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    期市猎手:螺纹钢期货周度分析11.08

    2019-11-08 16:51:05 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:期市猎手 专栏
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      螺纹钢

      本周全国螺纹库存公布:本周螺纹社会库存较上周下降 29.07 万吨至 344.19 万吨(近 10 年最低 295 万吨),同比去年高 7.75 万;钢厂库存下降 19.48 万吨至 216.5 万吨(历史最低 153 万吨),同比去年高 40.27 万吨。合计库存下降 48.55 万吨。本周产量环比下降 10.37 万吨至 345.77 万吨(去年同期产量 341.28 万吨)。产量与社库同降,整体库存下降速度环比继续加快,显示当前阶段消费整体较好,产量环比回落 较大。本周钢材价格窄幅调整为主,钢价总体来看震荡幅度不大,随着环保政策解除后,下游钢厂有复 产迹象,钢坯需求陆续增加。原料市场整体趋强,期螺呈冲高回落态势,废钢由弱转强。本周建材价格呈 现震荡上升的趋势,受期螺震荡走强、需求持续性良好的带动,近期市场情绪逐步回暖,各地现货价格多 小幅上涨。不过目前商家订货情绪仍较谨慎,使得市场资源到货偏少,而库存继续大幅消化,部分地区资 源呈紧缺状态,目前现货基本无压力,尤其是华东等市场资源规格紧缺,支撑力度较强,心态来看,目前 市场高位成交略显乏力,市场心态整体较为谨慎,逢高出货多为主要操作思路,库存方面 社会库存以及钢 厂库存降幅仍在继续扩大,但由于对后市淡季需求的预期,目前商家订货情绪整体仍较谨慎,不过当前库存均处低位,需求面的逐步改善给予市场一定的心态支撑,前期强烈的看空情绪也得到改善。本周铁矿石市场趋弱运行。周内普指降至 85 美金以下,虽然卷螺期货持红但矿焦翻绿,矿商深知当 前矿石市场缺乏流动性,所以即便连铁上涨也没有急于跟进报盘,反而理性的平稳出货。远期现货方面, 11 月的美金价格被打压的相当低了,由于预期不佳,使得 11 月的买盘非常稀少,因为多数矿商想在二级市 场内甩掉手头资源,并不想落现销售,所以目前 11 月的在售资源很丰富且性价比很高,但钢厂并不想接手 主流资源,反而更多的在非主流品种里挑选折扣高的产品。钢厂方面,部分小厂开始使用低铝巴西粉配低 品矿来替代澳粉烧结,控制污染的同时控制成本。而大厂调整配比的出发点是控制污染,提高利润是次要 的,因为一旦污染超标,政府介入强制执行限产就会被迫降低产能,这个损失更大。所以冬季来临后,钢 厂越来越多的选择精粉造球而非烧结;另外从钢厂方面了解到,部分钢厂开始停采国产精粉,这给进口精 粉带来机会,未来进口精粉的价格可能被进一步推高。从港口看,北方港口流动性不如山东港口,而且从 限产预期来看,未来北方港口的流动性可能会更差。国产矿方面,普指止跌,成材稳中趋涨为市场提振, 内粉由于比较滞后仍然延续下跌走势,特别是唐山地区钢企依然执意压价,如国义钢企本轮已降过 20 至 880,但今又降 20,对此贸易商接受程度低,普遍无人愿意供货,860 只是钢厂对外的单独报价,没有实际 操作。东北近期却异常平静,主要源于物流成本高,导致买卖双方利润都有所缩减,原本辽东钢企打算压 价,但是怎奈运费高昂,打压只能让钢企上货受阻,所以仅个别钢企取消补助为由,表示压价决心,实际 采购价基本维稳。市场参与者纷纷转为观望。预计国产矿市场短期内弱稳运行。近期国内钢厂检修限产消息较前期相比有所增多,但从规模来看,安排在 11 月初进行检修的钢企大多 仅为临时性限产,检修持续时间一般在 1 周甚至仅有 3-4 天,对整体产量影响有限,而检修持续时间较长 的钢企多安排在 11 月 15 日即秋冬季限产开始后才进行检修,对于近期供给量并不会造成影响。由此导致 的结果就是,即使本周国内钢厂检修消息增多,但整体产量并无下滑,结合需求端的平稳,目前国内钢市 供需暂时处于平衡状态。总体来看,当前供需的因素大致与当前价格相对平衡,期货价格的贴水是对远期需求走弱的预期。国 庆节后供给和需求的恢复都比较符合市场整体预期,这也造成了当前螺纹钢横盘振荡的走势。在没有新的 矛盾出现之前,预计螺纹钢仍将维持振荡。当前螺纹钢现货销售良好,库存不断去化,未来的需求下降预 期已经反映在现在的螺纹期货之中, 所以螺纹 1 月期货合约目前价格向下空间并不大,但向上也缺乏反弹 动能,估计目前螺纹期货就是区间震荡行情。操作上,市场绝对价格并不高,不排除仍然有反弹机会,策 略上暂时观望,如果出现较充分的反弹还是建议反弹后逢高做空。场外期权策略:卖出看涨期权。
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