| 品种 | 行情评述 | 操作建议 |
| 螺纹钢 | 美国救市出大招，市场风险偏好回温 1、行情综述：26日市场情绪继续趋稳，黑色系继续反弹。Rb2005日收3463，涨50或1.46%。 2、逻辑分析：25日资本市场情绪好转带动现货企稳，现货成交持稳，近远月价差小幅回升。盘后外盘原油重新走弱，短期市场波动性仍高，基于国外疫情暂未见到峰值，市场不确定因素仍然存在：一在于虽然流动性风险暂时解除，但市场根源性问题恐难消除，且高波动率下，资产见底与否尚需时间确认；二是国外疫情仍在快速扩散，国内输入型压力回升；三是全球经济前景不确定性带来的需求回落压力，虽然当前定义危机为时尚早，但经济被拖入衰退的概率还是很大的；第四，要动态看待钢材供需的变化，需求虽然有好转，但当前的实际需求还是偏差的，历史同期水平尚未达到，4月份以后部分地区开始进入雨季，这一点也要值得关注；同时供给端也在复苏，去库存节奏仍是未知数。因此，我们在看到需求正向增加的驱动的同时，仍要对当前市场所处的环境抱有谨慎态度。短期以规避波动为主要思路。 3、周内关注点：钢材库存变化情况。 |
1、基于短期高波动率，单边建议观望或区间思路。 2、多rb05空rb10正套头寸持有观察。 3、买现卖期的期现套利头寸根据现货敞口进行处理。 推荐星级 ★★★ |
| 铁矿石 | 供给同样存变数，铁矿观望为宜 1、24日铁矿(I2005)震荡，收639.5(-1，0.16%)。 2、据我的钢铁网，南非Transnet港口码头集团宣布为响应南非总统对于疫情防疫的讲话即将采取相应措施。TPT宣称即将采取以下措施：运输港口即将关闭，其中包括南非最大的铁矿石发运港Saldanha港。据海关数据显示，2019年南非铁矿石出口总量为6653万吨。2019年南非出口至中国铁矿石总量4288万吨，占南非总出口量的64.45%。 3、据我的钢铁网，印度总理莫迪24日晚宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施，以遏制新冠肺炎疫情蔓延。Dhamra 、Krishnapatnam、Gangavaram,、Gopalpur 港确已发布不可抗力声明。据海关数据显示，2019年中国从印度进口2368万吨。 4、当前海外疫情仍在发酵，铁矿石生产和需求均受到疫情较大的影响，铁矿价格仍处在巨大的波动中，产业客户应及时做好套保工作，投机客户不建议单边操作，可以适当布局09-01合约正套。 |
单边观望，布局09-01正套，仅供参考。 推荐星级：★★★ |
| 焦煤 焦炭 |
市场情绪好转，焦价区间波动 1. 行情综述：25日焦煤05收1260.5/-10.5/-0.83%，焦炭05收1801/+5.5/+0.31%。 2. 观点综述： 联储无限QE及2万美元提振市场情绪，昨日资产价格普遍回暖。消息面上，山东省要求3月份3家焦化企业合计退出产能180万吨，4月份6家焦企合计退出产能430万吨，短期影响山东地区焦炭供应。近期双焦市场供需较为稳定，焦化利润微薄焦价弱稳，钢厂按需采购为主。炼焦煤市场供应过剩的压力并不大，焦化企业炼焦煤库存水平同比下降接近20%，不具备大幅压制炼焦煤价格的能力。双焦向下空间相对有限，但近期金融市场波动剧烈，短期避险为主。 |
观望 推荐星级 ★ |
| 动力煤 | 港口跌幅收窄，现货继续寻底 1.上游主产地：主产区煤市变化不大，产量稳步释放，但终端拉运积极性不高，煤价小幅调降，坑口价回到年前水平。 2.港口方面：港口调入水平同步增加，市场资源增量明显，而旺季耗煤高峰期已过，市场成交有限，港口库存压力增加。5500卡543下降1元,5000卡479下降2元，煤价跌幅收窄。 3.下游方面：终端日耗稳步增加但依旧处于偏低水平，终端购煤意向十分有限。联储无限QE及2万亿美元刺激计划提振市场情绪，风险资产普涨，市场情绪有所好转，昨日盘面继续回暖，但仍需警惕情绪反复风险。 |
观望 推荐星级 ★ |
| 不锈钢 | 宏观情绪转暖，不锈钢或震荡企稳 1、行情评述：25日不锈钢主力合约SS2006开盘11900元/吨，宏观情绪小幅回暖，不锈钢企稳反弹，但全球疫情仍在扩张期，终端需求疲弱对钢价仍有一定压制。截止收盘报11980元/吨，涨幅1.53%。资金表现仍偏谨慎，产业链主流机构仍处在观察阶段。 2、现货市场：(1)据SMM，无锡地区不锈钢市场报价普遍持稳，民营304/2B毛边卷价报 12200-12500元/吨；国营304/2B切边卷价报13100-13500元/吨； 304/ NO. 1五尺报11850-12050元/吨，价格均较昨日持稳。 贸易商反应目前现货成交情况不佳，货源仍是偏多，让利出货，回笼资金为主。冷热轧货源相比冷轧压力更大，后续或仍将持续弱行趋势。(2)佛山地区各系钢价持续弱跌运行，海外出口市场订单缩减，多数供应商表示后期需求支撑不强，国内主流钢厂继续下调钢价，短期内市场业者看空心态增加，各系不锈钢弱势整理。 3、市场信息：(1)据SMM，北方某不锈钢厂计划4月份对连铸机和热轧生产线进行检修，计划检修时间为10天左右，预计影响产量3万吨左右，主要影响200系。 4、总结展望：美国财政刺激计划通过，全球股市大涨，市场情绪回暖小幅提振不锈钢价格。目前全球疫情仍在扩张期，恐慌情绪叠加高库的压力使不锈钢价格承压，钢厂现货远期盘价不断下调，部分贸易商304冷轧基价报价已低于热轧价格，冷热价差倒挂，未来警惕原料端镍矿消息的扰动。基本面看，不锈钢社会库存高企，但已出现拐点，价格承压叠加库存高企使得检修减产的不锈钢厂持续增多，在消费回暖前供过于求格局将延续。操作上建议观望，在需求回暖疫情转好之前谨慎对待，后期关注多镍空不锈钢策略，重点关注宏观消息及去库情况。 |
美国财政刺激计划通过，全球股市大涨，市场情绪回暖小幅提振不锈钢价格。操作上建议观望，在需求回暖之前偏空对待，后期关注多镍空不锈钢策略，重点关注宏观消息及去库情况。 推荐星级 ★★ |
