【市场表现】

　　现货方面，昨日A股低开高走再回落，宽幅震荡后沪指基本收平。上证指数收盘跌0.01%报3083.41点，3100点得而复失；深证成指涨0.39%报10698.27点；创业板指涨1.3%报1859.92点。两市成交额超8000亿元，创出逾8个月新高。北向资金方面，昨日净流入约44亿元。截至上周五，两市融资融券余额为10261.66亿元，较前一交易日增加10.91亿元。股市交投以及资金面均显示A股市场情绪较为积极。

　　期指方面，IF和IH维持升水，基差小幅收敛；IC2001贴水小幅收窄，其余合约亦维持贴水行情。

　　期权方面，从T型报价来看，执行价4000及4200点的看涨期权成交维持活跃，看跌期权成交和持仓主要集中在4000点，说明标的价格重心维持高位。30天历史波动率为12.50%(+0.21%)，波动率有抬升迹象，成交C/P为1.89，持仓C/P为1.21，平值隐含波动率C/P为1.23，看涨期权成交活跃度明显提高，波动率溢价更高。期权隐含偏度不大，预计沪深300指数发生尾部风险概率较小。

　　【行情分析】

　　此前美国总统特朗普推特表示将于本月15日签订第一阶段协议，但昨日有外媒报道协议签订将推迟。昨日A股低开后大幅拉涨，受此事影响，A股下挫，最终沪指收绿。流动性方面，央行公告称1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元。银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，当日不开展逆回购操作，有500亿元逆回购到期。海外方面，美伊问题继续发酵，特朗普周一称伊朗永远不会拥有核武器。全球避险情绪持续升温，原油、黄金价格上涨，COMEX黄金期货价格创2013年4月以来新高。总体而言，积极情绪或在降准落地后小幅收敛，但基本面和流动性利多逻辑并未证伪，股指维持多头思路。

　　【操作建议】

　　期指方面，昨日IF2001盘中止盈离场，今日可暂等待进场机会。

　　期权方面，昨日沪深300指数宽幅震荡收跌，看涨期权成交活跃度明显提高，波动率也有抬升迹象，建议继续持有此前的策略组合，即继续持有牛市价差策略，包括买入行权价4200点的看涨期权和卖出行权价4300点的看涨期权，此外，卖出的行权价3900点的看跌期权也可继续持有收获剩余的时间价值。

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