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    猎鹰解期:8月13日期货部分品种早评 

    2020-08-13 09:00:02 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:猎鹰解期 专栏
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      猎鹰解期:8月13日期货部分品种早评

      棉花

      1、隔夜美棉冲高下跌,主力12月合约报收62.26美分,跌1.32美分,跌幅2.08%。隔夜usda月度供需报告利空,预计全球棉花产量增加130万包,消费减少120万包,其中美国20/21年度棉花产量预估上调3%至1810万包,棉花期末库存较前一个月提高11%至760万包。ICE可交割的2号期棉库存降至6489包,前一交易日为6712包。

      2、国内棉花市场方面,国储棉投放成交率依然保持100%,棉价折3128B价格13284元/吨,较前一交易日涨107元/吨,说明国内棉花需求不差,对内棉形成支撑。 

      3、新棉方面,农业农村部调减中国2019/20年度棉花进口至175万吨,比上月估计少25万吨,新棉产量不做调整仍维持568万吨。

      4、内棉价格陆续上调将回归成本线以上刺激加工企业交易热情,市场逐步回暖速度加快。不过中美关系的不确定性和疫情影响仍令棉价波动较大预期存在。

      5、技术上,郑棉走势偏强趋缓波动,周线反弹走势仍未结束。

      逻辑与观点:新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存,中美关系依然紧张棉价波动加大。内棉破成本支撑棉价反弹,但进口棉利润打开、企业纺织利润收缩,纺织需求不畅制约棉价。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。

      白糖

      隔夜ICE原糖期货收高,10月合约报收12.84美分,涨0.1美分。受原油上涨的提振。整体上原糖走势偏强,主要是存在全球食糖增产不及预期,泰国20/21榨季食糖产量或继续遭遇减产而对巴西的增产带来部分冲抵。当前基本面依然偏空,因巴西7月下半月食糖产量同比大幅增加37%至341万吨,糖厂仍在最大限度生产食糖而减少乙醇生产,不过巴西出口需求表现强劲很大程度削减了库存压力。另外美国USDA公布的8月供需报告显示上调20/21年度糖库存消费比至14.6%。技术上,原糖偏强运行再度关注13美分关口的试图突破情况。

      国内糖市现货表现弱稳,市场交投一般,但进口糖供应陆续增加的压力下报价偏弱下行。郑糖主力合约移仓远月后,资金开始交易远月基本面。广西预计新榨季可能面临减产,同时进口的供应预期偏大,以至于进口加工糖价格走低,低价是否引发需求需要关注双节备货的情况和榨季结转的多少。当前郑糖盘面价已经跌破国产糖预期成本200-300元/吨,继续深跌动力不足。通常糖价不会长时间跌破成本运行,因此修复成本成为远期糖市后期走势的驱动。技术上01月合约形成向上突破后正在回踩当周。关注下方5000关口支撑表现。

      逻辑与观点:国际糖市糖市供需过剩形势或不及预期,新冠疫情后期需求逐步恢复提振糖价,国内短期受进口糖增加供应影响价格价格受到制约,但进口利润收敛制约内糖下跌空间同时加剧内外共振的到来,新榨季国产甘蔗糖面临减产及破成本的修复驱动新糖价格价格走升。

      苹果

      期    货:震荡行情,10主力收7110元/吨,价涨63点,成交放量减仓;

      跨月价差:10-01差收缩,10、01走强;

      库存富士方面:山东产区出库价保持稳定,栖霞果农80#一二级1.5-1.8元/斤(平均价1.65元/斤),较上周环比持平,出库方面,出口小果出库增多,价格上涨,电商果走货依旧较快,库存低档货源出库快。

      嘎啦方面:合阳县嘎啦7月30日左右开始上市,一般一个地区嘎啦收购期在半个月,现在合阳县嘎啦进入收购后期,而且好货短缺,好货出现了价格上涨,并且近期开始上市嘎啦的产区澄城县和铜川市,由于5月份遭受冰雹灾害较严重,出现了质量较差,好货偏少的情况,这也可能是近期合阳等地好货质量偏强的原因,洛川、富县等地的纸袋嘎啦将在一周后上市,具体情况要看上市后的市场表现,现在市场状况是:整体上嘎啦的现状是好货量少,好货价格偏强的现状。

      逻辑和观点:现货市场部分地区或部分货源出现好转迹象,但价格上涨后,走货量降低,并且主流货源价格仍然维持低位,产业预期晚熟富士开秤价较低的同时,结合着丰富的实战交割经验,对外出售符合交割标准货源,短期内对市场仍会施压,西部嘎啦由于铜川等地5月份冰雹原因,好货短缺,价格偏强,且嘎啦往年波动也比较大,而且每年质量标准还有差异,需重点关注稍后期的陕北纸袋嘎啦,玉华早富以及山东的红将军上市价格。

      玉米系

      国内地区玉米价格大多稳,局部继续跌,山东深加工厂门玉米到货下降至1200辆左右,相比上周仍处于高位,供应紧张格局有所缓解。上周临储玉米拍卖部分地区溢价幅度首次出现下滑,或表明市场心态开始逐步开始转变,关注今日临储玉米拍卖成交溢价情况,目前临储玉米已拍卖了近4000万吨,临储玉米所剩库存预计还有个2次左右就能全部拍完,所剩拍卖次数不多,预计仍将维持高成交高溢价局面,但溢价幅度后期或进一步回落。8月11日将为临储玉米首拍的最后出库期(2000吨以上),后续临储玉米出库力度将加大,目前华北地区已有饲料企业开始小麦替代玉米,部分企业替代比例在2-3成,8月底部分地区将陆续有新玉米上市,均有望在一定程度上缓解8月玉米市场现货市场压力。昨日玉米9-1价差小幅走低,维持负价差,预计后期跌势将暂缓,玉米基差仍处于相对高位,期货领跌现货,预计后期现货补跌,基差有望走弱。

      逻辑和观点:近期玉米及淀粉期价展开回调,本周基本横盘整理,等待今日临储拍卖结果给出指引,预计仍有回调空间,低位多单轻持不追,无仓者暂且观望,待此轮回调结束再行买入。

      红枣

      期货方面:红枣开盘小幅冲高后大幅减仓下行,结束反弹,收阴线,主力合约报收于9180元/吨。现货方面:当前销区一级均价8900元/吨,产区暂未报价,各地现货价格维持稳定,期货价格偏弱,基差走强。产区受疫情影响,人员管控和道路限制,红枣交易有限,销区市场客商按需挑拣货源采购,品质中等靠上的货源相对受青睐,但市场好货供应不足,卖家惜售挺价,价格涨幅在0.25-0.50元/斤左右,走货速度见快。期现展望:现货价格维持低位,客商盈亏基本平衡,红枣相对耐储,客商暂不急于出售,继续下跌存在成本支撑,短期或将维持稳定,仓单数量稳定维持741张,其中含预报86张,对9月合约而言,期货仓单将会转成现货销售,仓单继续增加将加重这一压力,新季合约红枣正处于生长期,短期有天气和托市政策支撑,预计仍将维持升水近月状态。

      逻辑和观点:现货处于消费淡季,库存充足,短期仍将承压,但红枣耐储,客商不急于出售,存在成本支撑,现货或维持继续维持稳定,期货上主力合约进入限仓时间,需要移仓换月,远月流动性好转之前,建议维持观望。

      尿素

      行情小结:今日尿素09合约减仓下跌,01增仓上行,主力01合约收于1680,波动范围在1654-1712点。目前09合约走交割逻辑,受印标影响,今日现货价格小幅上涨,山东地区主流出厂价格上涨20元至1740元/吨,河南地区主流出厂价格维持在1740元/吨,内蒙地区主流出厂价格上涨100至1620元/吨。期货的下跌,在于印标炒作结束后,国内需求不能及时跟进,厂家不得不降价出售,市场预期较为悲观。短期来看,需求无法迅速恢复,前期抬高的价格将会回归。

      逻辑及策略:目前正处需求淡季,前期炒作价格过高,有下降空间,可逢高试空。

      粳米

      逻辑:粳米期货主力RR2009价格走弱,昨日区间3366到3435元/吨,波动范围扩大,价格冲触及近期低位。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2009合约成交量9544手,持仓减少2076手到1.3万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。

      现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

      观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

      铜

      上海铜现货51380-51500元/吨,升贴水(升)40 - (升)120元/吨。上期所铜库存较上周增1829吨至159513吨。截至8月10日广东仓库的电解铜库存为60364吨,较上周五上升6917吨,创4月20日以来新高,并刷新历史同期最高位。据SMM,7月电线电缆企业开工率为101.61%,环比减少1.53个百分点,同比增加10.14个百分点。7月线缆企业开工率环比小幅走弱,多数工厂反映7月新订单量有所下滑,但同比来看订单表现仍较好。南方铜业:报告期间公司铜产量同比下降1.3%至25.3097万吨,主要受Buenavista铜品位下滑所致,2020年上半年铜产量同比增长2.1%至48.4981万吨。第一量子:2020年上半年第一量子总计产铜36.4344万吨,同比增长19%。智利国家统计机构:智利6月产铜472172吨,同比、环比双双下滑,但在矿场于新冠肺炎疫情期间降低劳动力的情况下,开采情况仍然非常不错。7月份铜板带箔企业整体开工率为64.99%,环比下滑0.90个百分点,同比下滑3.67个百分点。预计8月铜板带箔企业开工率为65.49%,环比上升0.50个百分点。

      国内流动性持续宽松,经济预期向好,带给市场对国内铜消费的乐观预期,淡季需求有所放缓,短期涨势过快或有调整。

      铝

      12日长江14440跌20升水75,南储14370跌10;隔夜沪铝主力2009收盘报14275涨30,LME铝收盘报1785跌1.

      基本面方面,氧化铝冲高回落超百元,电解铝成本大幅下移;电解铝产能加速回升,大量产能启动复产,忠旺、百矿、其亚计划投产复产;10日SMM铝锭库存报73.9万吨,同比上周四增加1.4万吨;6月进口铝锭12万吨,7月进口铝锭预计或高于6月,7月未锻轧铝出口37.3万吨,环比增加2.3万吨;进口铝锭到货,现货贴水扩大,现货面压力增加。

      逻辑与观点:市场需求进入淡季,进口不断涌入,产能大幅度回升,8月库存有望出现较大幅度的回升,中远期供应将显著改善,现货短缺窗口明显缩窄,建议短期观望。

      贵金属

      美联储卡普兰:疫情使经济复苏放缓,但预计第三季度和第四季度增长仍将强劲;美国经济三季度年化增长率将达到20%;美国经济正在反弹,但没有预期那么快;预计到今年年底失业率将接近9%。随着各国经济的恢复,疫情期间极度的货币宽松政策或逐渐退出,但长期宽松的格局仍将持续,全球利率仍将长期保持低位。11月即将迎来美国总统大选,美国国内政治或将围绕大选展开激烈争夺,叠加美国抗疫不利,美元跌势难改。贵金属长期看涨趋势不变。

      短期因多种利空因素大幅回落,金银处于中期调整阶段,下方仍有一定的调整空间。建议短线参与,长线不宜盲目进场。

      塑料

      上游:亚洲乙烯750-700,亚洲丙烯840-800,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:现货市场线性、PP价格价格平稳。华东地区线性报价7150-7400,PP报价7850-8100。周三,塑料和PP小幅下跌收盘,市场高位整理。石化库存偏低给期货市场带来支撑,但是后期检修装置将陆续开工,下游整体需求差,高价货源难以成交,聚烯烃继续追多需谨慎。操作上短期观望为主。

      逻辑:聚烯烃库存同比偏低,下游需求偏弱,现货成交困难。策略:短期观望为主

      橡胶

      泰国原料市场白片44.79,烟片48.37,胶水43,杯胶33.75,泰国原料市场休市。沪胶弱势整理,华东市场全乳胶价格在10900元左右,泰标混合在10400元左右,现货市场成交有限。

      逻辑:周三,沪胶日间下跌收盘,主力盘中缩量,沪胶短期向上动能减弱。A股下跌带动国内商品调整,橡胶现货基本面较差,短期供需两弱,青岛地区库存高位难以消化,但是沪胶仓单较过去几年下降明显,美元走弱给商品带来支撑,近期需警惕资金因素对市场带来的影响,操作上短期观望为主,继续追多需谨慎。市场策略:供需两弱,沪胶仓单较低,短期观望。

      纸浆

      期货方面,SP2012日内开盘4572元/吨,全天走区间震荡行情,尾盘收于4564元/吨。

      现货方面,进口针叶浆货源供应量稳定,盘期货价格上扬,现货消费提涨。山东地区南方松4250-4300元/吨,银星4400-4450元/吨(+35),太平洋4400-4450元/吨(+35),马牌4525元/吨,凯利普4600元/吨;鹦鹉报价3565元/吨。

      观点看法:现货市场刚需成交为主,港口库存继续去化,青岛港内库存几乎跌破50万大关,青岛地区累计库存创下期货上市以来周度低级最低值,库存的去化支撑纸浆价格走势,但南方库存去化慢于北方,国内总库存小幅去化。纸厂方面,目前生活用纸报价弱稳,维持固定客户出货为主,开工维持低位运行;文化用纸旺季情绪略有抬头,纸厂订单维持稳定,本周开始略有增长,纸厂拿货整体偏刚需,但拿情绪较上周有所好转,港口出货量提速;包装卡纸整体保持平稳,规模纸厂挺价,继续落实提价操作,不过由于纸厂减少低端卡纸生产,浆耗短期有所减少。短期浆价重点关注下半年消费旺季前夕,纸厂提前备货情况。

      逻辑和观点:港口库存继续去化,青岛库存创期货上市以来新低,纸厂旺季前夕提前拿货情绪略有释放,港口出货加快。后续持续纸厂旺季前夕备货情况,建议持仓静待旺季提涨,SP2012趋势关注4800价位压力;SP2012日内持续关注4560平台支撑情况。

      不锈钢

      期单:

      ①德龙304冷轧开8月盘平盘在13900,9月未开;②市场等待青山9月期单指引;

      现货:

      ①冷轧市场,无锡甬金四尺毛边基价环比持平在14100元/吨(换算成2.0切14700),德龙、北部湾新材四尺毛基环比持平在50至13900元/吨(换算成2.0切14500);佛山甬金四尺毛边基价环比持平在14050元/吨(换算成2.0切14550),德龙、北部湾新材四尺毛基环比持平在13650~13750元/吨(换算成2.0切14150)。

      ②热轧市场,资源紧张仍存,东特等民营五尺现货价环比持平在13650。

      基差:

      无锡宏旺-SS2010:460元/吨,环比收窄85元/吨

      市场情绪:

      今日不锈钢延续下跌,SS2010收盘于14060,日内最高触及14085。盘面价格走跌后,现货获利兑现情绪集中凸显,佛山跟跌情绪明显强于无锡;无锡则维系挺价。钢厂端,德龙8月盘价不再拉涨,市场对于青山低开9月期单预期一致,助推了获利盘兑现。静待钢厂9月期单开盘指引。

      逻辑:

      目前处在第三阶段向第四阶段过渡时期。

      第三阶段主要矛盾:不锈钢产量已经回到去年同期水平,但需求疲软状态下,不锈钢库存及矛盾处于累积阶段,因钢厂主动转产至棒线材市场,导致目前板卷市场库存还未明显累积,价格还未充分传导。整体呈现较强的阶级性淡季走势

      第四阶段主要矛盾:需求恢复与“小”库存的矛盾,将使得钢厂有更强的转产动力生产板卷,市场切换至大供应、大需求、大库存阶段,整体市场价格呈现震荡上行走势。

      观点:

      短期贸易环节存在获利平仓的压力,继续淡季现实与旺季预期的博弈中延续震荡。

      免责声明:以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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