[期债主要观点]

　　昨日国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.11%。10年期主力合约全日减仓2716手，成交6万，较前一日有所萎缩。银行间主要利率债收益率午后加速上行，10年期国开债活跃券200210收益率上行4.26bp报3.5275%；10年期国债活跃券200006收益率上行2bp报2.9775%；5年期国债活跃券200005收益率上行5.41bp报2.79%。资金面方面，央行连续四日暂停逆回购，昨日公开市场有500亿元逆回购到期，本周以来公开市场净回笼2600亿元。资金面整体有所收敛，主要回购利率窄幅波动。Shibor多数走高，但整体幅度有限，隔夜品种下行2.9bp报1.661%，7天期上行1.2bp报2.074%，14天期下行1.4bp报2.021%，1个月期上行0.5bp报2.286%。

　　昨日延续“股债跷跷板”格局，早盘期间海外经济积极信号较多，欧美非制造业PMI进一步改善、美元指数继续大幅贬值以及美国国会新一轮刺激法有望推进等因素共同推动市场的风险偏好抬升，此外一级市场招标整体较为疲软，利率有所上行。午盘A股在早盘拉升后持续下跌，期债受股市压制明显减弱出现反弹，但午后伴随股市强势回升期债跌幅扩大。近几日消息面整体平淡，市场反应多为对此前多空因素的消化，当前市场对经济基本面的进一步改善预期较为一致，资金面维持偏宽松状态，但货币政策短期内进一步宽松的概率不大，股市近期处于调整阶段，波动率加剧但整体韧性较强，短期来看，期债目前低位震荡的趋势难有所突破，交易空间整体较为有限；但另一方面，海外疫情二次爆发的不确定性、中美摩擦在未来持续升级叠加国内经济复苏斜率放缓的预期，对期债都形成一定的支撑。

　　整体来看，消息真空期多空因素不断拉锯的背景下，利率缺乏明确指向，期债偏弱势宽幅震荡格局的扭转仍需等待市场新增信号的出现，短期内建议持续保持观望。

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