国债期货

　　6月2日央行不开展逆回购操作，100亿元逆回购到期。资金面方面，跨月后流动性紧张状况有所减轻，且地方债发行高峰过后，发行缴款压力渐轻，此前市场紧张情绪逐步缓解。银行间市场资金面转宽，主要回购利率下行，O/N下行16.10bp报1.4680%，1W下行28.60bp报1.6730%，远端拆借利率基本持平。现券方面，银行间债券收益率大幅上行，近端调整更剧烈，10年期国债活跃券200006收益率上行6.25bp报2.7900%，5年期国债活跃券200005收益率上行13bp报2.3400%，2年期国债活跃券200002收益率上行18bp报2.0000%。期货方面，国债期货全线大幅收跌，10年期主力合约跌0.47%，5年期主力合约跌0.61%，2年期主力合约跌0.32%。

　　总体来看当日市场大幅下跌主要受到，近期风险上扬避险情绪降温，压制债券价格；央行联合多部位发布若干支持中小微企业文件，市场流动性边际宽松信心动摇的影响。

　　棉花

　　1、隔夜美棉继续上涨，07月合约报收60.45美分，涨0.18美分，涨幅0.3%，涨幅收敛，上行阻力开始增强，基本面看，缺乏大幅上涨驱动。ICAC公布的最新月度报告显示全球棉花库存料将增至5年高位至2175万吨，预计19/20年度棉花消费下滑2300万吨，同比降11.3%，贸易量下滑9.6%至834万吨。截至6月1日ICE可交割的2号期棉合约库存为10123包较前一交易日增加953包。

　　2、国内棉花市场方面，国内4月工业存67.43万吨，环比同比均出现双降；纱线库存和坯布库存天数增加天；4月商业库存429.75万吨，环比减少但同比增加。4月进口棉仅12万吨，同比环比均出现明显下降，说明对未来需求看淡。

　　3、价格方面，期现价差走弱，内外倒挂，棉/TA比明显走弱对棉价支撑，整体国内棉价仍处于低位反弹态势中，短期技术指标获得支撑形成再续反弹，关注12000关口资金争夺。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　白糖

　　国际ICE原糖继续上涨上涨逼近前几日高点附近，07月合约报收11.27美分，涨0.32美分/磅，有突破态势。受原油上涨的提振和过剩忧虑减退，市场开始回归当前榨季的供需缺口。19/20榨季北半球印度和泰国减产幅度较大，只是新冠疫情的影响打乱市场的节奏。印度产糖预期减产幅度有所调整，19/20榨季产糖提升至2700万吨。另外，巴西市场方面受新冠疫情影响，原油重挫。

　　国内糖市期现货稳中下跌，走势弱于国际原糖。这有利于内外糖价差的收敛，制约内糖下跌。但内糖压力依然存在，一方面是进口糖利润交高，一方面供应上受到云南产量超预期增加，进口糖浆的冲击及可能存在的进口配额放开等。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　油脂油料

　　昨天国际和国内农产品出现了普涨，CBOT大豆和豆油涨幅较大。白天大连收盘后，马盘继续上涨并收到高位，夜盘大连棕榈油高开高走。农产品的普涨与目前全球宽松的货币环境和日益淡化的对疫情的担忧有关。

　　国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2009+120，6-9月提货；张家港2009+200，6-7月提货；天津24度棕榈油2009合约+450，张家港P2009+320；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2009+220。福建沿海油厂进口菜油OI09+500。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　苹果

　　期货：高开上行，10主力收8816元/吨，价涨114点，成交缩量减仓；

　　跨月价差：10-01差收缩，10、01走强；

　　6月初，时令水果上市量逐渐增多，时令水果上市后价格低走，更加受消费者青睐，苹果销售或将承压。山东产区库存同比往年处于高位，市场消费不佳传至产地，叠加近期产区调货客商明显减少，旧季苹果去库存仍将承压。“两会”明确表示，在今年全国文明城市测评指标中，已明确要求不将占道经营、马路市场、流动商贩列为文明城市测评考核内容。 这项规定或将提振水果消费。栖霞市果农货80#一二级价格2.2-2.8元/斤，通货2.0元/斤；洛川客商货半商品价格3.3元/斤左右；静宁产区客商货70#起步片红3.0-3.3元/斤左右，70#起步条纹2.6-2.3元/斤。各产区套袋持续，山西运城、山东沂源、河南灵宝等部分产区已结束套袋，其余各产区根据实际情况，预计套袋将持续至6月中旬，套袋情况能较好的衡量产量情况。全国产区苹果处于生长期，此时产区处于多雨、冰雹、大风等天气灾害的高发期，需重点关注产区天气情况，提前预防不良天气的影响。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　玉米系

　　昨日国内地区玉米、玉米淀粉价格大多稳，个别小幅调整。上周临储玉米拍卖展开，数量400万吨，此次拍卖可谓成交火爆，高成交、高溢价，成交溢价约在31-196元/吨之间，其中黑龙江玉米15年四等粮最高溢价196.33元/吨，市场信心倍受提振，玉米期现货价格走高。近期山东深加工厂门玉米到货有所增长，约800辆左右，涨势有所放缓，部分地区现货价格有所松动。按照上周临储拍卖成交情况，例如吉林15年二等拍卖粮集港成本约在2000元/吨，盘面已体现近200元/吨溢价，预计继续大幅上涨动能或受限。本周四继续拍卖临储玉米400万吨，且下周四400万吨的公告也已亮相，按照目前的拍卖节奏临储玉米足以补充本年度玉米供需缺口。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　红枣

　　【行情总结】

　　期货方面：主力合约早盘冲高受五日线压制后回落，午盘后减仓震荡，收阴线。现货方面：销区市场主流行情平稳，走货速度缓慢；市场拿货客商不多，以挑拣便宜货源采购为主，整体成交以质论价，购销随行。新疆产区行情弱稳，原枣货源多积极出售，成品枣已入冷库储存，加上产区外来拿货客商不多，整体交易较清淡。

　　【数据详情】

　　主力合约：9920，-35，-0.35%；仓单数量：584，+0；仓单预报：183，+0；截至5月28日，新疆一级灰枣现货价格：10190元/吨，跌100元，沧州特级灰枣9300元/吨，持平，新郑特级灰枣10750元/吨，持平。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　尿素

　　行情小结：今日尿素现货市场稳中偏强整理。目前，山东尿素市场主流出厂价格在1620元/吨，河南地区主流出厂价格同样维持在1620元/吨。供应方面，本周库存较上周下滑3.7万吨，开工率上浮1.46%。需求方面，下新单按需跟进。农业方面，夏季备用肥目前在准备阶段，贸易商积极囤货，为接下来需求作准备。工业需求在逐步跟进，但无法对价格带来支撑。整体上，生产企业准备夏季高氮肥的生产，工业需求缓慢恢复中。期货方面，尿素09合约下跌至1537点，跌幅为0.16%.以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　粳米

　　逻辑:粳米期货主力RR2009低位震荡，价格区间3446到3465元/吨，价格波动范围窄。RR2009合约成交量6563手，持仓增加147手到2.5万手，受印度蝗灾影响价格有上行趋势。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

　　现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　铝

　　2日长江13400跌70升水120，南储13440跌120，隔夜沪铝主力2007报13120涨35，隔夜LME铝收盘报1559涨21，

　　宏观方面，5月制造业PMI较上月有所回落，仍保持扩张态势；传闻中美第一阶段协议执行率低，中美贸易风险上升；

　　基本面方面，氧化铝供应恢复，价格涨势放缓；5月电解铝产能回升，减产产能逐渐复产，溢鑫、文山、林丰新投产，神火下月初投产；1日SMM铝锭库存报87.8万吨，较上周四下降1.5万吨，进口量大幅上升，降低出库需求，冲击现货升水，预期到货量较大；铝棒供应增长显著，价格正逐渐回落；4月未锻轧铝及铝材出口44万吨，3月约为52万吨。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　塑料

　　上游：亚洲乙烯710-680，亚洲丙烯760-720，乙烯价格上涨，丙烯价格平稳。现货市场：现货市场线性、PP价格重心上移。华东地区线性报价6750-7000，PP报价7750-8000。周二，期货市场L、PP上涨，主力盘中减仓，聚烯烃短期维持偏强走势。原油维持近期偏强走势，五月聚烯烃检修计划较为集中，同时石化库存回落带动期货重新转强，但是目前下游整体需求依然偏弱。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　橡胶

　　泰国原料市场白片37.61，烟片41.52，胶水43.1，杯胶29.3，泰国原料价格小幅上涨。沪胶小幅上涨，华东市场全乳胶价格在9850元左右，泰标混合在9600元左右，现货市场成交稀少。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　纸浆

　　期货方面，纸浆主力合约SP2009开盘价为4426元/吨，全天走小区间震荡行情，尾盘收于4420元/吨。现货方面，终端需求疲弱，纸厂刚需拿货，部分浆种报价小幅下调，今日山东地区南方松4200-4250元/吨，银星4330-4350元/吨(-15)，太平洋4300元/吨，马牌44750元/吨(-25)，凯利普4600元/吨，北木货少；鹦鹉报价3630元/吨。

　　观点看法：外盘调降对内盘影响有限，现货进口亏损依旧较大，不过Mercer期现浆厂公布额外停机计划，供给减少提振浆价，加之上周开始，多家大型纸厂发布成品纸涨价函，100-200元/吨不等，虽然有借机挺价的情绪，实际成交还要具体检验，但面对国内成品纸价格近两个月的大幅调降，造纸利润收窄，部分已跌至成本价以下，其次，出版社招标基本完成，需求放量，社会订单也因为国内疫情肃清，公共活动增加而提增，支撑价格走势。但当前低价纸浆货源较多，期货盘面若大幅拉升突破4450-4500区间或4500以上，或将引来更多的套利盘介入，重新参与期现套操作，抑制浆价空间。其次，当前纸厂下游成品纸库存高企，纸厂利润偏低情况下或出现减产行为，以控制纸价走势，但浆耗将出现减少拖累其价格走势。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　煤焦

　　2日焦炭现货市场稳中偏强，第三轮提涨基本落地，市场心态乐观；焦煤市场整体持稳，下游采购意愿增强，供需矛盾有所缓和。山东以煤定焦政策正式出台，焦化企业限产增加，区域内供应情况明显收缩，焦炭供应进一步趋紧。焦煤端由于受北京会议影响，煤矿限产措施趋严，同时下游企业补库意愿上升，两方面的共同作用也使得供需结构有所好转，煤焦现货整体偏强。但从黑色整体来看，北京会议对宏观政策的定调仍为稳中求进，未有超预期的力度；加之南方逐渐进入雨季，建材需求开始走弱，钢价面临下行风险；同时唐山周末公布6月份限产政策，钢厂限产幅度较大，恐对煤焦需求造成影响，一定程度上对冲山东焦化减产的效果。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

　　不锈钢

　　镍铁：

　　上周镍铁贸易商980供货给张浦，太钢长协价1010，散单995

　　电解镍：

　　SMM1号电解镍报价102000-103200元/吨。俄镍持货商大多报对沪镍2007合约贴200-贴250元/吨，尤其期镍近远月价差为250元/吨，因此大多贸易商并未继续降价，另一方面市场有少量新进口货源报在贴300元/吨左右，但多为不可交的俄镍。金川镍对沪镍2007合约报升900-1100元/吨，主流报价在升1000元/吨，个别持货商为促成交小幅降价至贴900元/吨，金川出厂价报103000元/吨，仍只可在甘肃提货。镍豆贴水仍持稳于贴1100元/吨，据悉不锈钢厂有少量拿货。

　　不锈钢：

　　①6月份300系排产预估124.2万吨，预计环比增5.48%；

　　②不锈钢价格主稳运行。钢厂指导价方面，太钢指导价涨100元/吨，其余钢厂平盘。昨日青山涨价，今日国营老大涨价，钢厂有挺价意愿，加上镍持红而上，对现货商家心态形成提振，商家报价趋于坚挺。市场报价方面，锡佛两地304热轧报价12900-13000元/吨。304冷轧报价12900-13100元/吨。以上内容建议仅供参考，不做买卖依据，请投资者自主决策盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。