【市场表现】

　　现货方面，昨日A股低开低走，三大股指均跌逾1%，沪深300单日跌幅创11月11日以来最大值。上证指数收跌1.41%报3052.14点；深证成指跌1.46%，创业板指跌0.76%。两市成交6905亿元。截至周一，A股融资融券余额为10578.49亿元，较前一交易日增加40.21亿元。外资方面，陆股通净流出约71亿元，终结连续13日净流入，并创8个月最大净流出。

　　期指方面，目前三大期指期现价差全线走弱，其中IC2002转为贴水，其余合约价差均有所下降，显示市场情绪偏负面。

　　期权方面，从T型报价来看，看涨期权成交和持仓集中在行权价4200，且执行价4150点的持仓和成交量逐渐放大，看跌期权成交和持仓集中在行权价4000，说明沪深300指数的支撑和压力位依然分别在4000点和4200点。但总体而言，沪深300指数4200点上方压力较大，预计后市沪深300指数偏空运行概率较大。30天历史波动率为13.34%(+0.79%)，成交C/P为1.29，持仓C/P为1.45，平值隐含波动率C/P为1.09，目前看涨期权活跃度较高，波动率溢价较前一交易日明显回落，历史波动率反弹。期权隐含偏度不大，预计沪深300指数发生尾部风险概率较小。

　　【行情分析】

　　昨日的大跌行情或主要源于避险情绪的升温。新型冠状病毒肺炎新增案例大幅增加，疫情散播的范围扩散较快，为市场情绪带来较大负面影响。截至1月22日7点，我国共确诊324例新型冠状病毒感染的肺炎病例，14省市出现确诊病例。受事件驱动影响，在外部未出现风险事件的情况下昨日离岸人民币大幅贬值。临近春节长假，外资可进出的时间不多，负面事件的不确定性叠加人民币汇率调整，导致外资昨日集体撤出。海外股市方面，昨日全球股市普遍下跌，亚太地区股市跌幅居前，恒指下跌近3%。日韩股市今晨低开，但跌幅不大。负面情绪是否继续蔓延需要观察。

　　【操作建议】

　　期指方面，建议IF2003多单谨慎持有，止损位4120点。

　　期权方面，沪深300指数低开低走，有效跌破4140点，把前期买入行权价4200点的看涨期权平仓，则保留卖出执行价4300点的看涨期权。而前期的卖出执行价4400点的看涨期权与卖出行权价3900点的看跌期权构建卖出宽跨式期权组合作为长期策略持有。

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