登录客服
使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>期货>>期货评论>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

李清远:行情保持稳定为主纤虹:你为什么恐慌了?

大卫:连续上行后回踩整固彬哥:关注金融股的表现

雄鹰:反弹多高量能是关键独钓者:新材料5G概念

领涨:瑞达期货收两个多板玉名:周二注意派发压力

乐章:争三千点缺口是机会益兵:周二早间市场信息

一狼:将进入分化巩固行情天赢居:3048分界点

沙黾农:三千整数关未夯实巡航:牛市真的来了吗?

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    薛广讲期货(79):基本面套利

    2019-10-15 14:29:01 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:咖门红
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      由于时间关系薛广老师内容仅摘录部分内容,更多精彩内容请进入房间查看。

      大家好,今天我给大家讲解期货交易理论的第79讲:基本面套利。

      基本面套利是指根据品种的基本面情况,对相关品种或者是同一品种的不同月份,它们之间因为基本面的因素产生的套利机会,而进行的套利操作。

      我们知道基本面信息对于行情是有影响的,一般进行基本面操作,大多数是指的单边的基本面操作。

      我们在前面也对基本面对于行情的影响因素已经做了分析,就是对于长期的走势来说,主要还是因为基本面的供求影响,以及对供求影响的季节性以及事件,政策,库存,进出口等方面的因素。

      


      当然,这些因素对行情的影响度是不一样的,有些是长期的影响,能够对行情长期的持续产生比较大的作用。

      有一些信息对行情有一段时间有一定的作用,而有些行情作用不大,或者是当获取信息之后,行情已经没有太多的变化空间。

      然而这仅仅是指的单边性的交易。而对于套利操作来讲,它的结果就不一样了,因为套利操作,它并不一定要走出单边的行情,只需要相关的两个品种,或者是两个合约之间,因为基本面的各个方面的影响,产生的行情相对强弱变化,那么就构成了基本面套利操作的理由。

      那么基本面套利操作它表现在几个方面呢?首先,我们把套利操作还是要分为跨期套利和跨品种套利。

      对于跨品种套利,也就是同一个品种它的远近月份不同,基本面的信息对远近月份的影响如果有所不同,这样就会构成套利的理由。

      比如有些信息对近期影响度比较大,而对于远期影响相对要较小一些或者是对远期影响大,对于近期影响小。一般这种影响有它的季节性,还有一些是由于政策的责任。

      比如沥青在夏季需求就比较旺一些,春夏秋相对就比较旺,而在冬季比较淡一些。那么在这两个季节转换的过程当中,就会出现哪一个合约比较强,哪一个合约比较弱的问题。

      另外还有一些,比如进出口政策问题。根据进出口政策实施的时间点,有可能对远近期影响就不一样,比如对近期进出口有所限制,那么近期的影响度就大一些,远期影响小一些。

      而对于未来进出口配额的变化,那么对于延期影响就大一些,而对近期相对小一些。

      这些都是进行跨期套利操作的理由,从上面我们也看到了一点,就是基本面的同一个信息对于不同的合约那么对于跨品种套利,那就是对不同的品种,它的影响度不一样。

      


      对跨品种套利来讲,这种基本面对不同品种的影响。大多数情况下影响度不一样的,甚至是相反的。

      那这一点大家要注意一点,就是分两个方面,一个是影响是相反的,另外一个即便是相同的影响,但是一个影响度大,另一个影响度小,反映在行情走势上,那就会出现一个相对强一些,一个相对弱一些。

      这里要注意相对强不代表上涨,相对弱不代表下跌,当然有可能一个上涨一个下跌,还有可能两个都是上涨,但是一个涨的比较多,一个涨的比较少,或者两个都是下跌一个跌的比较多一个跌的比较少。这样都可以构成套利。

      这里插上一句就是提醒大家套利的思维和单边走势的思维是不一样的。因为单边走势只有上涨,下跌也会加入一些中间的盘整。

      然而套利它的思维方式就是两个品种或者两个合约之间的强弱关系,这个强弱关系,它也是一个合成的合约,那么这个合约是有涨跌的,这一点大家一定要注意,

      单边的走势与套利走势的关系的转换,如果这一点不太清晰的话,那么做套利就会出现一些问题。

      套利还有一个可以说它的基本原则就是,如果是同一品种的话,那么前后月套利之间有关系它一般问题都不太大了。

      然而对于不同的品种,它的选择需要有一定要求的,不是任意找出一个品种两个品种,就可以组成套利关系的,通常它们之间还是有相对密切的关系。

      在走势上有比较大的关联性,这样才能会形成套利。因为套利有一个基本的操作原则,或者是内在的操作原理就是通过两个品种相对的相关性比较强,进行套利操作,规避系统性的风险。

      可以说就是规避上涨或者下跌的风险,因为品种的上涨下跌有时候是很难以判断的。

      通过两个相关性比较强的合约或者品种之间进行套利操作,获取它们的强弱之间的变化作为它的盈利目标,这一点也是单边操作与套利操作所不同的地方。

      所以这一点大家一定也要理解到。那么相关性比较强的品种都存在于哪些情况之中呢?

      第一个就是品种的上下游关系。第二个就是同一工艺它的不同的原料,比如PTA和乙二醇,还有一种就是同一工艺,产出的不同产品,比如豆二与豆粕和豆油是上下游关系,而豆粕和豆油是统一工艺所产出的两个不同的产品,那么豆粕和豆油之间是有套利关系的。

      包括豆二和豆粕,豆二和豆油也有套利关系,当然还有品种的替代性,也是有一定关系的。

      比如豆粕与菜粕,它是有一定替代性的,包括豆油棕榈油菜油,它们之间也有一定的替代性,那么之间它也有套利的这种关系所存在。

      还有一些是生产工艺或者用途有一定的相关性,比如塑料、PP、PVC、苯乙烯,它们的生产工艺或者是整体的生产流程使应用有一定的相关性。

      它的来源主要是石油或者是煤炭,都属于能源类的,所以它的总体走势上是有一定的相关性的,那么它们之间呢也会产生一些套利关系。

      包括黄金白银,包括甲醇和PP。因为甲醇的百分之四十五左右是要去生产PP的。

      包括甲醇和尿素,因为现在有联醇装置就是甲醇效益比较好的时候,生产甲醇,尿素效益好的时候就转为生产尿素。所以说,甲醇和尿素之间也是有一定把套利关系的。

      燃油和沥青都是石油产品的尾端的制品,那么它们之间也是有一定的套利关系的。

      包括五号胶和二十号胶,就是老的橡胶和新的二十号胶之间也是有套利关系的。

      包括焦煤、焦炭这两个因为焦煤是生产焦炭的,它之间有套利的关系,焦煤和动力煤之间也有一定的套利关系。
    中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    热门搜索

    为您推荐