近期来自铜精矿供给端的干扰频频发生，后期仍需关注智利动向。在政策不断加码下，国内用铜主要领域出现改善迹象，但并不明显。总体上，近期沪铜将以宽幅振荡格局为主。

　　目前铜矿端供给仍处于扩张周期的底部，预计2019年全球铜精矿产量约为1720万吨，同比增长约2.3%。2019年国内铜精矿新增需求将在40万—50万吨，但铜矿增长仅为10万—15万吨，铜精矿供应偏紧。2019 年 9月国内铜精矿产量约为 14.81万吨，环比上涨 6.55%，1—9月铜精矿产量 为115.31万吨。由于下半年冶炼企业多数存在冲量需求，产量会明显体现，且多数矿商有冶炼厂背景，因此预计下半年国内铜精矿整体产出将提升。从国内铜供应情况来看，铜冶炼厂项目近两年投放较为密集，SMM预计2019 年仍有超 70 万吨的年度产能要投放。预计2019 年精炼铜产量为 950 万吨，增速为 8.6%。国内 9 月精炼铜产量为 83.8万吨，同比增长 11.6%；1—9 月精炼铜总产量为 698.6 万吨，同比上升 6.4%。10月铜矿原料供应充足，仅有铜陵有色、江西铜业对粗炼环节检修，精炼产出未受影响，预计 10 月精炼铜环比产量或不会下降。由于四季度铜企有冲量赶指标趋势，预计精炼铜供应量将增加。

　　从供应面来看，近期含保税区全球总库存持续下降且处于近三年低位，且来自铜精矿供给端的干扰频频发生，后期仍需关注智利动向。与此同时，精炼产能虽较多，但铜精矿供应受限将使得实际供应增量不足。从需求面来看，在政策不断加码下，国内经济企稳的可能性有所增加，目前用铜主要领域出现改善迹象，但仍不明显。总体上，近期沪铜将以宽幅振荡格局为主.

　　技术上，沪铜1912主力合约，日线上来看，震荡的步伐还在延续当中，但是可以看出当前的盘面上，高点多次上探到47500都没能上破掉，明显上方有一定的压制力，随后呈现下行的步伐，末端来看近几个交易日连续收阴，力度也在逐渐加大，建议短期内背靠47500以下保持空头思路对待。