| 品种 | 行情评述 | 操作建议 | |
| 股指 | 4-5月份有望震荡上行，步步为营 市场观察： 本周，指数涨跌普涨，大市值表现差于中小创。行业方面，涨多跌少，仅1个行业下跌， 8个一级行业表现强于沪深300指数，Alpha收益机会较小。指数估值方面：沪深300均衡、上证50偏低，中证500偏低。期指方面，IF、IH、IC各合约均上涨，IF、IH、IC近月合约均强于远月合约。 基差方面：IF、IH、IC均贴水，且贴水走扩。价比套利方面：IC/IF价比、IC/IH价比和IF/IH无统计套利空间。 观点：低估值反应悲观基本面，市场已有底部信号 海外疫情出现边际好转势头，金融市场逐步企稳：欧洲正在逐渐走出“至暗时刻”从疫情爆发期向控制期过渡，美国则正处在疫情的爆发中期，而新兴国家疫情则在快速爆发。疫情状况的好转以及前期财政和货币政策的持续发力，使得海外市场的恐慌情绪有所消散。 极低的估值反应了糟糕的基本面，企业盈利状况有望逐季恢复正常带来估值修复动力：从基本面因子来看，受疫情影响本季上市公司基本面将出现严重恶化，较低的水平极低的估值水平说明市场已经反应了一季度糟糕财报季的影响。而随着财政和货币政策的不断加码以及疫情的逐步好转，全球经济活动将逐季恢复而需求也将逐季恢复正常，进而带动企业盈利水平逐季回到常态，形成估值修复的动力。 趋势看多，品种选IC远月：量价因子和情绪因子均显示市场已经进入了底部区间，4-5月进入政策密集期，政策预期是目前支撑市场的另一大重要因素，而政策的预期将一直持续到“两会”结束。同时，远月合约也提供了充分的贴水保护，品种方面，由于目前市场风格仍是成长强于金融，故我们更看好IC合约在未来的表现 |
IF合约建议多头持有。 推荐星级 ★★★★ IH合约建议多头持有。 推荐星级 ★★★★ IC合约建议多头持有。 推荐星级 ★★★★ |
|
| 国债 | 政治局会议首提“六保”和降息，政策预期加码
|
短期风险资产下挫和降息预期推动债期走强，中长期收益率下行为大势所趋。建议轻仓做多。 推荐星级 ★★★★★ |
|
