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    广发期货:金融期货策略周报20200316

    2020-03-16 09:19:05 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:广发期货发展研究中心
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      本周要点:

      当前的金融市场情况与次贷危机有一定不同。首先,2019年以来美联储已经降息了四次,包括前段时间50BP的意外降息,且市场预计3月份降息的概率已经飙升至100%。这与次贷危机时的背景有很大的不同。其次,房地产市场依旧健康,美国房价仍在上行通道中。第三,市场流动性充足,银行杠杆率较低,大范围抛售风险资产概率较低。第四,银行整体信贷保持稳定。第五,市场对金融行业担忧较小。近一个月以来金融行业CDS的报价不涨反跌,反映出市场对目前金融行业的担忧较小。整体上,从金融市场和金融行业来看,目前资产价格波动演变为经济危机的基础尚需进一步确认。

      当前环境下需要关注两个方面的问题。一方面,资产价格下跌一般会通过消费和投资两个方面向实体经济传导,而产生这种影响的背景是资产价格下跌有一定的持续性。另一方面,美国可能正处于衰退前期,即便不考虑疫情的影响;而疫情的发生,可能会加快衰退的节奏。

      策略要点:

      股指:

      美联储再次降息0-0.25%区间,美股股指期货大跌,病毒的影响或超预期,期指方面,暂且观望。期权方面,持有买入3月份执行价4100点看涨期权,同时卖出3月份执行价4200点看涨期权,构建头寸1比2的看涨期权比率价差期权组合,策略暂且持有到期。

      国债:

      整体上,海外疫情扩散,引发全球经济的下行压力,避险情绪升温,以及我国经济的下行压力、货币政策的边际宽松,美联储再次降息等皆对期债形成支撑,不过也需关注逆周期持续推进、海外疫情逐步得到控制后,市场风险偏好的回升,建议短期观望为主,密切本周公布的主要经济数据以及LPR。

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      本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

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