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    猎鹰解期:8月14日期货部分品种早评

    2020-08-14 09:11:03 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:猎鹰解期 专栏
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      猎鹰解期:8月14日期货部分品种早评

      棉花

      1、隔夜美棉再度上涨,主力12月合约报收62.99分,涨0.79美分。得益于美棉出口数据良好,8月6日当周美国对中国出口销售了12.7万包棉花,利多棉市。另外,临池玉米和大豆农产品价格的飙升也刺激棉价上行。ICE可交割的2号期棉库存降至6489包,前一交易日为6489包。

      2、国内棉花市场方面,国储棉投放成交率依然保持100%,棉价折3128B价格12899元/吨,较前一交易日跌245元/吨,说明国内棉花需求不差,对内棉形成支撑。

      3、新棉方面,农业农村部调减中国2019/20年度棉花进口至175万吨,比上月估计少25万吨,新棉产量不做调整仍维持568万吨。

      4、中美关系的不确定性和疫情影响仍令棉价波动较大,棉价涨跌过程中重心不断上移,内外联动加强。

      逻辑与观点:新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存,中美关系依然紧张棉价波动加大。内棉破成本支撑棉价反弹,但进口棉利润打开、企业纺织利润收缩,纺织需求不畅制约棉价。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。

      白糖

      隔夜ICE原糖期货突破13美分关口形成5个月来的新高,10月合约报收13.10美分,张2.1%。期价在五个月高位附近波动。近期国际糖市基本面偏多,生产上泰国和俄罗斯将在20/21年度遭遇产量进一步下降的可能。需求上巴基斯坦和中国的需求增加提振原糖走升,根据Datargro发布的港口数据,巴西计划向中国发运81.6万吨糖,大大消耗国际食糖库存提振原糖。此外技术上原糖突破13美分关口后打开上行空间,关注14.3美分的60月线附近的压力表现。

      国内糖市价格较原糖走弱运行,现货价格稳中略跌交投略显一般。主要是受到进口糖的供压力影响和预期陆续增加的供应拖累,国产糖销量不大。不过随着国际原糖价格的上涨,内外糖价差再度收敛。当前市场交易合约转向新榨季,1月新榨季广西可能减产,在外盘上涨的带动下重心持续上移,但预期进口供应增加将可能挤占国产糖市场而令价格略显压力。但当前盘面糖价已经跌破国产糖成本,制约糖价下跌空间的同时,一旦双节需求打开,利于糖价上涨。技术上01月合约突破后回踩,下方5000关口支撑较强。

      逻辑与观点:国际糖市糖市供需过剩形势或不及预期,新冠疫情后期需求逐步恢复提振糖价,国内短期受进口糖增加供应影响价格价格受到制约,但进口利润收敛制约内糖下跌空间同时加剧内外共振的到来,新榨季国产甘蔗糖面临减产及破成本的修复驱动新糖价格价格走升。

      苹果

      期    货:震荡行情,10主力收7220元/吨,价涨108点,成交缩量减仓;

      跨月价差:10-01差收缩,10、01走强;

      库存富士方面:山东产区出库价保持稳定,栖霞果农80#一二级1.5-1.8元/斤(平均价1.65元/斤),环比持平,出库方面,出口小果出库增多,价格上涨,电商果走货依旧较快,库存低档货源出库快。

      嘎啦方面:合阳县嘎啦7月30日左右开始上市,一般一个地区嘎啦收购期在半个月,现在合阳县嘎啦进入收购后期,而且好货短缺,好货出现了价格上涨,并且近期开始上市嘎啦的产区澄城县和铜川市,由于5月份遭受冰雹灾害较严重,出现了质量较差,好货偏少的情况,这也可能是近期合阳等地好货质量偏强的原因,洛川、富县等地的纸袋嘎啦将在一周后上市,具体情况要看上市后的市场表现,现在市场状况是:整体上嘎啦的现状是好货量少,好货价格偏强的现状。

      逻辑和观点:现货市场部分地区或部分货源出现好转迹象,但价格上涨后,走货量降低,并且主流货源价格仍然维持低位,产业预期晚熟富士开秤价较低的同时,结合着丰富的实战交割经验,对外出售符合交割标准货源,短期内对市场仍会施压,西部嘎啦由于铜川等地5月份冰雹原因,好货短缺,价格偏强,且嘎啦往年波动也比较大,而且每年质量标准还有差异,需重点关注稍后期的陕北纸袋嘎啦,玉华早富以及山东的红将军上市价格。

      玉米系

      昨日临储玉米拍卖第十二轮收官,成交比例依旧是100%,但溢价幅度继续走低,其中吉林平均溢价365.81元/吨,环比降26.95元/吨;辽宁平均溢价350.68元/吨,环比降43.16元/吨;黑龙江平均溢价270.3元/吨,环比降18.7元/吨。以吉林2015年二等玉米溢价381元/吨为例,拍卖成交价格折合集港成本约2271元/吨,高于目前玉米09和01合约期价。国内地区玉米价格大多企稳,局部继续小幅走低,受降雨影响,山东深加工厂门玉米到货下降至600辆左右,较前几日有所下滑,继续关注到车情况。本周临储玉米拍卖部分地区溢价幅度如期再度出现下滑,或表明市场心态逐步开始转变,后续临储玉米出库力度将加大,目前华北地区已有饲料企业开始小麦替代玉米,部分企业替代比例在2-3成,8月底部分地区将陆续有新玉米上市,均有望在一定程度上缓解8月玉米市场现货市场压力。玉米基差仍处于相对高位,近期期货领跌现货,预计后期现货补跌,基差有望走弱。但整体而言,在国家玉米进口不进一步放开的背景下,下年度玉米供需缺口的基本面仍将奠定玉米长线上涨格局,回调仅为短期调整,整体仍维持多头思路。

      逻辑和观点:近期玉米及淀粉期价展开回调,本周基本横盘整理,昨日夜盘大幅走高,此轮回调或已结束,前期低位多单持有,无仓者01合约可以20日均线为保护逢低买入。

      红枣

      期货方面:红枣整体高开震荡运行,远月强于近月,但远月持仓并未明显增加,市场关注度仍然偏低。现货方面:当前销区一级均价8900元/吨,产区暂未报价,各地现货价格维持稳定。产区受疫情影响,人员管控和道路限制,红枣交易有限,沧州降雨,市场商户零星,部分加工厂少量发货,交易维持常态。期现展望:现货价格维持低位,客商盈亏基本平衡,红枣相对耐储,客商暂不急于出售,继续下跌存在成本支撑,短期或将维持稳定,仓单数量稳定维持741张,其中含预报86张,对9月合约而言,期货仓单将会转成现货销售,仓单继续增加将加重这一压力,新季合约红枣正处于生长期,短期有天气和托市政策支撑,预计仍将维持升水近月状态。

      逻辑和观点:现货处于消费淡季,库存充足,短期仍将承压,但红枣耐储,客商不急于出售,存在成本支撑,现货或维持继续维持稳定,期货上主力合约进入限仓时间,需要移仓换月,远月流动性好转之前,建议维持观望。

      尿素

      行情小结:今日尿素09合约减仓下跌,主力01合约收于1683,波动范围在1664-1709点。目前09合约走交割逻辑,受印标影响,今日现货价格小幅上涨,山东地区主流出厂价格下跌20元至1700元/吨,河南地区主流出厂价格维持在1700元/吨,内蒙地区主流出厂价格下跌30至1590元/吨。期货的下跌,在于印标炒作结束后,国内需求不能及时跟进,厂家不得不降价出售,市场预期较为悲观。短期来看,需求无法迅速恢复,前期抬高的价格将会回归。

      逻辑及策略:目前正处需求淡季,前期炒作价格过高,有下降空间,可逢高试空。

      粳米

      逻辑:粳米期货主力RR2009价格持弱,昨日区间3371到3397元/吨,波动范围窄。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2009合约成交量5922手,持仓减少2640手到1.1万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。

      现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

      观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

      铜

      8月13日上海铜现货50480-50600元/吨,升贴水(升)80 - (升)120元/吨。据SMM,7月电线电缆企业开工率为101.61%,环比减少1.53个百分点,同比增加10.14个百分点。7月线缆企业开工率环比小幅走弱,多数工厂反映7月新订单量有所下滑,但同比来看订单表现仍较好。南方铜业:报告期间公司铜产量同比下降1.3%至25.3097万吨,主要受Buenavista铜品位下滑所致,2020年上半年铜产量同比增长2.1%至48.4981万吨。第一量子:2020年上半年第一量子总计产铜36.4344万吨,同比增长19%。智利国家统计机构:智利6月产铜472172吨,同比、环比双双下滑,但在矿场于新冠肺炎疫情期间降低劳动力的情况下,开采情况仍然非常不错。7月份铜板带箔企业整体开工率为64.99%,环比下滑0.90个百分点,同比下滑3.67个百分点。预计8月铜板带箔企业开工率为65.49%,环比上升0.50个百分点。

      国内流动性持续宽松,经济预期向好,带给市场对国内铜消费的乐观预期,加上严重的供应干扰担忧,铜价保持强势,但短期涨势过快或有调整,下方支撑48000。

      铝

      13日长江14610涨170升水70,南储14550涨180;隔夜沪铝主力2009收盘报14285跌75,LME铝收盘报1763.5跌21.5.

      宏观方面,美上周初请失业人数下破百万,但仍低于预期;

      基本面方面,氧化铝冲高回落超百元,电解铝成本大幅下移;电解铝产能加速回升,大量产能启动复产,忠旺、百矿、其亚计划投产复产;13日SMM铝锭库存报73.7万吨,同比上周四增加1.2万吨,周内库存略有下降;6月进口铝锭12万吨,7月进口铝锭预计或高于6月,7月未锻轧铝出口37.3万吨,环比增加2.3万吨;

      逻辑与观点:市场需求进入淡季,进口不断涌入,产能大幅度回升,8月库存有望出现较大幅度的回升,中远期供应将显著改善,现货短缺窗口明显缩窄,建议短期观望。

      塑料

      上游:亚洲乙烯750-700,亚洲丙烯840-800,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:现货市场线性、PP价格价格重心下移。华东地区线性报价7050-7400,PP报价7700-8100。周四,塑料和PP小幅下跌收盘,市场短期回调走势。石化库存偏低给期货市场带来支撑,但是后期检修装置将陆续开工,下游整体需求差,高价货源难以成交,现货价格重心向下,聚烯烃继续追多需谨慎。操作上短期观望为主。

      逻辑:聚烯烃库存同比偏低,下游需求偏弱,现货成交困难。策略:短期观望为主。

      纸浆

      期货方面,SP2012日内开盘4562元/吨,全天走探底回升行情,尾盘收于4584元/吨。

      现货方面,进口针叶浆货源供应量稳定,期货盘面继续震荡偏强,市场情绪有所提振,持货商挺价惜售情绪增加。山东地区南方松4300-4350元/吨(+50),银星4400-4450元/吨,太平洋4400-4450元/吨,马牌4550元/吨(+25),凯利普4600-4650元/吨(+25);鹦鹉报价3565元/吨。

      观点看法:宏观情绪有所好转,纸厂补库拿货增多,港口库存去化,现货浆价挺价情绪增加,报价提升。纸厂方面,目前生活用纸报价保持稳定,商超维持促销操作,走量为主;文化用纸旺季情绪略有抬头,纸厂订单维持稳定,本周开始略有增长,纸厂拿货整体偏刚需,但拿情绪较上周有所好转,内陆纸厂提货情绪增加;包装卡纸整体保持平稳,规模纸厂挺价,不过中秋订单不及预期冲击市场情绪,经销商消化库存为主,订单偏少,普遍看空卡纸走势,浆耗预期疲弱,拖累化机浆走势。短期浆价重点关注下半年文化消费旺季前夕,纸厂提前备货情况,其次关注卡纸中秋前夕前置订单消费。

      逻辑和观点:宏观情绪好转,现货挺价,纸厂旺季前夕提前拿货情绪略有释放,港口出货加快,库存去化支撑浆价走势。后续持续纸厂旺季前夕备货情况,建议持仓静待旺季提涨,SP2012趋势关注4800价位压力;SP2012日内或围绕区间4560-4600区间偏强震荡。

      不锈钢

      期单:

      ①德龙304冷轧开8月盘平盘在13900,9月未开;②市场等待青山9月期单指引;

      现货:

      ①冷轧市场,无锡甬金四尺毛边基价环比持平在14100元/吨(换算成2.0切14700),德龙、北部湾新材四尺毛基环比跌50至13850元/吨(换算成2.0切14450);佛山甬金四尺毛边基价环比持平在13900元/吨(换算成2.0切14400),德龙四尺毛基环比跌50至13450元/吨(换算成2.0切13950)。

      ②热轧市场,资源紧张仍存,东特等民营五尺现货价环比持平在13650。

      基差:

      无锡宏旺-SS2010:460元/吨,环比收窄85元/吨

      市场情绪:

      今日不锈钢延续下跌,SS2010收盘于14135,日内最高触及14280。盘面价格走跌后,现货获利兑现情绪集中凸显,佛山跟跌情绪明显强于无锡;无锡则维系挺价。钢厂端,德龙8月盘价不再拉涨,市场对于青山低开9月期单预期一致,助推了获利盘兑现。静待钢厂9月期单开盘指引。

      逻辑:

      目前处在第三阶段向第四阶段过渡时期。

      第三阶段主要矛盾:不锈钢产量已经回到去年同期水平,但需求疲软状态下,不锈钢库存及矛盾处于累积阶段,因钢厂主动转产至棒线材市场,导致目前板卷市场库存还未明显累积,价格还未充分传导。整体呈现较强的阶级性淡季走势

      第四阶段主要矛盾:需求恢复与“小”库存的矛盾,将使得钢厂有更强的转产动力生产板卷,市场切换至大供应、大需求、大库存阶段,整体市场价格呈现震荡上行走势。

      观点:

      短期贸易环节存在获利平仓的压力,继续淡季现实与旺季预期的博弈中延续震荡。

      免责声明:以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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