焦炭

　　焦炭：从煤焦钢产业链利润分配来看，在焦炭三轮提涨落地之后，焦化企业利润在350元/吨的水平，在利润的驱使下，焦化企业的开工率仍将维持在高位水平，供应端仍将维持稳中增的局面。从10月份开始山西太原和吕梁面临4.3米焦炉的淘汰，从山东和江苏产能退出的执行情况来看，山西落后产能大概率按期执行，从时间节点来看，由于是10月底完成退出，故主要影响的是11月份焦炭的供应量，10月份焦炭供应仍偏向稳。需求方面：9月份钢联统计的日均铁水产量较8月份高点已经下滑3万吨，但依旧维持在250万吨以上的水平，需求端的支撑仍在。但由于当前下游钢厂利润明显下滑，部分钢厂处在盈亏平衡的边缘，钢厂开始主动限产保价，10月份需求端对焦炭的支撑将有所减弱，故10月份焦炭将震荡偏弱。目前焦炭整体库存仍在下降，同时焦化企业库存维持在低位水平，焦炭并不具备大跌的基础，短期利空释放完毕可以逐步建立仓多单。

　　策略：今日焦炭指数呈冲高回落走势，较周五收盘下跌5点，报收于1897。目前焦炭依然处于波段空头趋势，2010为本轮下跌启动点，基础不变，昨日盘中再次下跌至1890支撑附近，但多头没有表现出激烈的反应，但如此走势，目前空头趋势依旧良好，但此处不宜追空，恐防反弹，操作建议，静待反弹继续做空思路。空头止损统一在1960上方即可。

　　

　　股指

　　基本面：近一周北上资金密集卖出，本周净卖出247亿元，茅台净卖出53亿元居首。形成对比的是南向资金，近三十日仅3个交易日卖出，本周净流入16亿元。关于北上资金的流出，解释如下：1.美股形成下跌趋势，投资者对股票的风险偏好降低；2.北上有低买高卖的投资特征，隐含对指数预期差。无论是哪一个，对A股都是偏空影响。南向买入基本都是内地股而非香港本地股，说明南向买入和北向卖出的差异不是基于国内基本面。8月经济数据超预期改善，从预消费数据来看十一黄金周消费有望超预期，对经济的预期有望进一步修复。经济复苏是上涨的必要而非充分理由，临近美国大选、海外疫情二次爆发背景之下我们认为风险偏好逐渐降低，结合A股市场情绪降温，我们股指观点倾向于震荡。

　　IC策略：今日IC加权延续跌势，全天下跌42.4点，报收于6051.4点今日IC指数已经下6100一线重要支撑，多头显得非常弱势，但现在指数处于阶段性低位，也不宜过分看空，节前两个交易日以6000-6100低位小幅震荡为主。

　　

　　IF策略：今日IF加权小幅上涨，全天上涨13.6点，报收于4549.4。近期4500一线支撑有所表现，指数连续两日小幅走高，但多头动力偏弱，持续走高可能性较低，维持之前观点不变，即4700-4500区间震荡。操作建议，逢高做空，止损4700。

　　

　　螺纹2101

　　基本面：市场担忧海外疫情二次爆发影响经济复苏，美元持续走强对商品施压，螺纹自身则是需求不差，但回升低于预期，及地产引发的长期需求担忧，国庆后需求存上升空间，去库也将加快，但产量维持高位下，若需求未有超预期表现，则临近淡季现货压力会再次增大，减产也可能出现。目前看，螺纹中期正由强转弱，去库加速后或带动现货反弹，但重回前高难度增大。若以2018年以来废钢低点2200元计算，电炉成本大概在3420元/吨附近，期螺后期可以关注3400附近支撑，上方压力3700元，节前在需求持稳下进一步下探的可能较小。

　　策略：螺纹今日探底回升，尾盘报收于3540。小周期多空交替，日线周空头信号。3560作为多空分水岭，在此之上利于多头，之下，利于空头。今天支撑位再一次得到了支撑。目前行情就是高抛低吸的一个震荡行情。3510-3520支撑位做多，向上靠近3560多单平仓。站稳3560则可能挑战3580。做空则需要在3560和3580处收出15分钟的阴线反包，才能进场。

　　

　　甲醇2101

　　基本面：受到宏观层面及油价下跌的影响，市场避险情绪升温，甲醇期价掉头回落，基本回吐前期涨幅。甲醇市场矛盾依旧存在，现货市场走势低迷，窄幅推涨后略有松动，低价货源偏多。西北主产区企业报价较前期抬升，但处于偏低水平，厂家依旧面临亏损压力。原料煤炭价格相对坚挺，成本端提升，存在一定支撑。签单及出货情况欠佳，厂家心态不稳，暂无挺价意向。8月份甲醇生产装置基本恢复至正常运行状态，整体开工率维持在68-69%，西北开工率在80%附近波动。主产区装置大部分运行稳定，加之部分装置恢复运行，甲醇产量跟随增加，供应端仍存在一定压力。后期企业检修计划寥寥无几，甲醇开工水平仍将提升，货源供应保持充裕状态。虽然进入传统需求旺季，但旺季效应未能显现，甲醛、二甲醚等传统需求行业开工依旧维持低位，对甲醇需求不温不火。煤制烯烃行业利润可观，厂家生产积极性较高，开工水平不断提升，部分装置存在重启计划。但后期烯烃开工回升空间有限，甲醇刚性需求增量不大。海外生产装置检修或运行不稳定，货源有所收紧，报价积极推高，国内甲醇进口量缩减。沿海地区库存高位回落，但消化速度滞缓，十月份仍将处于缓慢去库阶段。供需关系失衡，甲醇基本面疲弱，市场弱现实强预期，远月合约呈现升水态势。高库存成为甲醇市场的常态，去库存周期拉长，甲醇修复性上涨，矛盾尚未解决，单边上涨行情难以出现，运行区间仍将震荡抬升，波段操作思路为宜。

　　策略：今日甲醇冲高回落，目前价格依然徘徊在2000点附近，随着时间的推移上升趋势线支撑移动至1990附近，因此1990将成为短期的多空分水岭，之前2000点的多单继续持有，下方止损放在1975一线，短期目标看2030一线。

　　

　　原油2011

　　基本面：上周油价主要受到利比亚恢复原油出口的消息，以及欧洲疫情二次爆发的影响。随着控制利比亚东部地区的军事指挥官结束对港口的封锁，预计利比亚将把石油日产量提高近两倍，至30万桶。高盛预测，到2020年底，日产量可能将增至55万桶，到明年年中将增至近100万桶。市场担心供应激增造成冲击。同时供应激增也可能引起OPEC进一步减产从而抵消影响，所以进一步的影响还需要观察OPEC的举动。另一方面，.欧洲疫情卷土重来，多国采取更严限制措施。经济复苏忧虑令市场再度承压。美联储主席鲍威尔也表示，美国就业和整体经济活动仍远低于新冠疫情前水平，经济前景充满不确定性。总体而言，我们预期原油的供应会继续增加，同时需要观察OPEC进一步的会议和举动，而需求方面受到欧洲疫情二次爆发的影响，将继续疲软。原油价格接下来或难以保持高位，投资者需注意回调风险。

　　策略：原油今日最高268.5，再欠来到近期反弹高点附近，但没有破位，全天价格单边下行，指标调整到位后再次开启空头运行，价格已经具备了新的下跌走势。我们要做好晚间直接加速往下或低开低走的心理准备。总之来说，只要价格位于269以下运行，都尽量保持高空思路操作，止损就是269.5。

　　

　　鸡蛋2011

　　基本面：9月份，鸡蛋现货市场价格整体处于稳中小幅波动的态势，月内随着双节假期临近，烘焙食品需求开始下降，各个环节均以清理库存为主，根据往年规律，鸡蛋市场走货开始放慢，价格走弱，但今年因市场对现在的价位偏低压力不大，鸡蛋市场备货带来的涨价信心不足，前期旺季谨慎不旺，导致了今年鸡蛋市场价格下跌时间略有延后，目前市场淘鸡量较多，大码蛋占比下降，小蛋走货加快，超市促销对短期蛋价仍有支撑，预计短期蛋价稳中偏弱，远期市场来看，节日效应过后，随着需求减弱，蛋价仍有下跌风险，若节后落价预期兑现，且价格维持低位持续一段时间，将有望刺激养殖端加速淘汰，进而利于鸡蛋市场去产能进程，叠加冷库蛋压力逐步释放，需求端边际改善，有助于支撑远期市场行情，相反，若节后落价不及预期，也将限制养殖单位淘汰节奏，进而形成近强远弱的态势。从蛋鸡养殖效益层面看，随着市场谨慎程度加大，未来蛋鸡养殖行业效益波动空间也将被压缩，四季度将呈现低补栏，高淘汰格局，因此对应明年上半年行情有望逐渐好转，短期仍以低位震荡为主。

　　策略：鸡蛋小时图上，价格正经历上升通道缓慢运行。不过随着价格自高位回落，指标进入到调整阶段，本轮价格回调最关键的支撑位于3500一线。主体思路为多头，但做多不能过于激进，建议3570-80一线做空，止损3630，止盈3500附近，3500一线反手做多，止损3450，止盈待定。

　　

　　橡胶2101

　　基本面：国外新冠疫情有再次爆发的危险，国际原油及股市深幅回调是影响本月胶价的主导性因素。国内下游企业生产正常，橡胶需求形势相对乐观。近期正值“金九银十”销售旺季，且中秋国庆长假出行人数增多有望刺激替换轮胎的需求。不过，天胶割胶高峰期即将来临，进口胶库存偏高带来压力。美国将对来自中国的乘用车轮胎的反倾销和反补贴税的“日落”复审发布裁定，这个裁定关系着美国政府是否还继续对中国轮胎征收高额关税，如果结束对中国输美轮胎的“双反”制裁，将会刺激国内轮胎出口。长期看橡胶需求前景较乐观，宏观面的系统性因素则是近期面临的主要利空根源。

　　策略：橡胶长期趋势是低位震荡，中期趋势是震荡。短期橡胶的起伏极大，颈线压制失败，但是橡胶回归多头趋势的概率仍然极低。目前节前资金谨慎，参与热情不高。短期看橡胶大概率维持高位震荡。操作建议橡胶在12750附近做空，12900防守，目标12300。

　　

　　棉花2101

　　基本面：2020年9月，棉花维持弱势震荡行情，总体表现疲弱，从中期看，棉花走势的主要逻辑并未改变，9月美国继续加大对于新疆棉制裁力度，部分企业已经收到通知将不再使用新疆棉制造的产品。对于新疆棉花消费影响较大。此外，疫情叠加宏观经济危机的宏观逻辑并未改变，逻辑上宏观逻辑大于产业逻辑。因此宏观逻辑的把握对于棉花的走势判断更加关键。

　　宏观逻辑方面，原油开始走弱，跌破40美金高位，虽然后期有所反弹，但整体形势出现走弱。美股亦出现回落，带动全球大类资产总体回落，此外，美元指数大幅反弹，大宗商品总体承压态势未改。欧美疫情仍在加速，并未得到有效控制，反而新增感染人数加速上升。四季度美股短期反弹后，未来仍有较大可能继续下行，棉花亦存在跟随美股及原油继续下行的空间。

　　基本面方面，棉花进入收获期，全球天气总体利于棉花生长，巴西及印度棉花产量有望继续创新高，但美国大范围干旱预计将对棉花种植构成不利影响，但美国产量下降难改全球产量回升的趋势，总体来看，全球棉花供大于求格局难改，消费低迷格局下，棉花期末库存难以消化，建议逢高做空。

　　策略：棉花长期趋势是低位震荡，中期趋势是震荡。棉花颈线压制有效，短期再度下行，显示棉花中期仍弱势。短期节前维持震荡，操作建议棉花在12850附近做空，13000防守，目标12300。

　　

　　乙二醇2101

　　基本面：展望10月份乙二醇走势，观点如下：第一，从成本端来看，因需求恢复受阻，加之美元短期走强，原油重回震荡；乙烯价格已至高位，下游环氧乙烷濒临亏损，价格存在冲高回落的风险；煤价走高，市场交投清淡，节后价格存回落风险。第二，从供应端来看，随着中化泉州以及山东沃能新投乙二醇装置的提负，10月份国内乙二醇产量将继续攀升，海外乙二醇装置虽有在10月份重启的预期，但考虑到运输时间，预计10月份乙二醇进口量仍将维持低位。从需求端来看，10月份后期，乙二醇需求有走弱的风险。随着“金九银十”逐步过去，10月中后期，终端织造行业的新增订单将逐渐下降，届时织机开工率有望承压.操作上，建议维持空头思路。

　　策略：乙二醇今日最高触及3780附近，最低3711附近，上下波动70点左右，报收十字星线，从日线级别来看MACD绿色动能柱走平，快慢线跌破0轴死叉向下，布林带开始张口，价格震荡走低，从小时图来看，MACD快慢线0轴之下继续向下，短线整体行情偏弱，建议继续反弹3780附近做空，止损3850，目标3700

　　

　　铁矿2101

　　基本面：现货价格小幅下挫，青岛港PB粉报价跌3元每吨，天津港纽曼粉报价持稳。上周铁矿石到港量减少，但当前港口压港船只快速卸货，压港船只补充铁矿供应，整体供应相对稳定。海外发运环比下滑，中期供应或存在隐忧；同时全球停产的超过3000万吨产能高炉开启复产，铁矿重分配或将进一步收紧铁矿供应。本周港口库存持续走高，疏港回落，钢厂补库基本结束。同时钢厂受制于利润下滑，高炉开工率减少，铁矿边际需求正出现递减。短期建议区间操作。

　　策略：铁矿今日最高触及780附近，最低761附近，报收小阳线，从铁矿走势来看，今日冲高回落，日线级别MACD快慢指标0轴之上死叉向下，绿色动能柱指标减弱，布林带上行收口开始走平，1小时图来看，布林带向下开始走平，短线走低，建议继续反弹780~785附近做空，止损792，目标750。

　　

　　沥青2012

　　基本面：现货山东市场主流成交在2200-2250元/吨，中石化山东价格下调200-250。现货综合利润及盘面价格计算利润打压至亏损边缘，鉴于炼厂前期获利颇丰，未来多空转换的时点或从旺季启动转移至利润亏损至有装置打停降负，否则产量太高需求难以消化。国庆后或有一波旺季去库周期给12合约打开小幅上行通道，近期有传地炼之前买的的低价油见底了，现在买油的配额费是260元/吨。大部分炼厂还是通过搞稀释沥青和轻循环油打擦边球进油，但是近期据说海关开始严查稀释沥青和轻循的进口，后面可能供应这边有小幅炒作空间。

　　策略：沥青今日走出窄幅震荡走势，尾盘报收于2324。小周期多空交替，日线周期空头信号。盘面新增压力2350，低位震荡区间考虑2280-2350。此区间高抛低吸，2小时图出现底背离，以低位做多为主。犹豫日线空头信号，多单属逆势交易，注意控制仓位。

　　

　　棕榈2101

　　基本面：马盘估值偏高+节前多头获利了结+“二次疫情”担忧主导的宏观市场下跌调整为油脂下跌的主因。今天盘面继续下跌，美元突破上涨导致的宏观风险刺破了此轮上涨的风险。目前市场开始质疑油脂的上涨趋势，并且出现可能反转的声音，但目前看库存难以快速累积，需求尚未明显下滑，趋势性下跌的可能有限。我们仍偏认为未来油脂板块仍有重新上涨的可能，但暂未看到有利驱动前，持谨慎观望态度，短期维持震荡偏弱观点。

　　策略：棕榈今日冲高回落，尾盘报收于5888。小周期空头信号，日线周期空头信号。今日行情最高去到6016，受阻力位6030压制明显，30分钟级别MACD反弹任务完成。继续留意5820-6030区间，高抛低吸，以高位做空为主。最好是辅以支撑位和阻力位的K线反包进场交易。

　　

　　苹果2101

　　基本面：10月迎来晚熟红富士苹果的集中供应，不过下游走货仍然表现一般的情况下，晚熟红富士苹果内部以及与其他苹果之间的博弈加剧。晚熟红富士苹果内部竞争主要体现为东西部地区的差异，西部地区由于没有库存苹果、客商利润尚可以及新季苹果减产质优的影响下，收购价处于相对高位，而东部地区由于存在库存苹果、客商盈利不佳以及新季苹果增产的影响下，价格预期呈现弱势，那么在销区走货没有明显好转的背景，两者预期将会向中值靠拢。晚熟红富士苹果与其他苹果之间的竞争主要体现为与库存苹果以及早熟苹果的竞争，晚熟红富士苹果争取市场面临价格向下靠拢的局面，不过由于库存苹果量以及早熟苹果可供应量有限，随着市场的不断消耗，其对晚熟红富士苹果拉动也将减轻，因此10月晚熟红富士苹果或是前低后高的情况。期货方面来看，考虑下游消费信心仍然不足，市场仍然较强利多刺激，再加上目前期货市场已经成熟，业内人士对交割品的认知以及对交割成本的控制能力有所增强，因此苹果01合约10月或延续低位区间波动。

　　策略：苹果长期趋势是筑底，短期趋势是低位震荡。近期合约仍在不断走低，打压了远期合约的走势。苹果远期合约仍在探底过程中，但是做空已经没有太大的空间和价值。操作建议苹果2101在7100附近做多，7000防守，目标7500。

　　

　　黄豆一号2101

　　基本面：东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.25-2.45元/斤居多，新豆零星上市，农户惜售致开秤价格过高，成交低迷。国产大豆拍卖继续进行，中储粮9月24日计划拍卖2017/2018年国产大豆98263吨，25日计划拍卖96744吨国产大豆。国产大豆拍卖周期超过市场预期，进一步为国产大豆施压。东北产区大豆收割陆续展开，大豆产量受前期台风影响较小，但东北大豆产区天气条件一般，多地偏涝，不利于即将展开的大豆收割。从新上市的大豆看，水分普遍较大，但农民的预期价格较高。本周国产大豆连续进行两场拍卖，市场投放量增加，且中储粮竞购价格较低，给大豆市场释放利空信号，预计豆一2101期货合约维持震荡调整走势。

　　策略：豆子今天波动较大，但整体来说，处于我们近日所给出的框架内运行，尤其是对于4520-30一线压力的表现中规中矩。早间跑完一波空单以后再次进场做空，目前正是待价格延续空头的时候，空仓者继续以4560为止损保持空头操作的思路。

　　

　　白糖2101

　　基本面：现货销售旺季对糖价有支持作用，而外糖进口增加以及宏观面的系统性风险则带来利空影响。全球食糖增产前景强烈，但消费恢复部分抵消增产压力。气象机构预测“拉尼娜”现象可能会持续到今年冬季，未来食糖生产形势存在不确定性。原油价格波动以及美元汇率变化也将影响糖厂生产的热情，在增产预期已被消化的背景下，糖价可能维持震荡格局。

　　策略：今日最高到5235附近，最低下跌5160附近，报收中阴线，从日线级别来看，MACD绿色动能柱增强，快慢指标0轴之上死叉下跌，价格跌破布林带中轨，小时图来看，布林带指标向下张口，MACD指标快慢线0轴之上死叉向下，日内偏弱，建议反弹5190~5200附近做空止损5220，目标5120附近.

　　在市场中永远做一个诚实而客观的人，既不欺人更不自欺。要真诚的与市场对话，要热爱市场，学会做市场的朋友。要以保障资本为第一目标，要勇于向市场认错，不要为一次判断失误付出不必要的损失。在市场中最重要的是生存的能力，实盘搜索关注每日期报，只要活着就有机会。要在交易的过程中发现乐趣。永远都要相信自己是最好的，在市场中只有你自己才能把握自己的命运