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    猎鹰解期:8月5日期货部分品种早评 

    2020-08-05 09:08:03 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:猎鹰解期 专栏
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      猎鹰解期:8月5日期货部分品种早评

      棉花

      1、隔夜美棉震荡上涨,主力12月合约报收63.98美分,涨0.19美分,涨幅0.3%。USDA作物生长报告显示截至8月2日当周,棉花优良率为45%,前一周为49%,去年同期为54%,较差的优良率令产量前景黯淡,提振棉花价格走升。ICE可交割的2号期棉库存降至6800包,前一交易日为6828包。

      2、国内棉花市场方面,国储棉投放成交率依然保持100%,棉价折3128B价格12894元/吨,较前一交易日跌57元/吨,说明国内棉花需求不差,对内棉形成支撑。且从6月纺织品出口看,略微有回暖迹象有利于棉花需求。

      3、随着国内棉价的反弹,进口棉利润再度出现并走阔,或制约内棉的反弹空间。不过外棉的持续走强将加速内外棉共振反弹

      4、内棉处于破成本的情况有利于内棉价格反弹。技术上郑棉下方40日均线支撑有效,周线反弹走势仍未结束。

      逻辑与观点:新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存,中美关系依然紧张棉价波动加大。内棉破成本支撑棉价反弹,但即可棉利润打开、企业纺织利润收缩,纺织需求不畅制约棉价。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。

      白糖

      隔夜国际原糖继续上涨,10月合约逼近13美分,报收12.76美分,涨0.09美分,涨幅0.71%,因美元疲软,巴西雷亚尔汇率走强提振原糖上涨,且同时从供应端看,泰国因天气影响产量预期下降支撑糖价。国际贸易流表现需求较为,7月巴西进口348万吨,逼近历史高点。新冠疫情影响需求下降及巴西增产幅度大导致20/21年度全球食糖将转为过剩等制约原糖反弹的空间。技术上原糖向上突破,关注上方13美分的关口压力表现。

      国内糖市现货止跌,成交略显活跃,盘面价格略微反弹,但动力依然不足,需关注现货能否好转。当前期现基差收敛中,但盘面贴水仍然偏大,内外糖价差快速收敛,支撑郑糖反弹运行。近日国产糖主产区将公布7月产销数据,从云南销售数据看,7月销量同比略微提高,暂未受加工糖供应增加的冲击,或因地域所致。当前加工糖厂加工能力较大,供应增加制约糖价。从资金上看,净空陆续增多,移仓正在上演,9-1价差快速下滑。技术上郑糖走势偏弱,但仍处于区间震荡态势,上方压力下移至5100附近。

      逻辑与观点:全球增产及新冠疫情影响仍令需求下行忧虑持续存在,国内短期受进口糖增加供应影响价格反弹承压,但进口利润收敛制约内糖下跌空间同时加剧内外共振的到来,强基差态势下和净空激增,仓单弱小不利于糖价深跌。技术上探底回升向上延续震荡。

      苹果

      期    货:低开震荡下行,10主力收7174元/吨,价涨30点,成交缩量减仓;

      跨月价差:10-01差走阔,10、01走强;

      山东产区出库价保持稳定,栖霞果农80#一二级1.5-1.8元/斤(平均价1.65元/斤),低价吸引不少收购调货客商前往收购,成交量增多,产区交易稳定。陕西乾县纸袋嘎啦逐步上市,开秤价70#起步2.4-2.5元/斤,由于前期市场走货不快等原因,客商持观望态度,收购价开始下滑,截止到4日纸袋嘎啦收购价1.8元/斤,跌幅较大。当前是富士苹果销售淡季,苹果整体销售依旧偏慢,预计短期难有明显改善,苹果或持续承压。

      逻辑和观点:利空因素为纸袋嘎啦持续走低,销区销量不佳,去库存压力偏大,叠加各方对新季富士开秤价悲观;利多因素主要是苹果价格稳定,且电商渠道走货明显增多,且后期苹果质量不确定性也倾向于利多。当前市场面临的利空稍强于利多,预计盘面或偏弱为主。

      玉米系

      昨日玉米和淀粉市场大多企稳,部分地区小幅上涨,玉米淀粉-玉米期价冲高回落,随着后期玉米供应量增多、开工率回升,走扩空间有限。山东地区深加工玉米车辆略有增加至500车以上,仍处于低位,南北方港口玉米库250万吨上下,短期供应紧张形式仍存。尽管国家对玉米市场连发预警,且有定向投放陈化临储稻谷和小麦市场传闻,但目前的状态是越调控市场越升温,目前市场已不能用供需基本面来衡量玉米价格上涨高度,更多是市场心态,贸易商是否会因为市场心态影响而选择集中出货从而引发价格回落,预计只有进一步有力市场调控政策,或者增加进口谷物大幅扩大预期,才能给市场真正降温。7月底将迎来首拍临储玉米(2000吨以下)最后出库期,首拍临储玉米(2000吨以下)也将在8月上旬达最后出库期,再加上目前华北地区已有饲料企业开始小麦替代玉米,部分企业替代比例在2-3成,8月底部分地区将陆续有新玉米上市,均有望在一定程度上缓解8月玉米市场现货市场压力,玉米9-1价差最近最高触及84元/吨后震荡回落,仍有回落空间。

      逻辑和观点:玉米及淀粉09合约仍继续关注2370元/吨和2730元/吨短期压力位,高位回调风险仍存,低位多单轻持不追,无仓者暂且观望。

      红枣

      期货方面:红枣近月整体继续维持偏弱运行,远月表现稍强,主力合约最高价9215,最低价9130,收于9160,阴线。现货方面:各地区报价维持稳定,一级均价维持8575元/吨,基差小幅走强。产区受疫情影响,人员管控和道路限制,红枣交易基本处于停滞状态,销区交易正常,受降雨影响,采购客商不多,整体库存量充足,并且处于消费淡季,成交量一般。期现展望:现货价格维持低位,客商盈亏基本平衡,红枣相对耐储,客商暂不急于出售,继续下跌存在成本支撑,库存偏高,上涨压力较大,短期或将维持稳定,仓单数量维持696张,其中含预报35张,对9月合约而言,期货仓单将会转成现货销售,或存在一定压力,新季合约红枣正处于生长期,短期有天气和托市政策支撑,预计仍将维持升水状态。

      逻辑和观点:现货进入消费淡季,库存充足,短期仍将承压,但红枣耐储,客商不急于出售,存在成本支撑,现货或维持低位稳定,期货上主力合约进入限仓时间,需要移仓换月,远月流动性好转之前,建议维持观望。

      尿素

      行情小结:今日尿素09合约涨,收于1769点。今日涨原因在于8月1日晚,印度再次发布招标尿素消息,7月30日刚宣布中标价格后,再次发布招标消息,说明印度极度缺乏尿素。受此消息影响,今日市场价格高开,工厂报价大幅上涨30-50元/吨,同时近期国内多家工厂进入检修期,供应偏紧,带动内贸货源紧张,采购积极性提升。后续仍关注印标总采购及国内货源跟标情况。

      策略:整体上属于偏强趋势,仍可逢低做多。

      粳米

      逻辑:粳米期货主力RR2009价格高位震荡,昨日区间3489到3520元/吨,价格波动范围大,近期或有短暂冲高态势。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2009合约成交量8655手,持仓减少1645手到2万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。

      现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

      观点:粳米现货成本区间下沿价格在3300以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作,短期冲高有限,震荡为主。

      铜

      8月4日上海铜现货51600-51800元/吨,升贴水(升)40 - (升)120元/吨。上期所铜库存较上周增1829吨至159513吨。上周五上海保税区铜库存环比前周减少0.2万吨至21.55万吨,库存在连续三周累增后出现了小幅下滑,主因入库量相对减少。据SMM,7月电线电缆企业开工率为101.61%,环比减少1.53个百分点,同比增加10.14个百分点。7月线缆企业开工率环比小幅走弱,多数工厂反映7月新订单量有所下滑,但同比来看订单表现仍较好。南方铜业:报告期间公司铜产量同比下降1.3%至25.3097万吨,主要受Buenavista铜品位下滑所致,2020年上半年铜产量同比增长2.1%至48.4981万吨。第一量子:2020年上半年第一量子总计产铜36.4344万吨,同比增长19%。智利国家统计机构:智利6月产铜472172吨,同比、环比双双下滑,但在矿场于新冠肺炎疫情期间降低劳动力的情况下,开采情况仍然非常不错。

      智利国家铜业正在重启6月关停的Chuquicamata 铜冶炼厂,该冶炼厂位于智利北部。

      国内流动性持续宽松,经济预期向好,带给市场对国内铜消费的乐观预期,加上严重的供应干扰担忧,铜价保持强势,但短期涨势过快或有调整。

      铝

      4日长江14990涨110升水20,南储14960涨130;隔夜沪铝主力2009收盘报14740涨15,LME铝收盘报1768涨23.5。

      宏观方面,中美将于8月15日举行高层会谈,双方将评估贸易协定;特朗普暗示本周就业数据利好和年底新冠疫苗研制成功。

      基本面方面,氧化铝冲高回落超百元;电解铝产能加速回升,大量产能启动复产,文山、中孚、神火、华润投产;3日SMM铝锭库存报70.9万吨,同比上周四下降0.3万吨;6月进口铝锭12万吨,7月进口铝锭预计或高于6月;铝价快速走高,现货贴水扩大,现货面压力增加。

      逻辑与观点:国内铝基本面继续走弱,库存有望持续性回升,现货供应紧缺状况将显著改善,现货升水持续走弱;电解铝利润创历史新高,大量产能投产,远期供应回升显著,上行阻力较大。美元短期走势不确定性较大,基本面趋弱,建议短期观望或逢高短空。

      贵金属

      美国参议院民主党领袖表示,白宫和国会民主党领袖的会谈终于朝着"正确的方向"迈进,双方试图就一项重大的冠状病毒救援法案达成协议,双方都表示同意再增加1200美元的经济刺激开支。近期中美博弈不断升级,以及欧美连续的经济刺激计划,刺激白银突破近5年盘整区间,延续自3月底以来的上升趋势,主升浪启动波动迅速放大。

      疫情爆发后各国为恢复经济各国纷纷推出货币宽松和财政刺激政策,全球央行宽松程度堪比08年金融危机。美联储大幅降息和扩表,压力了美国国债利率。全球其他央行也都跟进宽松政策,致全球利率环境宽松。同时美国政府进行了多轮的财政刺激政策。但因全球经济的停摆,超级宽松的货币和财政政策短期并未带来通胀压力,但随着全球经济的复工复产,必将提升全球的通胀风险;原油市场的“供给侧改革”也为未来通胀增添动力。下半即将迎来美国总统大选,美国国内政治或将围绕大选展开激烈争夺,叠加美国抗疫不利,或将不利美元。

      贵金属长期看涨趋势不变。全球经济缓慢恢复后,货币宽松的效果更有利于白银,金银比价或向均值回归,金银短期休整后仍有上涨潜力。周二黎巴嫩首都贝鲁特发生大规模爆炸以及美国新的刺激计划继续推涨白银上破6000整数关口。

      塑料

      上游:亚洲乙烯800-715,亚洲丙烯820-780,乙烯、丙烯价格平稳。现货市场:现货市场线性、PP价格价格重心上移。华东地区线性报价7250-7400,PP报价7850-8100。周二,塑料和PP日内上涨收盘,主力盘中增仓,市场短期偏强走势。石化库存偏低给期货市场带来支撑,但是后期检修装置将陆续开工,下游整体需求差,聚烯烃继续向上空间有限。操作上短期观望为主。

      逻辑:聚烯烃库存同比偏低,下游需求偏弱,现货成交困难。策略:短期观望为主

      橡胶

      泰国原料市场白片43.55,烟片45.99,胶水41.7,杯胶32.3,泰国原料价格小幅整理。沪胶上涨,华东市场全乳胶价格在10700元左右,泰标混合在10200元左右,现货市场成交有限。

      逻辑:周二,沪胶主力小幅震荡,主力盘中缩量,市场底部偏强格局。橡胶现货基本面较差,短期供需两弱,青岛地区库存高位难以消化,但是沪胶仓单较过去几年下降明显,近期A股波动较大对沪胶短期走势构成一定影响,市场不确定因素较多,操作上短期观望为主。市场策略:外围不确定因素较多,疫情扩散,短期观望。

      纸浆

      期货方面,SP2009日内开盘4390元/吨,全天走震荡上行行情,尾盘收于4428元/吨。

      现货方面,进口针叶浆货源供应量稳定,纸厂采买积极性一般,商家低价惜售,盘面起伏有限,日内套利盘出货增加,银星、太平洋等价格出现下调。今日山东地区南方松4200-4250元/吨,银星4350-元/吨,太平洋4350元/吨,马牌4500-4550元/吨,凯利普4600-4650元/吨;鹦鹉报价3550元/吨。

      观点看法:外盘加针报涨,支撑内盘价。主要地区港口库存去化,一方面受降雨加快出库影响,另一方面受到到港卸货不及时影响,库存去化支撑浆价走水。不过,进口木浆现货市场供应量平稳,成交偏刚需,现货浆价窄幅震荡整理。纸厂方面,目前生活用纸报价弱稳,维持固定客户出货为主,开工维持低位,且有进一步下滑迹象;文化用纸旺季还未到来,消费未能明显释放,部分规模双胶纸纸厂有转产操作,而铜版纸虽略好于双胶纸,但需求一般,文化市场供需整体偏弱;包装卡纸整体保持平稳,规模纸厂挺价,纸杯原纸上调200元/吨,但市场高报低走,观望情绪较浓。后续纸浆价格在下半年旺季影响下或有较强支撑,但8月份依旧处于季节性消费淡季,终端消费未起前纸厂浆耗难以持续提振浆价走势。

      逻辑和观点:外盘报涨,港口库存去化支撑浆价,但下游纸厂需求保持低位,需求未起难以持续支撑价格走势,建议持仓静待旺季;日内浆价或持续4420-4450区间震荡偏强运行。

      不锈钢

      期单:

      ①德龙304冷轧再度开8月盘环比涨200至13700,9月未开;②市场等待青山9月期单指引;

      现货:

      ①冷轧市场,无锡甬金四尺毛边基价环比涨100至13900元/吨(换算成2.0切14500),德龙、北部湾新材四尺毛基环比涨150至13750元/吨(换算成2.0切14350);佛山甬金四尺毛边基价环比涨100至13800元/吨(换算成2.0切14500),德龙、北部湾新材四尺毛基环比涨150至13600元/吨(换算成2.0切14150)。

      ②热轧市场,资源紧张仍存,东特等民营五尺现货价环比涨50至13500。

      基差:

      无锡宏旺-SS2010:165元/吨,环比收窄10元/吨

      市场情绪:

      今日不锈钢维系涨势,SS2010收盘于14155,日内最高触及14190。锡佛两地现货继续维持紧张的抢货状态,热轧继续探涨50元/吨,德龙无锡再度开8月盘,限量接冷轧,热轧资源紧张难解。进入8月初,青山、德龙两大钢厂迟迟不开9月期单,贸易商惜售情绪浓厚,代理维系挺价,贸易市场的投机需求已经初步带动终端的补库情绪。静待钢厂9月期单开盘指引。

      逻辑:

      目前处在第三阶段向第四阶段过渡时期。

      第三阶段主要矛盾:不锈钢产量已经回到去年同期水平,但需求疲软状态下,不锈钢库存及矛盾处于累积阶段,因钢厂主动转产至棒线材市场,导致目前板卷市场库存还未明显累积,价格还未充分传导。整体呈现较强的阶级性淡季走势

      第四阶段主要矛盾:需求恢复与“小”库存的矛盾,将使得钢厂有更强的转产动力生产板卷,市场切换至大供应、大需求、大库存阶段,整体市场价格呈现震荡上行走势。

      观点:

      短期宏观担忧及不锈钢正套打压盘面价格,继续淡季现实与旺季预期的博弈中延续震荡。

      免责声明:以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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