卷螺涨势提振多头士气焦炭或冲高承压

　　期货：焦炭2009周五震荡续涨，收1972(涨18.5)，总减仓5千手，成交量减少；夜盘减仓微调。周五前十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓集中度降低、略高于空头；空头部分集中减仓，持仓集中度降低。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵，多地焦企第六轮涨价50元，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期疫情担忧情绪仍在、期货高价承压，下方支撑较强；或冲高承压，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。

　　现货：山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议，发出环保限产信号。全国焦企第六轮提涨焦炭50元/吨。日照、青岛港等地焦炭现货挺价：准一级焦2050，一级焦2150；均含税价。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。

　　宏观及外盘因素：全球单日新增病例创新高，美单日新增逾3万创5月1日来新高，多州单日病例创新高，巴西印度新增延续高位，北京新增确诊22例。7月底前将完成1万亿元特别国债发行任务，7000亿元用于基建项目，允许做项目资本金。沪指30年首次大改，引进科创板、剔除ST、新股计时延长。本周仅3个交易日，25、26日端午节休市。外盘：美欧股市承压调整，原油、伦铜冲高承压，美元指数上涨，黄金上涨；短期螺焦或冲高承压、矿石震荡洗盘。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，美国等地疫情延续、存扩大隐患，原油震荡回升。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前焦炭需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调洗盘。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位压力区后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　简要策略：焦炭2009或冲高承压，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。波段操作：持多8%资金仓位，跌破1965减仓，若回踩1935-1955区企稳可逐步做多，若上冲2000关口附近及以上承压可减多、平多。短线操作：平多观望，若回踩1945-1960区企稳可逐步试多，若上冲1980-2000区承压可平多考虑试空。短期关键位：1960、1990。

　　原油震荡多空分化 燃油或承压波动

　　期货：燃油2009周五夜盘小幅调整，收1729(跌6)，总减仓0.7万余手。前二十名资金流向：多头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱；空头增减调仓，持仓量微调，集中度微降。欧佩克延长减产措施，原油供应实质下降，但市场对疫情二次爆发担忧情绪加重，油价反弹后震荡分化。美国、印度炼厂开工仍处低位，高硫燃料油加工需求较差，内外盘几无溢价，燃油短期或延续承压震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　宏观及外盘因素：全球单日新增病例创新高，美单日新增逾3万创5月1日来新高，多州单日病例创新高，巴西印度新增延续高位，北京新增确诊22例。7月底前将完成1万亿元特别国债发行任务，7000亿元用于基建项目，允许做项目资本金。沪指30年首次大改，引进科创板、剔除ST、新股计时延长。本周仅3个交易日，25、26日端午节休市。外盘：美欧股市承压调整，原油、伦铜冲高承压，美元指数上涨，黄金上涨；短期化工或强震荡波动。

　　策略分析：欧佩克减产协议延续，增强油价低位支撑，但供需矛盾仍在，多地疫情呈现二次复发迹象及经济复苏缓慢带来中期不确定性风险，原油行情承压。短期市场多空分化，存在回调压力，但幅度暂或有限。原油需求最差阶段虽已过，但考虑到全球疫情现状及中美摩擦可能对油价不利影响，原油仍需较长时间恢复，若累库压力回升，油价有再度下探风险。操作上参考：行情超跌至低价区可考虑做多，短线冲高关键压力位附近可做空对冲。

　　简要策略：燃油2009短期或承压震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：观望，若行情下探1670-1700区企稳可考虑试多，若行情上冲1760-1790区承压可考虑平多减多。波段操作：观望，若行情下探1660-1690区企稳可考虑试多，若行情上冲1770-1800区承压可考虑带止损试空。短线关键位：1710、1760。

　　橡胶或震荡续涨 宽松政策支撑增强

　　期货：橡胶2009周五上涨，收10475(涨160)，总减仓7千余手，成交量增加。前十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓集中度降低；空头部分集中减仓，持仓集中度降低、仍远超多头。近期疫情担忧情绪仍在，原油下跌后震荡回升；政府宽松政策信号支撑期货多头增仓挺价，盘面上涨；短期或延续支撑性震荡上涨，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。

　　现货：当前青岛保税区橡胶市场成交一般，山东全乳报价10300左右(上涨)。国内轮胎企业开工率逐步回升，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期；欧美重启经济提升橡胶需求预期；市场库存处于高位，但供需矛盾逐步好转。短期云南天胶供应变化较小，市场维稳挺价，期货影响现货市场心态。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，美国等地疫情延续、存扩大隐患，原油震荡回升。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前橡胶库存历史高位，汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨逻辑，防短期回调大幅洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　简要策略：橡胶2009或延续支撑性震荡上涨，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。波段操作：持多10%资金仓位，跌破10430减仓，若回踩10200-10350区企稳可逐步试多，若上冲10700附近及以上承压可平多。短线操作：持多10%资金仓位，跌破10430平仓，若回踩10300-10400区企稳可逐步试多，若上冲10600-10750区承压可平多考虑试空。短期关键位：10400、10600。

　　棉花缓步震荡上涨 仍需外因诱导资金流入

　　期货：棉花2009周五小涨，收11910(涨20)，总增仓2千余手，成交量增加。前十名资金流向：多头部分集中增减仓，集中度降低；空头部分集中增仓，持仓集中度增加、仍远超多头。近期疫情担忧情绪增加，原油下跌后震荡回升；期货大幅洗盘调整后，11700附近多头支撑增强，盘面缓步回升；短期或延续支撑性震荡上涨，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。

　　现货：当前棉花、棉纱现货价格指数小涨，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快；巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意；新疆棉苗期天气影响将加大。国内需求增加，欧美重启经济，提振棉花需求预期，下游纱线价格上调。厂家及棉商维稳挺价，期货影响现货市场心态。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，美国等地疫情延续、存扩大隐患，原油震荡回升。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期回调大幅洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　简要策略：棉花2009或延续支撑性震荡上涨，注意资金情绪、市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。波段操作：持多10%资金仓位，跌破11850减仓，若回踩11600-11750区企稳可逐步试多，若上冲12100附近及以上承压可平多。短线操作：持多10%资金仓位，跌破11850平仓，若回踩11700-11800区企稳可逐步试多，若上冲12000-12150区承压可平多考虑试空。短期关键位11850、12000。

　　基差逐步修复 豆粕行情延续震荡

　　期货：豆粕2009周五夜盘上涨，收2829(涨18)，总减仓2.3万余手。前二十名资金流向：多头分散减仓为主，持仓量降低、降幅小于空头，集中度减弱；空头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱。当前供需及市场情绪交替影响行情，巴西大豆到港量处阶段高位，中国继续履行贸易协议正常进口美豆，整体供给压力仍存。豆粕盘中空头减仓行情反弹，价格在2800附近支撑增强，基差继续走低，短期或延续区间震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　宏观及外盘因素：全球单日新增病例创新高，美单日新增逾3万创5月1日来新高，多州单日病例创新高，巴西印度新增延续高位，北京新增确诊22例。7月底前将完成1万亿元特别国债发行任务，7000亿元用于基建项目，允许做项目资本金。沪指30年首次大改，引进科创板、剔除ST、新股计时延长。本周仅3个交易日，25、26日端午节休市。外盘：美欧股市承压调整，原油、伦铜冲高承压，美元指数上涨，黄金上涨。

　　策略分析：疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例维持高位；短期看中美关系稍缓，中国继续履行贸易协议进口美豆。供给方面，进口大豆迎来阶段性集中到港，美豆播种顺利，短期供应过剩压力持续。需求方面，短期猪价继续回升，对补栏有积极影响，预期后期生猪出栏环比好转，利于豆粕消费增长，刺激豆粕需求正向反馈。操作上参考：行情超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。

　　行情策略：豆粕2009短期或延续区间震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：持多15%资金仓位，跌破2825平仓，若行情下探2770-2800区企稳可考虑试多，若行情上冲2840-2870区承压可考虑平多减多。波段操作：低位持多15%资金仓位或回落2750附近及下方布局中线多单。短线关键位：2800、2840。

　　在市场中永远做一个诚实而客观的人，既不欺人更不自欺。要真诚的与市场对话，要热爱市场，学会做市场的朋友。要以保障资本为第一目标，要勇于向市场认错，不要为一次判断失误付出不必要的损失。实盘指导搜索关注每日期报，在市场中最重要的是生存的能力，只要活着就有机会。要在交易的过程中发现乐趣。永远都要相信自己是最好的，在市场中只有你自己才能把握自己的命运。