国金期货:库存出现拐点,PVC05合约深度贴水下,短期仍震荡为主
2019-12-31 09:15:09
来源:中金在线特约
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作者:国金期货
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现货:据贸易商了解(1)周一华东贸易商报价7000元/吨(-),华南报价7240元/吨(-20),2月货源报价6850元/吨;华东到货有所增加,华南现货偏紧略有缓解,成交一般(2)PVC厂家报价稳中有跌。
盘面:主力合约2005夜盘窄幅震荡,收于6525元/吨(+25),持仓减少2456手至46.6万手。
上游电石:据卓创了解,周一乌海地区电石报价2505元/吨(-)。山东地区报价3030元/吨(-)。市场价格整体趋稳,各地观望为主。
供应:据卓创统计,上周国内PVC企业开工负荷小幅提升,PVC整体开工负荷78.9,环比上升0.5%
库存:卓创统计,上周社会库存库存出现拐点,环比增24.24%,同比低43.88%;
进出口情况:上周亚洲盘报价稳中有跌,CFR中国、CFR东南亚持稳,CFR印度跌20美元/吨,目前乙烯法进口窗口仍打开。
逻辑驱动:(1)上周整体开工率继续小幅回升,局部地区供应有所增加,社库库存迎来拐点,上周社库库存回落(卓创下降24%)(2)华北下 游因天气问题开工率继续回落,华东、华南下游维持较高开工率,整体需求稳定(3)电石价格暂稳,电石法PVC毛利年内高位;液碱继续弱势整理,氯碱综合毛利一般(4)pvc现货紧缺现象有所好转,基差仍偏强,后续有基差修复需求。电石发pvc毛利年内高位估值偏高;需求端仍有转弱预期仍利空,目前由于05合约深度贴水,整体大跌空间仍不大,PVC偏弱震荡。
策略建议:短期观望为主,中线逢高抛空
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