内外走势：今日LME铅震荡走高，截止北京时间15:06，报2005美元/吨，日涨1.26%。沪铅主力2003合约低开上扬，日内交投于15515-15145元/吨，尾盘收15470元/吨，较上一交易日收盘价涨1.61%；成交量38783手，日增1836手；持仓27476手，日增1773手。基差缩窄至-245元/吨；沪铅2002-03月价差缩窄至-20元/吨。

　　市场焦点：(1)亚市美元指数震荡微跌，现交投于97.569，微跌0.03%。(2)离岸人民币兑美元涨破6.85关口，刷新2019年7月以来高位。

　　现货市场：1月20日SMM现货1#铅报价为15150-15300元/吨，均价较上一交易日涨100元/吨。SMM报道，进入春节前最后一周，上下游企业放假增多，仅部分持货商继续报价，但物流大体停运，现货市场成交稀少。

　　库存方面：今日沪铅仓单合计21432吨，日减1680吨；截止1月17日，LME铅库存报66250吨，周减225吨为1月3日以来新低。同时，截止1月17日当周，上期所沪铅库存报28306吨，周减13494吨，连降两周至去年11月8日以来新低。

　　主力持仓：沪铅主力2003合约前20名多头持仓19611手，空头持仓20798手，净空持仓1187手，日增1053手，多头增仓大于空头。

　　行情研判：1月20日沪铅主力2003合约低开上扬，创下近两个月以来新高，多头增仓提振。期间市场数据清淡，美元指数震荡微跌，上证指数回调暂缓。基本面上，铅两市库存均呈下滑态势，进入春节前最后一周，上下游企业放假增多，仅部分持货商继续报价，但物流大体停运，现货市场成交稀少。技术上，期价MACD红柱扩大，且上破布林线上轨。操作上，建议可背靠15440元/吨之上逢低多，止损参考15390元/吨。

　　瑞达期货研究院：金属小组

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