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    猎鹰解期:9月30日期货品种操作建议早评

    2020-09-29 09:08:05 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:猎鹰解期 专栏
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      宏观

      监管要求大型银行控制房贷规模多家大行新增涉房贷款占比降至30%以下;央行:稳健的货币政策要更加灵活适度 保持流动性合理充裕;互联网保险监管办法再次征求意见 直播卖保险需持牌;隔夜外盘:欧美股市集体收涨 道指涨超400点纳指涨近2%。

      股指期货

      周一A股市场主要指数延续了前一周的调整走势,弱势震荡,盘中,个股及行业板块普跌,资源类板块以及金融板块等权重板块护盘,医药和科技等板块领跌,中小创弱势。两市成交继续萎缩,合计仅5400亿元,沪股通和深股通北上资金小幅流入流出。随着时间进入假期前最后两个交易日,做多动能进一步下降,同时抛压也大幅降低。期指跟随现指弱势调整,收盘贴水率持仓变化均不大。技术上,主要指数均处于半年线和年线以下的所有均线之下,空头格局,不过也已经跌至于7月中旬以来的盘整区间下轨,短线有支撑。消息面上,国内消息面相对平静,外盘暂时企稳反弹。

      中长线:我国经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表资本市场改革持续推进,牛市根基未变,长期走势乐观。

      逻辑与观点:盘面弱势,节前最后两个交易日抛压将下降,短线技术有支撑,隔夜外盘暂企稳反弹,短线反弹概率较大,但节前整体弱势格局难改,轻仓过节。

      国债期货

      公开市场方面,央行公告称为维护季末流动性平稳,9月28日以利率招标方式开展了400亿元14天期逆回购操作,中标利率2.35%,当日1000亿元逆回购到期,净回笼600亿元。资金面方面,Shibor多数上行,隔夜品种下行8.30bp报0.6020%,7天期上行46.50bp报2.4180%,3个月期上行0.20bp报2.6730%。银行间现券方面,截至28日17:00,10年期国债活跃券200006收益率上行9.46bp报3.1025%,5期国债活跃券200005收益率上行21.29bp报2.9625%,2期国债活跃券200002收益率上行3.25bp报2.7150%。国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.15%,5年期主力合约涨0.04%,2年期主力合约涨0.01%。

      节前来看,资金面平稳无忧。四季度之后,前期对债市的诸多利空因素正在发生转向,利率债的供需关系开始修复,表现为供给的回落,以及银行负债端压力的缓解,叠加海外疫情反复,美股大选等因素,风险偏好一定程度受到压制,债市机会可期。

      逻辑和操作建议:短期观望等待后续交易机会

      棉花

      1、隔夜ICE美棉冲高回落跌,12月合约报收65.83美分,跌0.15美分。临池商品偏弱下行拖累,不过整体棉价仍在高位,受益于棉花减产及收割延迟对棉价带来提振。USDA报告显示美棉收割率仅13%较五年均值偏低,且优良率43%环比同比均低。ICE棉花库存增至12155包。技术上美棉上涨态势良好。

      2、国内棉花市场现货价格偏强运行,但期棉走势偏弱,基差不断走强,内外利润继续增加的情况下,内棉价格略显压力。

      3、现货市场交投依然火爆,国储棉成交依然100%,价格上折3128b棉价在13766元/吨,较前一交易日跌274元/吨。国产新棉陆续上市,不利棉价反弹,但籽棉收购价格较高对棉价有支撑。

      4、技术上郑棉新主力2101合约关注60周和60日线得失,正面临方向选择。假日前关注资金争夺情况,操作上观望中择机低吸。

      逻辑与观点:内外棉利润较大制约国内棉价,同时新棉上市供应增加的压力不利于棉价,但成本支撑和低价引发的需求预期下,国内棉价重心上移。

      白糖

      隔夜原糖冲高回落大幅下挫,ICE原糖3月合约报收13.06美分,跌0.47美分/磅,跌幅3.47%。受雷雨雷亚尔汇贬值影响和近期净多投机资金获利了结的拖累。近期巴西中南部、欧洲和俄罗斯正面临恶劣天气的影响推升了糖价,不过短期供应充足,巴西9月上半月产量同比大幅提升,北半球将开启压榨季,供应增加预期制约糖价,近日关注10月合约交割情况,市场预期交割巨大。技术上,ICE原糖3月合约走势偏强,但滞涨于前期高点附近。

      国内糖市现货国庆假日前几日交投观望,成交淡静,价格松动下滑。上两周的补库热情过后,市场关注点转向了进口超预期的供应压力和开启的甜菜糖供应。另外8月进口的糖浆6.4万吨,同比增加5.17万吨,不过环比减少0.6万吨,但北半球开榨后,糖浆对国内的供应冲击或继续给市场造成利空影响。当前盘面价破成本及强基差的态势同样制约糖价下跌空间,多空在国庆假日前资金选择离场规避引发价格波动加大。技术上,2101合约下破40日线走势转弱,但逼近震荡区间下沿。

      逻辑与观点:国际糖市糖市供应需求预期略微好转。国内进口超预期和糖浆供应、新甜菜供应压力预期拖累糖价,且进口利润仍存不利于糖价,但新榨季盘面糖价破成本和强基差的态势支撑糖价重心上移。国庆节前资金离场观望为主。

      油脂油料

      昨天白天油脂价格冲高回落,持仓量继续萎缩,欧洲股市的反弹并没有给商品市场带来新的信心,可能是国内资金节前避险需求更大的原因导致的。昨天白天大连收盘后马棕快速反弹,因有消息称马来政府将在沙巴对种植园运营进行行动限制,以控制疫情的传播,然而夜盘国内的走势忽视了这个事件。在节前仅剩的2个交易日里,宜小心谨慎,勿保留较大的风险敞口。

      国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2101+240,10-1月提货;张家港2101+280,9月提货;天津24度棕榈油01合约+380,张家港P01+390;华南贸易商24度棕榈油基差报价P2101+300,10月船期。福建沿海油厂进口菜油OI09+230。

      逻辑和观点:目前市场对于油脂的看涨情绪非常浓厚,油脂/大宗商品指数的比值仍然没有达到今年1月初的高点,相对定价并不极端。棕榈油来说,在11月份以前,马来和印尼都不会出现特别大的压力。在交易上,单纯由于价格较高而试图做空的思路是不可取的。

      粕类

      昨日沿海豆粕价格3030-3130元/吨一线,涨10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格7190-7320元/吨,涨40-60元/吨。豆粕期货价格震荡偏强,豆粕成交减少,总成交17.41万吨。豆油期货价格震荡走强,豆油成交清淡。

      隔夜CBOT大豆价格震荡收低,美豆收割进度高于预期给价格带来一定压力。未来CBOT大豆价格可能存在一轮驱动因素的转换,中国买需对CBOT大豆价格上涨的驱动作用将逐渐减弱,市场关注点将逐渐转移到新作美豆的产量以及拉尼娜可能使巴西大豆减产的预期上。近期国内豆粕消费趋于旺盛,上周国内豆粕库存再度下降,推算当周豆粕表观消费量接近180万吨高位。随着双节临近,中下游备货需求增加,预计节前豆粕表观消费量将保持活跃。由于豆油价格快速下跌,近期盘面榨利转差,结合当前良好的豆粕消费,豆油价格走低将对豆粕价格形成支撑。CBOT大豆11月合约需关注1000美分/蒲式耳支撑,DCE豆粕1合约价格关注3050元/吨附近支撑。

      逻辑和观点:未来CBOT大豆价格可能存在一轮驱动因素的转换,市场关注点将逐渐转移到新作美豆的产量以及拉尼娜可能使巴西大豆减产的预期上。近期油粕比开始回落,DCE豆粕价格将在成本抬升驱动下走高。可以考虑继续持有豆粕多头头寸。

      鸡蛋

      昨日蛋价开始走弱,截止9月28日国内蛋价保持在在3.2-3.5元/斤。

      供应层面:在产存栏仍处于高位,但处于下降趋势。开产对应5月初补栏,开产仍不少,随着中秋临近,送礼、电商和旅游等需求减少,小蛋压力将有所增加,但开产高峰期即将结束,随着进入10月开产量将逐步减少,不过蛋率和蛋重仍将增加。淘汰方面,淘鸡价格接近历史同时期最低价,淘鸡仍偏快,整体在产蛋鸡存在在减少。冷库蛋所剩不多但对市场冲击减弱。

      需求层面:需求旺季结束,送礼、旅游和商超促销需求收尾。进入假期居民已备货,对鸡蛋采购减少。猪肉高位小幅回落,蔬菜和鸡肉价格稳定,替代品价格仍然偏高,仍利好鸡蛋需求。国庆假期部分大学假期缩短,婚宴增加利好需求。

      逻辑和观点:供给高位但正在缓慢收缩,需求将有季节性减少,但减少幅度并不大,加上冷库蛋影响趋于结束,产业风控过高,各环节低库存,天气转凉,蛋价过低容易引发惜售或者抄底行为,因此预计蛋价季节性下跌幅度或低于预期。期货11合约处于合理价位,12月和1月受偏强预期影响,价格偏高,与11价差过大。临近节日,减仓观望为主,操作上建议逢低做多11,或者空12保护。

      苹果

      期   货:开盘下行,01主力收7306元/吨,价跌147点,成交放量增仓;

      跨月价差:10-01差走阔,10、01走弱;

      西部优质货源,客商收储热情较高:由于前期冰雹、冻害等原因,西部产区相对减产,而且从现在订园及苹果价格看陕西、甘肃等苹果产区晚熟富士价格较高,已经逐步上市,价格同比去年较高。预计国庆期间大量上市。

      山东红将军:烟台产区红将军进入尾声,今年上色偏差、返青等质量问题导致客商调货积极性偏差,本周价格稳定,主力价格由开秤2.2-2.5元/斤(见图1),后期需重点关注红将军价格走势。

      山东产区新产季温度偏低,部分产区遭受冻害,雹灾,且雨水过多,导致部分产区苹果果锈、雹点现象普遍,截止到27日,山东产区晚熟富士陆续摘袋,经实地调研得知威海市文登区部分乡镇果锈发生严重;烟台市福山区、招远市、蓬莱市部分乡镇遭受雹灾以及果锈情况较严重。

      逻辑和观点:现货方面,红将军接近尾声,价格处于低位,且威海产区晚熟富士优果率较低,或使得开秤价较低;但西部优势产区产量较低、价格较高,或影响山东开秤价。双节消费旺季,批发市场水果走货量呈上升趋势;近期10走交割逻辑,远月合约走库存、消费逻辑;近期需重点关注西北晚熟富士价格走势、山东晚熟富士质量情况及开秤价。

      玉米系

      国内玉米价格整体以稳为主,局部地区略有涨跌。截止周一,国内玉米现货指数2268元/吨,较昨日上涨4元/吨。其中,山东地区深加工企业玉米收购价为2300-2410元/吨,大多企业较昨日下跌20-40元/吨不等;辽宁锦州港陈粮容重690-700水分14.5%以内价格2280-2290元/吨,较昨日上涨约10-20元/吨;广东蛇口港口二等陈粮报价2450元/吨,较昨日持平。

      国内玉米淀粉价格以稳为主,局部有所回落。截止周一,全国玉米淀粉市场价格指数为2772元/吨,较昨日下跌1元/吨;较去年同期2405涨367元/吨,涨幅在15.26%。山东地区玉米淀粉市场主流报价在2820-2890元/吨,较昨日持平;河北地区玉米淀粉价格在2830-2890元/吨,较昨日下跌约50元/吨;东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2600-2750元/吨,较昨日持平。

      后期春玉米陆续上量,市场阶段性供给预计充足。中秋、国庆假期的临近极大地提振了市场需求,不过大部分玉米及下游深加工企业已陆续完成备货,预计需求将有所回落。当前市场正陆续消化东北减产带来的利多情绪,市场逐渐企稳,现货价格上涨缺乏关键动力,短期预计仍以稳为主。不过10月份新粮上市在即,产量下降、粮质降低,预计开秤价有所提高,贸易商囤粮意愿不减,再加上缺口的存在均会对玉米价格产生支撑,即使回调,预计空间有限。

      从盘面看,主力合约预计短期仍以高位震荡为主,中长期依旧有所支撑。当前玉米主力合约基差为-165元/吨,处于相对低位,适时逐步建立做多基差头寸。

      红枣

      期货方面:主力合约小幅高开后震荡偏弱运行,收于9835元/吨,减仓485手。现货方面:新疆产区交易氛围尚可,各存货商多卖货积极,低价清理库存现象存在,但品质尚可的部分好货卖价显坚挺,一般的货源多是随行交易,购销顺畅;内地销区市场货源供应充足,走货速度尚可,加上货源品质不同,卖价稳中有弱,以质论价,下游客商按需采购。期现展望:节前备货结束,现货库存仍然充足,红枣整体耐储,或有部分货源转为结转库存对新产季形成压力,另外当前期价受天气、托市等预期影响较大,升水于现货,后市需继续关注相关预期落地情况。

      逻辑和观点:节前备货趋于结束,走货速度下降,市场库存充足,现货价格或将继续低位稳定,而期货主要受新产季产量预期主导,在新枣下树前以及收购期内,不宜持空,仍以低吸为主,另外,受结转库存与升水影响,不建议追高。操作上建议多单继续持有。

      尿素

      行情小结:今日尿素低位收跌,01合约收于1606点,波动范围在1601-1625点。山东地区主出厂价格下跌20元在1630元/吨,河南地区主流出厂价格下跌10元至1660元/吨,内蒙地区主流出厂价格维持在1460元/吨。今日下跌,主要原因有两方面,其一现货价格下跌,带动期货价格下行;其二临近国庆放假,工厂降价吸单,促使库存压力减小。近日,尿素原材料动力煤价格上涨,或对尿素价格带来一定支撑。

      逻辑及策略:短期内仍可逢低做多。关注下方1600一线支撑。

      粳米

      逻辑:粳米期货RR2012价格继续震荡,日内区间3452到3470元/吨,波动范围与上日齐平。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2012合约成交量 2.3万手,持仓减少530手到1.8万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。

      现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

      观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2012区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

      镍

      镍矿:

      镍矿价格仍然强势,Ni:1.5%镍矿CIF价格略微下调3美元至72美元/湿吨,现货市场可流通货源不足,期单亦偏紧。

      镍铁:

      受原料镍矿成本高位支撑,镍铁厂报价坚挺,市场报价多至1220元/镍(到厂含税)。临近国庆小长假,300系不锈钢行情阴跌下钢厂对于原料采购需求一般,近期主流钢厂询价多在1150-1185元/镍(到厂含税),周内贸易商现货成交价至1160元/镍(出厂含税)

      电解镍:

      金川对沪镍2011合约升贴水报价:+2100元~+2200/吨;俄镍对沪镍2011合约升贴水报价:-300~-200元/吨,镍豆对沪镍2011合约升贴水报价-700~-500元/吨。

      价差:

      ①镍板仓单进口亏损1514元/吨,镍板提单进口亏损1278元/吨,免税镍豆提单进口盈利660/吨;

      ②沪镍升水镍铁-50元/镍点;

      逻辑:

      镍端成、本支撑仍然存在,印尼镍铁供应仍在释放,但并不能满足国内需求,仍需要国内镍铁厂满产应对,短期市场利空主要来自于不锈钢市场成交转弱后的垒库压力,在获利盘的套利压力下,打压不锈钢以及镍价回落。随着国庆节前各环节补库,带来价格的短暂反弹,整体价格仍在博弈过程中,短期也缺乏明确驱动走出独立行情,预计继续震荡为主。

      操作建议:

      震荡做底阶段,逢低吸纳。

      铝

      28日长江14540涨260升水330,南储14600涨230;隔夜沪铝主力2011收盘报14210涨235,LME铝收盘报1784.5涨22.5。

      宏观方面,美元指数上行遇阻,大幅回落,因本周美经济数据预期放缓。

      基本面方面,华昇新材料投产,氧化铝仍维持低迷,阳极价格持续反弹;电解铝产能加速回升,海鑫二期、宏泰投产;28日SMM铝锭库存报66.7万吨,同比上周四降4.9;8月未锻轧铝及铝材进口43万吨,净进口量增加,其中铝锭进口24.7万吨。

      逻辑与观点:节前市场备货需求强劲,现货高升水,若美元反弹乏力,可适当短线逢低做反弹。

      原油和燃料油

      隔夜外盘原油收涨约1.5%,国内原油走势偏弱。(1)高加索地区冲突提升了全球地缘政治风险,对原油价格带来支撑;(2)挪威石油工人的罢工也从消息面上提振原油市场;(3)美国疫情恶化风险加大,美国传染病专家福奇表示,随着美国天气变冷,以及目前新冠感染单日新增仍然超过4万例的情况,整体疫情“形势不妙”;(4)9月27日,G20能源部长召开了视频会议,各国能源部长讨论能源市场的稳定性及其他问题。OPEC秘书长巴尔金表示,2020年第三季度的经合组织的原油库存将远高于五年平均水平。短期消息面对原油利多,但是疫情的担忧将压制上行空间,目前不管是消息面还是供需层面都没有推动油价趋势性涨跌的因素,近期料持续震荡,原油长假风险较大,节前需要控制好仓位,不建议留仓过节。燃料油短线料跟随原油偏强,上方关注1880压力。

      逻辑及观点:目前不管是消息面还是供需层面都没有推动油价趋势性涨跌的因素,近期料持续震荡。

      玻璃和纯碱

      郑商所SA2101合约高开,盘中震荡运行,最终收于1708元/吨,结算1728元/吨,昨结1726元/吨,成交683743手,持仓减6186手至155879手。今日国内纯碱市场高位整理,市场交投气氛不温不火。云南云维纯碱装置开工5成左右。近期纯碱市场价格涨至高位,纯碱厂家盈利情况持续改善,但下游用户多按需采购,市场观望气氛浓厚,新单跟进情况较为一般。多数纯碱厂家前期订单仍在执行,重碱下游需求存利好支撑,部分纯碱厂家新单仍存提涨意向。

      建议:多单可继续持有,新单可暂时观望。

      塑料

      上游:亚洲乙烯870-820,亚洲丙烯915-880,乙烯价格上涨,丙烯价格平稳。现货市场:市场线性、PP价格价格重心上移。华东地区线性报价7450-7600,PP报价8100-8400。周一,塑料和PP日内冲高回落,期货短期震荡格局。石化库存低位给市场带来支撑,临近长假,下游备货基本结束,国庆期间石化库存增加,节后现货市场供应压力加大。

      逻辑:库存偏低,节前备货完成,节后库存预期增加。短期震荡偏空

      橡胶

      泰国原料市场白片55.29,烟片58.29,胶水49.2,杯胶36.7,泰国原料价格上涨。沪胶日内上涨,华东市场全乳胶价格在12000元左右,泰标混合在10900元左右,现货市场成交有限。

      逻辑:周一,沪胶再度上涨收盘,主力盘中小幅减仓,沪胶震荡格局,目前国内仓单量偏低,下游消费有所恢复,但国内整体橡胶库存过高在一定程度上抑制了后期沪胶的上涨空间,沪胶短期震荡格局。市场策略:库存过高,但下游消费有所好转,仓单低,期货短期震荡。

      甲醇

      甲醇现货市场价格涨跌不一,江苏太仓地区甲醇现货市场价格1890元/吨,较昨日上涨15元/吨;鲁南地区甲醇现货市场价格1780元/吨,较昨日涨50元/吨;河北地区甲醇现货市场价格1720元/吨,较昨日价格涨100元/吨;河南地区甲醇现货市场价格1650元/吨,较昨日价格下降50元/吨,蒙南地区甲醇现货市场价格1350元/吨,较昨日价格降50元/吨;陕北地区甲醇现货价格1350元/吨,较昨日价格稳定。宁波甲醇甲醇现货资源紧张,贸易商惜售;广东地区甲醇现货市场价格1880,较昨日价格稳定。

      逻辑和操作建议:甲醇近期走弱,主要原因是国外疫情发展有些超出市场预期,引发市场对四季度市场的悲观预期,化工品价格均有不同程度的走弱。甲醇自身价格处于略微偏高位置,这个我们在之前的日报中有提到,因为后期检修装置减少产量增加,供应压力增加,基于该判断我们已经提醒客户做套保。后期方向我们认为仍然略微偏空,套保工具我们建议是用期权,因为最近波动率比较高,期货的话需要轻仓。

      沥青

      本周沥青期货价格向下突破,主力合约下跌108点,收于2316元/吨。现货市场,本周现货市场受去库存压力较大影响一路走低,山东地区周内价格2300—2480,华东地区主流成交价2500—2550.沥青本周走跌主要原因有两点,第一,原油价格保持低位震荡,表现较为疲软,美原油收跌0.99元收于40.04。另一方面,沥青利润较好,炼厂库存较高,有排库需求。后续应当持续关注原油价格走势,以及终端需求实际改善情况。预计原油下跌空间有限,将保持38—42美金区间运行,现货市场或将止跌企稳。期货市场将保持偏弱震荡,运行区间2300—2400。

      沥青供给充足,短期原油有反弹需求,保持震荡思维操作。

      PVC

      上游:亚洲乙烯870-820,西北电石2700-2850,乙烯价格小幅上涨,电石价格平稳。现货市场:市场PVC价格重心上移。华东地区电石法5型报价6680-6750,华北地区电石法5型报价6600-6770。华南地区电石法5型报价6800-6990;周一,PVC期货小幅上涨,主力盘中小幅减仓,市场高位震荡走势。PVC厂家库存压力不大,同时亚洲市场PVC价格连续上涨利多国内市场,下游市场整体利润较差,市场高价货源成交困难,PVC期货短期高位震荡

      逻辑:PVC厂家库存压力不大,亚洲市场PVC价格上涨利多国内市场,国内现货高价难以成绩。策略:短期高位震荡

      苯乙烯

      北京时间29日凌晨,原油期货价格周一收高。NYMEX原油期货收涨0.8%报40.57美元/桶,布油收涨1.25%报42.94美元/桶。分析师称挪威石油工人罢工并导致原油产量下降的可能性令油价得到支撑。据报道,如果挪威石油工人在本周三开始举行罢工,该国22%的原油与天然气产能将会关闭。苯乙烯成本端支撑稳定,节前备货基本临近结束,场内买盘意向减弱,业者观望为主,苯乙烯期货市场偏强,带动现货行情坚挺上涨,下游需求良好,码头持续去库为主。现货价格:FOB韩国涨3至662美元/吨,CFR中国涨3至682美元/吨,FOB鹿特丹涨0.5至639.5美元/吨,FOB美国海湾稳至605.05美元/吨。

      继续关注原油及苯乙烯消息面及供需基本面变化,预计短期内苯乙烯市场行情盘整为主。

      PTA与乙二醇

      昨日夜盘PTA和MEG分别收报3448、3729。昨日PTA整体商谈气氛尚可,个别聚酯工厂买盘,本周主港现货01-190到195报盘;在库旧货01-210到220报盘,主港新货01-190到195商谈成交,10月上报盘01-180,递盘01-185,01-180到185商谈成交;10月中报盘01-170到175,递盘01-180到175,01-175附近个单成交。昨日MEG现货窄幅震荡,市场买气一般,以贸易商基差套利操作为主,本周和下周交割现货基差01-80到01-110左右,商谈3635到3695成交。市场继续偏弱运行,未来供给增加预期继续对期价带来压力,但是随着价格的持续走低,预期中的新产能能有多少投产值得关注,近几日下游涤纶产销好转也将对价格带来一定支撑。节前料将持续低位震荡,日内短线交易为主,不建议留单过节。

      逻辑及观点:供给增加预期压制价格,需求不温不火继续拖累市场,但涤纶产销好转,节前料继续低位震荡。

      液化石油气

      基本面:现货市场,华南昨日稳中小跌表现一般,卖方为刺激下游节前最后一轮采购,今日价格再度下跌。珠三角主流2750-2870元/吨,粤西主流2650-2750元/吨,粤东主流2900元/吨。广石化跌200元/吨至2748元/吨,合同户提货热情回升。中海油惠州跌150元/吨在2750元/吨,节前降价加大出货力度,有船待装。码头方面,今日码头仅小幅回落,广州主流成交2800-2870元/吨,珠海主流2850-2870元/吨,整体资源供应较为充足。西线地区,茂名石化跌200元/吨至2650元/吨,炼厂民用气外放量少,走势坚挺。技术面:今日LPG主力11月合约再度跌穿5日均线,下方暂无日均线支撑。目前LPG暂未跌破近期平台,BOLL有再度开口趋势,第一目标位布林线下轨3336点,若未获支撑,短期将沿布林线下轨不断下行。

      我们预期10月现货供给量依旧非常充足,从目前进口量来看,10月上旬进口量或持平9月甚至有小幅上涨,当然这需要慢慢兑现,近日受国庆节排库影响现货价格只是短期内超跌,实际影响较小。假期过后,现货或将会回到2850—2950区间内。原油沿5日线走稳,大幅下跌可能性不大。LPG短期仍有一定下跌空间,但整体幅度较为有限,预计区间3300—3500偏弱运行。

      纸浆

      现货方面,期货价格持续震荡回落,日内涨跌50元/吨,现货价格跟跌,但市场成交因假日影响,整体较为清淡。山东地区银星、俄针、太平洋对外报4580元/吨(-40),马牌4600元/吨(-50),凯利普4825元/吨(-25);鹦鹉报价3580元/吨(-20)。

      观点看法:国际宏观情绪整体偏弱,疫情二次爆发拖累需求预期。国内节前纸厂拿货情绪一般,市场成交整体清淡,下游经销商刚需拿货,部分经销商节前去库存操作,纸厂成品走货情况一般,拖累整体浆耗。港口月末集中卸货,且出货减少,港口库存明显累积,施压浆价。外盘阔叶浆报价迟迟不明朗,成本支撑偏弱,浆价节前维持弱势震荡。

      逻辑和观点:国际宏观偏弱,疫情二次爆发预期增加,下游需求未见明显放量,节前港口库存继续累计,施压浆价走势;SP2012日内或围绕区间4610-4660区间偏弱震荡。

      螺矿

      据国家统计局数据,1-8月全国生铁、粗钢、钢材产量分别为58940万吨、68889万吨和84469万吨,同比分别增长3.4%、3.7%和4.8%。钢材出口继续下降,进口持续增长。据海关总署数据,1-8月全国累计出口钢材3655.7万吨,同比下降18.6%,降幅较1-7月扩大1个百分点;累计进口钢材1218.9万吨,同比增长59.6%,增幅较1-7月扩大10.3个百分点。据海关总署数据,1-8月全国铁矿石进口量75991.5万吨,同比增长11%。8月进口粉矿(62%品位)平均价格119.93美元/吨,环比上涨13.4美元/吨,涨幅12.6%。

      逻辑和观点:本期钢材库存数据显示,钢厂和社库继续去化,表观消费回升,下游终端消费有所起色,结合前期钢材价格持续回落,调整情绪预缩释放,近期止跌企稳。铁矿在港船舶数继续下降,港口库存逐步回暖,压港情况开始缓解,基本面供应压力有所增加。唐山地区限产启动,高炉开工料将回落,需求有弱化预期。操作上螺纹钢/铁矿石谨慎偏空思路,需注意近期贴水持续走高,一定程度上限制下行空间。
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