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    期市猎手:PTA期货周度分析11.08

    2019-11-08 16:57:03 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:期市猎手 专栏
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      PTA 

      当前,PTA 市场供大于求加剧,技术上跌破重要支撑位,弱势格局仍将延续。10 月,受例行检修等因 素影响,国内 PTA 开工负荷下降至 83.06%的低位,市场供应进入阶段性趋紧期。不过,此轮检修周期较短, 前期检修的装置在 10 月下旬和 11 月初已经陆续复产。目前国内尚在检修的装置有:佳龙石化的 60 万吨装 置在本月将会复产,江阴汉邦的 220 万吨装置在本月中上旬将会复产,恒力石化的 220 万吨装置在下周有 望复产。相应地,本月仅亚东石化的 75 万吨装置计划检修,海伦石化的 120 万吨装置预计年底会进行检修。因此,在不出意外的情况下,后期国内 PTA 开工负荷将呈现稳步上升态势。加之年底仍然有恒力石化 4 期 和新疆中泰的投产预期,供应压力对于 PTA 价格的压制作用将不断增强。需求方面,10 月虽然有新凤鸣中跃 30 万吨和富威尔 5 万吨聚酯新装置投产,但是由于目前聚酯企业 利润不佳,出现了较为密集的企业检修。据了解,仪征石化的 25 万吨聚酯装置、泰宝的 50 万吨装置、华 润的 30 万吨装置、锦兴的 7 万吨装置相继停车。并且本月仍有澄高的 60 万吨装置计划停车。在此情况下, 国内聚酯开工负荷由 10 月初的 90%下降至目前 86.72%的水平。而随着冬装备货行情的降温,目前江浙织 7 / 8 大宗商品部 周度策略研发报告 机的开工负荷也呈现小幅下滑的态势,需求正在不断走弱。从成本端角度来看,近期原油价格开启了一波小幅反弹走势。北半球进入冬季之后,取暖油消费有望 增加,另一方面美国的活跃钻井数下降,在供应收紧、需求上升的背景下,美国原油有望进入去库存阶段, 这有助于支撑原油价格,因此化工品不会出现成本塌陷的情况。PX 市场,虽然福海创的 PX 装置将会复 产,但是在 PTA 开工上升的情况下,PX 供需结构比较稳定,预计后期 PX 价格企稳的概率较大。目前虽然 PTA 加工费才 600 元/每吨低位,但由于工艺增加新产能投放 PTA 期货中短期仍然处于弱势, 期货市场仍然将保持震荡下探态势可能性较大。操作上反弹逢高短空为宜。乙二醇 现货市场 11 月 7 日 MEG 华东现货跌 75 元/吨至 4480 元/吨附近,日内商谈成交尚可、价格在 4465-4505 元/吨附近,外盘 EG 价格跌 10 美元/吨至 530 美元/吨附近。近期市场预期 EG 供需或进 入去库尾声阶段、预计 12 月附近转入缓慢累库。EG 供应方面,山东 50 万吨合成气制 EG 装置近日减 停一半,湖北 20 万吨检修装置近日逐步重启、其于 10 月 20 日附近停车、期间延迟重启,外围韩国两 套合计 70 万吨检修装置近日逐步恢复重启、其于 10 月中旬附近停车,目前国内行业负荷升至较高区域 运行、外围检修规模继续回落至偏低水平,后期关注全球检修规模变化及新装置释放供应情况。下游需求,7 日聚酯产销回落至低位、库存暂偏低区域波动为主,聚酯利润近期整体偏弱整理、结构 差异依旧明显,聚酯负荷或在震荡中缓慢下移,未来关注聚酯产销及利润变化情况。
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