黑色系螺纹钢热卷 铁矿石焦煤焦炭  

　　【行情研判】：具体到现货市场，节后钢材价格下跌，更多是受到心理层面的打压，而需求强度减弱起到推波助澜的作用，在“价跌量减”的过程中，钢厂选择了顺势而为，并压缩原料成本，最终导致行情一蹶不振。情绪最难把握，恐慌容易蔓延，可以预见的是，随着销售旺季渐行渐远，市场低价将成为常态。短期盘中会呈现修复性反弹但幅度会差强人意，3300已经形成短期震荡价格中枢，上方3350一线依托继续进场空单操作即可。

　　铁矿石：受环保限产影响，四季度生铁产量大概率低于三季度，铁矿石需求偏弱。综合看，铁矿石主要矛盾已从上半年的供给短缺转化为供给过剩，后期港口库存大概率累库。2019年9月份，我国铁矿石原矿产量为7737.1万吨，同比增长8.5%；1-9月累计产量为63449.9万吨，同比增长5.9%。铁矿石近期的供需状况与今年4、5月相近，经历了暴涨和暴跌后，进入宽幅震荡阶段。期货盘面上短期修复反弹至630一线后再次空单操作。

　　焦煤焦炭：9月中旬以来，伴随着成材价格冲高回落，焦炭2001合约价格从2025元/吨高位再度下跌至1746.5元/吨，整体降幅与8月的下跌幅度相当。究其原因，一方面，在环保限产炒作过后，焦炭供需结构未发生实质性变化，库存结构依然不合理；另一方面，国庆节后，钢厂悲观情绪加剧，通过向上游挤压利润来打压炉料。后期来看，焦炭库存结构改善有限，投机需求仍将维持弱势；钢厂预期悲观，向上游挤压利润；去产能实际力度和时间周期仍需考证。期货盘面焦炭在跌破1800一线后下方第一支撑空间100点即将到来，空单注意控制仓位，行情进一步行情仍需下一期数据的公布，短期修复性行情或将展开。

　　焦煤省焦化总产能压减至14768万吨以内，并在此基础上保持建成产能只减不增；到2022年先进产能占比达到60%；各地压减过剩产能4000万吨。不过，从实际来看，山西产能去化仍存变数，包括“开新不关旧”“产能控制在1.47亿吨，实际产能不减反增”“僵尸产能转在产产能”等,期货盘面上焦煤率先进行修复行情1230一线可轻仓参与反弹多单。

　　热卷：热卷：黑色系期货走势不佳，现货市场延续弱势调整，华北市场延续稳中趋跌，钢坯表现不佳，下游成品不同程度下调，热卷报价下跌10-20不等，据市场商家反馈，今日多数询价寥寥，市场零星成交，不乏低价资源，其中唐山主流3520-3630，天津主流3610-3630，邯郸低价至3570-3600，市场情绪悲观，多采取快速流通模式，加之下游制造业消费情况不理想，后市反弹压力较大，期货盘面上跟随钢材板快持续下跌短期修复被动反弹3350一线仍可参与空单操作。

　　中财期货济南营业部 期堂