品种 | 行情评述 | 操作建议 | ||
油粕 | 新冠疫情引需求担忧,油粕双双承压回落 1.美豆:截止4月14日,管理基金在美豆期货+期权上合计净多1.25万手,净多量周度环比减少0.46万手。天气方面,南美大豆未收割产区未来2周降雨整体正常。4月USDA供需报告下调南美大豆产量,巴西大豆产量下调150万吨至1.245亿吨,阿根廷大豆产量下调200万吨至5200万吨,未来仍有可能继续下调。当前美豆期价低于完全种植成本,下跌空间有限。尽管巴西和阿根廷港口基本正常运营,短期美豆在疫情下向上反弹乏力,或将震荡运行,但中期来看,供应焦点逐渐转向北美,可逢低进行多单布局。 2.连粕:本周大豆压榨158.2万吨,高于上周的135.7万吨,随着大豆到港增加,预计未来2周压榨量将分别继续回升至175万吨和185万吨左右。本周豆粕现货及远月基差共成交108.6万吨,高于上周的67.0万吨,中性偏差水平,下游采购积极性仍不高。本周雷亚尔兑美元贬值2.8%,盘面压榨利润变化不大,利润良好。由于油厂压榨量仍较低,豆粕库存预计将维持较低水平,但现货最紧张时刻已经过去,紧张程度将逐渐缓解。5、6两个月国内大豆到港预计都将超过970万吨,叠加盘面压榨利润持续丰厚,豆粕现货及近月基差预计将面临较大压力而走弱。对于盘面远月价格来说,巨大的到港量将抑制粕类价格的走强,但在疫情模式下,面对产地的诸多不确定性,适当的风险升水是必要的,因而,前期低位布局的粕类多单可继续持有。 3.油脂:棕榈油方面,棕榈油方面,总体来看,产地棕榈油生产和运输受疫情影响较小,暂时停止棕榈油生产只是把产量后移,对总产量影响不大,最新SPPOMA数据马来1-15日产量环比+24.6%。出口方面,ITS和AmSpec分别预估4月1-15日马来出口环比-3,6%和-6.1%,由于疫情导致全球油脂需求大幅减少,出口预计将维持疲弱。需求的大幅降低叠加POGO价差处于历史高位,棕榈油中期偏空对待,但产区疫情对产量的阶段性影响容易形成炒作热点,叠加印尼可能受前期干旱天气影响而减产,预计价格下跌不会顺畅。豆油方面,根据天下粮仓数据,截止4月10日,国内油厂豆油库存102.8万吨,周度环比减少12.4万吨,库存同期中性水平。随着国内压榨量逐渐增加,豆油将步入累库格局。盘面不时给出豆油进口利润,远期买船较多,09合约中期偏空对待,但豆油可能的收储量较大,或将对价格持续造成扰动。 |
粕类:前期多单继续持有 推荐星级 ★★★ 油脂:前期空单继续持有 推荐星级 ★★★ |
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玉米类 |
余粮减少,惜售情绪增加 4月17日,国内地区玉米价格继续上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2060-2110元/吨一线,部分较昨日上涨6-30元/吨,辽宁锦州港口玉米700容重,15水最新上调至1960-1965元/吨,较昨日上涨10元/吨,广东港口二等玉米维持在2080元/吨,较昨日持平。 当前主产区售粮进度已赶超去年同期的水平,玉米售粮进度(19/20年度 ,截止4月10日),全国主产区售粮进度90%,较去年同期的85%增加5%,全国基层余粮不足1成。而市场对二季度及之后饲料需求有乐观预期,部分地区有货的贸易商惜售情绪较高,加上企业库存同比仍偏低,据本网调查119家玉米深加工企业,截止2020年4月10日当周(第15周)玉米库存总量(含拍卖粮)在505.05万吨,较上周(第14周)的库存504.67万吨增加0.38万吨,增幅在0.08%。较去年同期的758.28万吨减少253.23万吨,降幅33.40%。今日山东早间到车即使增加但整体仍不多,不足300辆,基本面利多给予支撑,市场利多情绪再次发酵,今日,国内部分企业及港口价格继续上涨10-20元/吨。 总的来看,预计在政策拍卖之前,玉米仍将延续高位强势格局。注:近日拍卖消息频传,消息称今年拍卖提前,若4月23日不拍则会推至5月初,且起拍价持平去年,另外,有关给深加工企业定向的消息再出,关注政策动向。 |
玉米震荡偏强 推荐星级 ★★ 淀粉2005整体跟随原料价格走势。 推荐星级 ★★ |
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白糖 |
宏观扰动,白糖偏弱对待 现货:周五现货以稳定为主,截止目前:广西地区新糖报价在5560-5670元/吨,较昨日持稳;云南产区昆明提货新糖报价在5510-5570元/吨,大理提货新糖报5470-5480元/吨,较昨日持稳,广东5550元/吨,较昨日持稳。 分析: 隔夜原糖受油价止跌而出现小幅的上涨,但今郑糖仍继续震荡回落。从国际层面来看,印度截止4月15日印度共产糖2478万吨,较去年同期3117.4万吨降低639.5万吨(降幅为20.51%),印度减产幅度虽然在扩大,但并未引起市场过多的关注,主要因结转库存过高,该国仍存在较大出口需求,因此当前市场的关注热点仍旧集中在巴西未来制糖比之上,而以当前油价来看,巴西糖厂产糖意愿仍旧过高,原糖走势仍旧偏弱。国内方面因疫情之下需求难以释放,企业竞价激烈导致现货价格走低,市场在供过于求格局之下,预计糖价可能继续维持震荡偏弱运行。 |
白糖:受疫情影响,短期偏弱,操作上观望 推荐星级 ★★★ |