率更高,直至出现新的驱动(来自钢厂/不锈钢下游的采购节奏)。

      铝    

      9日长江15170涨90升水75,南储15090涨90;隔夜沪铝主力2012报14855跌50,LME铝收盘报1902涨1,隔夜铝价冲高回落。

      宏观方面,辉瑞和德国BionTech共同宣布研发疫苗有效率超90%,黄金暴跌,股市暴涨,美元大涨,原油大涨,有色受美元压制回落。

      基本面方面,氧化铝仍维持低迷,阳极价格持续反弹;电解铝投产停滞,产量仍将继续增加;5日SMM铝锭库存报65.4万吨,同比上周四下降3.4万吨,库存持续去化,导致供应相对偏紧;9月进口铝锭17.15万吨,环比下降31%;周一三地成交回暖,升水走强。

      逻辑与观点:低库存、供需平稳,基本面支撑强劲,市场需求过旺,

      深跌若现货升水企稳可逢低做多。

      原油和燃料油    

      隔夜WTI原油涨6.27%;Brent原油涨6.16%。辉瑞新冠疫苗成功率逾九成刺激市场风险情绪回升。沙特石油部长表示如有需要,欧佩克+可以调整减产协议,力度较分析师预期更大,可能将减产协议延长至2022年全年。惠誉预计当前封锁期间全球需求将强于4-5月份,维持油价预期不变。 辉瑞和BioNTech宣布,联合研发的重组蛋白新冠疫苗有效率超过90%。美联储称,财政刺激、利率下调、紧急贷款安排和资产购买措施支撑了强于预期的经济复苏,但不确定性依然较大。

      美国新冠疫苗成功的消息以及OPEC挺价表态提振原油走势,原油经历久违的大涨,不过这种突发非产业面的利好能否带来持续的走强仍然需要关注,特别是在全球疫情仍在恶化的背景下,不建议追高。燃料油受原油提振大幅高开,回调可适当短多参与,但不建议追多。

      玻璃和纯碱    

      2020年11月09日中国玻璃综合指数1346.39点,环比上周上涨-0.24点,同比去年同期上涨161.47点;中国玻璃价格指数1396.16点,环比上周上涨-0.66点,同比去年同期上涨176.20点;中国玻璃信心指数1147.31点,环比上周上涨1.44点,同比去年同期上涨102.54点。本周玻璃现货市场总体走势平稳,生产企业继续以增加出库和回笼资金为主,总体库存继续去化,市场情绪尚可。受到北方地区终端市场需求赶工的影响,近期生产企业库存去化加速。同时贸易商和加工企业的社会库存环比也有小幅的下降。南方地区都比较适宜施工,同时外贸加工企业订单环比也有一定幅度的改善,增加了市场需求的总量。大部分生产企业以执行目前现货价格为主,个别企业零星调整,影响不大。

      经过金九银十的销售季节之后,生产企业的库存和贸易商及加工企业的库存有了明显的变化。之前较高的社会库存去化之后,从生产企业直接采购的数量环比有了一定幅度的改善,因此十月中旬之后生产企业库存保持了较好的去化速度。目前下游刚需订单保持较好的水平,加工企业采购玻璃原片的速度维持不变。同时值得注意的是北方地区赶工订单也逐步趋于弱化,加之近期部分地区产能继续释放,对后期现货价格构成一定的压力。近期上游原料价格的变化对玻璃企业的生产成本也有一定的调整。

      塑料    

      上游:亚洲乙烯770-735,亚洲丙烯890-865,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:聚烯烃期货下跌,市场现货价格平稳。华东地区线性报价7550-7700,PP报价8300-8500。周一,聚烯烃期货小幅震荡,塑料和PP主力盘中减仓,期货短期回调走势。聚烯烃库存水平偏低给市场带来支撑,但后期新增产能投产,后期供应压力将有所增加,下游市场后期需求预期不高,操作建议保持谨慎

      逻辑:聚烯烃库存偏低给市场带来支撑,后期新装置投产,供应压力较大

      橡胶    

      泰国原料市场白片59.19,烟片60.95,胶水46.8,杯胶38.45,泰国原料市场价格下跌。周一,沪胶下跌,华东市场全乳胶价格在13050元左右,泰标混合报盘11400元/吨左右。

      逻辑:周一,沪胶下跌收盘,主力盘中减仓,市场短期回调走势。外围市场动荡,不确定因素较多,沪胶近期连续回调,短期市场重回弱势格局。沪胶现货基本面变化不大,国内整体库存较高,但交割品库存偏低,后期国外将进入供应旺季,同时由于国外疫情影响,后期下游制品出口存有较大的不确定性。期货市场短期波动较大,操作上建议保持谨慎

      甲醇    

      甲醇现货市场价格涨跌不一,江苏太仓地区甲醇现货市场价格1990元/吨,较昨日价格涨15元/吨;鲁南地区甲醇现货市场价格1950元/吨,较昨日价格涨50元/吨;河南地区甲醇现货市场价格1870元/吨,较昨日价格涨20元/吨,蒙南地区甲醇现货市场价格1540元/吨,较昨日价格稳定;陕北地区甲醇1570元/吨,较昨日价格稳定。现货市场成交情况一般。

      逻辑和建议:甲醇近期仍然处于区间震荡态势,主要原因是甲醇当前价格相对处于低位,下方的投机性买盘比较旺盛,深跌难度较大,而上涨缺乏直接的驱动因素。后期甲醇的供需面环比可能略有改善,主要是内地部分甲醇装置检修供应环比减少,港口方面仍主要关注后期的到港情况。我们建议对甲醇不要看得太空,可以区间震荡操作。

      沥青    

      受二轮疫情影响,原油走势持续疲软,沥青成本不断下行,期货价格跟跌,10月bu2012合约下跌118点,收于2220,同时沥青旺季需求已过,供需双侧压力共同打击沥青期货。11月隆众预计排产336.5万吨,同比增幅在30%以上,而需求是逐渐走弱,原油大跌,加之贸易商主动去库,11月市场面临更为明显的甩库压力,后期依旧是累库预期,特别是山东炼厂压力会比较大,12合约的估值为成本线附近,反弹做空为主,累库若兑现介入1-6反套。

      隔夜受疫苗影响原油大涨,但沥青表现相对弱势,建议观望。

      PVC    

      上游:亚洲乙烯870-835,西北电石3000-3250,乙烯价格平稳,电石价格上涨。现货市场:PVC价格平稳。华东地区电石法5型报价7470-7580,华北地区电石法5型报价7300-7500。华南地区电石法5型报价7500-7660;周一,PVC期货上涨,主力盘中增仓,市场维持偏强走势。PVC外盘强势,国内PVC厂家库存偏低,PVC出口贸易增加,PVC后期维持偏强格局

      外盘价格高位支撑短期国内PVC强势价格,国内出口增加,库存下降

      苯乙烯    

      11月6日国际原油收盘:美国WTI原油12月期货收跌1.65美元,跌幅4.25%,报37.14美元/桶;布伦特原油1月期货收跌1.48美元,跌幅3.61%,报39.45美元/桶。SC期货报价234.60元,下跌1.8元,跌幅0.76%。6日苯乙烯:FOB韩国跌8至946.5美元/吨,CFR中国跌8至966.5美元/吨,FOB鹿特丹涨20.75至842.25美元/吨,FOB美国海湾涨64.98至849.76元/吨。江苏苯乙烯市场行情高开,期货走势偏强,现货报盘跟涨积极,基本面支撑良好。现货7750-7820;11月下7730-7750;12月下7500-7520。元/吨。华南苯乙烯市场行情坚挺上涨,下游维持按需询盘,报盘跟随主流市场上调,现货8200-8400元/吨自提,终端工厂多合约为主。

      关注原油及苯乙烯基本面信息,预计短期仍将维持高位震荡。

      聚酯产业链    

      隔夜原油大涨带动聚酯产业链品种价格反弹。昨日早间PTA现货报盘贴水01合约170元/吨,递盘贴水190元/吨,有成交在贴水190元/吨附近;11月底报盘贴165元/吨,有成交在贴水180元/吨;日内现货成交量在5000吨左右,成交价落3054-3088元/吨自提,远期后点价成交万吨以内。昨日MEG本周货基差40附近,本周货报3680附近,递盘3675附近,12月下货报3735附近。昨日江浙涤纶短纤市场延续弱势,交投气氛清淡,优惠商谈出货为主,1.4D厂家主流报价5600-5700元/吨左右,但实单商谈或在5450-5550元/吨左右,一单一谈。昨日夜盘原油大幅走高带动聚酯产业链品种走强,由于下游已经较长时间没有补库,随着期货回升,下游补库意愿大概率将有所增加,这将进一步对期货价格带来提振,近期价格有望继续反弹,不过中期看受制于供给增加的压力,对PTA和MEG来说价格反弹后仍可试空。

      逻辑及观点:价格回升有望带动下游补库,价格短期有望继续回升但中期仍可逢高试空PTA和MEG。

      液化石油气    

      华南主营炼厂及码头供应量均充裕,部分低价货源压制,主营炼厂高价出货不畅,今日主营炼厂大幅补跌,码头低位跌势收窄,低位出货尚可。珠三角主流3300-3470元/吨,粤西主流3350-3470元/吨,粤东主流3070-3500元/吨。

      广石化跌150元/吨在3448元/吨,合同户提货热情一般。中海油惠州跌100元/吨在3300元/吨,炼厂库存中高位,积极装船下水。码头方面,码头整体供应充裕,周末受低压气低价牵制,价格下行;今日高位补跌调整价差,低位守稳,广州主流成交3350-3480元/吨,珠海主流3470-3490元/吨,下游。西线地区,茂名石化今日跌100元/吨在3350元/吨,炼厂民用气外放量较多。中科炼化今日少量外放民用气。北海炼化高价出货不畅,库存有所增加。广西石化跌100元/吨在3350元/吨,周末装船下水。潮汕地区,区内周边市场低价压制,区内成交小幅走跌,需求一般。

      进口气,周前期进口气到船较多,但成本支撑下,卖方无意深跌,珠三角比例气3430-3480元/吨,潮汕进口3450元/吨。汕头暹罗、钦州东华、潮州欧华、广州华凯等单位有到船计划。

      隔夜受疫苗影响原油大涨,但LPG表现相对弱势,建议高抛低吸。

      纸浆    

      现货方面,日内期货盘面维持窄幅整理,现货银星报盘小幅调降,其他此前没有上涨品牌多在日内补涨成交,但下游接货情绪偏低,刚需为主。山东地区银星对外报4620元/吨(-25),南方松对外报4550-4600元/吨(+50),俄针报4620元/吨(+85),马牌4650元/吨(+95),凯利普4700元/吨(-50);鹦鹉报价3480-3500元/吨,明星报3500元/吨。

      观点看法:主流原生纸市场保持平稳,但灰板及白板纸市场持续提涨价格,支撑市场对白卡纸市场调价情绪。近期国内消费渐入淡季,下游纸厂订单持续偏弱,多交付前期订单为主,开工维持稳定,生产以消耗场内自身库存为主,对外采购意愿较低,而企业成品库存也有所累积。当前现货市场成交整体较差,持续减弱的需求或难以支撑期货盘面价格持续反弹走势,浆价或维持小区间震荡为主。市场逐步开始讨论明年长单问题,由于后疫情时代的宽松货币供给,通胀预期与需求复苏预期联动,明年浆价或整体维持偏强态势,纸厂或更倾向长单接货。

      逻辑观点:国内需求持续走弱,成品库存有所累积,施压浆价提涨空间;明年年长单谈判或逐步开始,强势预期或支撑逢低买盘。SP2012日内或围绕区间4600-4670区间承压调整。趋势远月合约建议逢低偏多操作。

      螺矿    

      唐山、邯郸发布重污染天气预警启动Ⅱ级应急响应。10月我国出口钢材403.9万吨,同比下降15.5%;1-10月累计出口钢材4442.5万吨,同比下降19.3%。10月我国进口钢材193.2万吨,同比增长88.5%;1-10月累计进口钢材1770.5万吨,同比增长73.9%。前10个月,我国进口铁矿砂9.75亿吨,增加11.2%,进口均价为每吨683.3元,上涨3.8%。

      逻辑和观点:本期钢材库存继续去化,产量止跌回升,受益于库存去化环比增加,表观需求较前一期数据有所回升,显示下游需求仍存在一定韧性,近期钢贸成交相对活跃,预计钢材价格震荡趋稳。铁矿港口库存连续11周回升,粉矿资源紧缺状态逐步缓解,钢材产量回升给予短期盘面支撑,短期预计偏向震荡,操作上螺纹钢/铁矿石暂且观望。

      煤焦    

      9日焦炭现货市场继续偏强运行,第六轮提涨基本落地,市场情绪亢奋,港口跟涨较快;焦煤市场整体持稳,各地价格无明显变化。近期山西焦化去产能工作取得进展的同时河南也出台了相关文件,再次强调年底前退出落后焦化产能1200万吨,从而引爆了市场情绪,现货市场提涨落地的同时期货价格也大幅走高,目前来看,各地落后产能速度高于市场预期,供应偏紧的格局短期难以缓解,产业链库存低位的现象仍将持续,现货仍将维持稳中偏强状态;而随着焦炭产能的下滑以及蒙煤进口的增加,焦煤供需矛盾近期明显缓和,库存整体平稳,但由于临近冬季,下游企业原料冬储逐步展开,仍有补库需求。受此影响,近期煤焦期价仍将偏强运行,但短期上涨过快恐有回调需求。

      逻辑:煤焦现货稳中偏强,供需结构依然偏紧,对价格支撑明显

      观点:短期期价走势仍然偏强,但位置较高不建议追多,可待回调后逢低入场

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