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    广发期货:金融期货策略周报20200120

    2020-01-20 09:08:01 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:发展研究中心
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      本周要点:

      四季度以来,宏观形势不断好转,主要体现在生产和内生需求的回暖上。工业增加值从三季度的5.8%回升至6.9%,其中,基建和地产都保持了较强的韧性。在此背景下,四季度GDP的增速仅仅是持平于三季度,似乎市场的感受和数据不相匹配。但是拆分GDP的数据后可以发现,四季度第一产业和第二产业增速较三季度分别上涨了0.7和0.6个百分点,而第三产业增速却下降了0.6个百分点。自2015年以来,第三产业占GDP的比重已经超过了第二产业,截止目前占比已经达到52%,因此第三产业的下滑对GDP的影响较大。展望2020年,资本形成将依旧是GDP的主要贡献力量。

      策略要点:

      股指:

      期指方面,上周公布的经济数据和金融数据显示,工业增加值、制造业投资、PPI、M2、M1等数据均有所回升。基本面阶段性反弹+货币政策偏宽松将继续支撑股指中期上行。考虑到历史上春节前股指表现偏多,经过近两周的震荡,本周可再度进场做多。建议逢低做多IF2003,入场点位4160-4190点,止损位4120点。

      期权方面,持有买入行权价4200点的看涨期权与卖出行权价4300点的看涨期权构建买入认购牛市价差期权组合可暂时继续持有,若沪深300指数有效跌破4140点,则把前期买入行权价4200点的看涨期权平仓,其他头寸保留继续持有。此外,前期的卖出执行价4400点的看涨期权与卖出行权价3900点的看跌期权构建卖出宽跨式期权组合作为长期策略持有。

      国债:

      近期资金面压力较大、12月主要经济金融数据大都向好、中美贸易关系的短期缓和对期债存在压制,不过央行通过降准、MLF和OMO等公开市场净投放的方式呵护资金面,亦有助于提振市场情绪,临界春节假期,受多空因素的影响,期债或延续震荡态势。密切关注新一轮LPR报价。

      免责声明

      本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

      本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。

      在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。

      本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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