猎鹰解期：7月9日期货部分品种早评

　　棉花

　　1、隔夜美棉大幅上涨，收盘美棉12月合约报收64.14美分，涨1.01美分。截至7月7日ICE美棉库存大降至34467包，较前一交易日减少10945包。关注周四公布的周度销售数据。

　　2、国内棉花市场方面，现货价格逐步上移，中国棉花价格指数上涨至12073点，国储棉竞拍成交率连续五日100%，价格上折3128b为12918元/吨，较前一日涨88元/吨。现货棉价远高于当前盘面价而给郑棉带来支撑

　　3、价格方面，期现价差走强，盘面陆续反弹提振，但仍处于破成本的情况，且内外倒挂有利于跟随外棉走强。技术上郑棉下方11500-11703区间的支撑有效将继续反弹测试12700-13000区间压力。

　　逻辑与观点：新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存。国内外棉价倒挂局面下和内棉破成本支撑棉价反弹，不过企业纺织利润收缩，纺织需求不畅制约棉价反弹空间。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。

　　苹果

　　期    货：震荡上行，10主力收8107元/吨，价涨43点，成交缩量减仓；

　　跨月价差：10-01差走阔，10、01走强；

　　富士苹果月度批发市场走货现状看：2月份受疫情影响批发交易量最少；3-4月份砂糖橘进入尾声，苹果销售渠道拓展至电商、走街串巷商贩，去库存较快。5月份时令水果上市，抢占苹果销售份额，使得销售难度增加，5月份市场走货下降明显，6月份交易量持续降低，叠加山东产区库存仍偏高、预计销区走货不佳短期难有明显改善，苹果或持续承压。栖霞市果农货80#一二级价格1.8元/斤，洛川客商货半商品价格3.3元/斤左右；静宁产区客商货70#起步片红3.0元/斤左右，70#起步条纹2.6元/斤。富平县早熟苹果松本锦少量上市，开秤价75#2.6-2.8元/斤，较往年低0.5元/斤，2018年收购价4.0元/斤，其余年份价格在3.2元/斤左右。

　　逻辑和观点：基本面方面，山东库存仍偏高，果农、客商降价出售，但产、销两地现货表现不佳，现货或将持续承压；资金方面，资金仍有看空情绪。综合分析，现货短期表现或持续偏弱，资金仍有看空情绪，叠加早熟苹果价格走低，预计盘面走势或以偏弱为主。

　　玉米系

　　昨日国内玉米、玉米淀粉价格大多稳定，个别上涨。上周临储第六轮玉米拍卖成交依然维持火爆状态，成交率达100%，且内蒙、吉林、黑龙江环比上上周溢价再度增长，按照拍卖粮吉林2015年二等玉米溢价235元/吨左右估算，集港成本约在2125元/吨左右，提振玉米期价走高，继续关注后期成交溢价情况，仍是未来影响盘面走势的焦点。尽管临储玉米保证金由110元/吨调整为220元/吨，交款期调整为20天，对供需实际影响较小，且据天下粮仓报道市场传闻相关部门约谈部分企业暂停第三方资金提供拍粮，目前来看拍卖成交依然火爆实际效果并不理想，但在一定程度上表明国家抑制投机的态度。目前已拍卖了近2400万吨，再加上一次性储备拍卖约640万吨，二者合计成交约3040万吨，预计7月份陆续出库投放市场，山东深加工厂门玉米到货约在700辆左右，有所减少，供应紧张形式仍存。

　　逻辑和观点：昨日玉米期价震荡，玉米及淀粉长期维持上涨格局，但阶段性压力仍存，玉米9月合约关注前高2150元/吨，追多需谨慎。玉米淀粉09合约关注前高附近压力2470元/吨，追多需谨慎。

　　红枣

　　期货方面：主力合约继续震荡，收于9800元/吨，持仓量继续减少。现货方面：国内各地区报价维持稳定，沧州一级4.65元/斤，新郑一级4.25元/斤，阿拉尔一级4.75元/斤，阿克苏一级3.5元/斤。目前处于销售淡季，整体需求不佳，红枣相对耐储，客商均不急于出售，市场走货情况一般。期现展望：现货价格处于低位，库存处于高位，短期或将维持稳定，仓单数量维持637张，其中含预报13张，对9月合约而言仍有一定压力，新季合约红枣正处于生长期，短期有天气和托市政策升水，或有一定支撑。

　　逻辑和观点：现货进入消费淡季，库存充足，价格或以低位稳定为主，期货上，资金继续流出，关注度下降，短期或将震荡运行，远月新季合约易受不利天气影响，或有一定支撑，建议暂时观望。

　　尿素

　　行情小结：今日尿素09合约高开高走，随后日内相对平稳，最终收于1545点，较前一交易日上涨15个点，创下近一个月内收盘高位。日内价格范围在1532-1554元/吨。今日上涨原因在于受到宏观情绪影响，带动期价上涨，同时生产企业近期停车检修，供应偏紧，现货价格小幅上浮，华北地区上涨20元至1610元/吨，河南主流出厂价格在1605元/吨，内蒙地区主流出厂价格在1370元/吨，且前期有修复基差的预期，因此基差再次收窄，联动性增强。短期内依赖宏观情绪上涨的可能性仍存在，关注上方方1550一线压力。

　　策略：整体上属于偏弱趋势，可逢高做空。

　　粳米

　　逻辑:粳米期货主力RR2009窄幅震荡，价格区间3425到3431元/吨，价格波动范围窄。自本月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元，保证了主力较高成交量，RR2009合约成交量3111手，持仓减少166到2.1万手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

　　现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

　　观点：粳米现货成本区间下沿价格在3300以上，受疫情等多方面情绪左右，预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作，短期冲高有限，震荡为主。

　　塑料

　　上游：亚洲乙烯840-770，亚洲丙烯815-765，乙烯下跌，丙烯价格上涨。现货市场：现货市场线性、PP价格重心上移。华东地区线性报价7500-7700，PP报价7900-8100。周三，塑料和PP冲高回落，市场短期维持偏强走势。目前聚烯烃装置检修较多，同时石化库存偏低，近期A股强势带动国内商品整体走势偏强，但是后期检修装置将陆续开工，下游整体需求依然偏弱，经过前期拉涨，现货成交困难，聚烯烃后续向上空间有限。操作上短期观望为主。

　　逻辑：装置检修集中，库存同比偏低，下游需求偏弱，现货成交困难。策略：短期观望为主。

　　橡胶

　　泰国原料市场白片39.35，烟片43.52，胶水41.8，杯胶32.25，泰国原料价格上涨。沪胶高位震荡，华东市场全乳胶价格在10450元左右，泰标混合在10200元左右，现货市场成交有限。

　　逻辑：周三，沪胶小幅上涨，主力盘中放量，市场短期反弹格局。A股强势带动国内商品再度上涨。国外疫情依然严峻，疫情导致橡胶需求大幅减少，保税区库存下降缓慢，沪胶基本面较差。但是近期A股连续大涨，市场炒作氛围有所升温，需警惕外围宏观因素造成的短期波动，操作上短期观望为主，前期空单注意止损。市场策略：外围不确定因素较多，疫情扩散，短期观望。

　　纸浆

　　期货方面，SP2009日内开盘4416元/吨，全天走小区间震荡行情，尾盘收于4424元/吨。现货方面，现货挺价刚需成交，山东地区报价趋稳，南方松4200-4250元/吨，银星4320-4350元/吨，太平洋4300元/吨，马牌4450元/吨，凯利普4500元/吨；鹦鹉报价3500-3520元/吨。

　　观点看法：现货市场刚需为主，交投相对较为平淡。国内纸浆到港情况一般，但近期下游纸厂及贸易商拿货积极性偏低，仅正常出库时段六成，尤其是青岛地区库存，出现明显累计，施压浆价走势；而纸厂端，文化纸落实纸厂涨价，经销商跟涨，平稳操盘，印刷厂刚需采购为主，纸厂库存去化，订单有所增加，开工提升；生活纸厂小幅上调价格，缓慢向下落实，不过淡季情绪依旧影响价格走势，需求相对疲软，开工提涨困难；白卡纸产能集中度高，控盘能力较强，落实涨价，且有个别华东纸厂计划检修支撑纸价，但纸浆消耗有所调降。

　　逻辑和观点：纸厂拿货缓慢，港口库存明显累积施压浆价，后续关注纸厂库存区划后开工的提升。短期浆价或持续4410-4450区间震荡。

　　不锈钢

　　镍铁：据市场了解，印尼高镍铁成交价格在965元/镍(仓底含税)，成交量1万吨，换算成到厂价约在973元/镍(到厂含税)。

　　电解镍：

　　SMM1号电解镍报价105900-107100元/吨。升贴水俄镍2008合约报贴500-贴450元/吨，仅零星小单达成成交。金川镍对沪镍2008合约报升600元/吨左右，持货商报价较为一致，市场也几无低价货报价，成交局限于贸易商间流转，活跃度偏差。金川出厂价报107000元/吨，连续三个交易日持平。镍豆报价未继续下调，仍报贴水1500元/吨左右。

　　不锈钢：

　　不锈钢价格继续走高。钢厂指导价方面，张浦304冷轧指导价涨100元/吨，其余钢厂指导价整体报平。近日虽然不少资源陆续到货，但是依旧掩盖不了市场缺货的事实。不锈钢现货表现愈发强势，冷轧报价继续走高，现锡佛两地304冷轧报价13100-13300元/吨，涨50元/吨。304热轧暂时稳报12900-13050元/吨，佛山热轧产地激烈，价格略低于无锡。

　　逻辑:

　　目前处在第三阶段向第四阶段过渡时期。

　　第三阶段主要矛盾：不锈钢产量已经回到去年同期水平，但需求疲软状态下，不锈钢库存及矛盾处于累积阶段，因钢厂主动转产至棒线材市场，导致目前板卷市场库存还未明显累积，价格还未充分传导。整体呈现较强的阶级性淡季走势

　　第四阶段主要矛盾：需求恢复与“小”库存的矛盾，将使得钢厂有更强的转产动力生产板卷，市场切换至大供应、大需求、大库存阶段，整体市场价格呈现震荡上行走势。

　　观点：

　　预计在淡季现实与旺季预期的博弈中延续震荡。

　　免责声明：以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对以上信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。