瑞昊交易：3月20日交易策略分析
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【豆粕高位震荡，建议买入】
CBOT5月大豆期货合约收高8-3/4美分，报每蒲式耳10.49-1/2美元。罗萨里奥谷物交易所周四将阿根廷大豆产量预估从4，650万吨调降至4，000万吨，远低于USDA本月预测的4，700万吨。目前来看，阿根廷产量的下降依旧是支撑美豆的最大因素。今日沿海地区豆粕主流报价在3100元左右每吨，下跌20元。4月份是国内传统的饲料加工需求高峰期，因此预计三月下旬开始国内豆粕需求会有较大幅度的提升，由此会给豆粕价格带来极大的支撑。豆粕1805合约进入三月份以后期价回落幅度较大，上周虽略有企稳，但整体依旧偏弱，我们可以理解为价格在快速上涨后的整理阶段，后期还将有较大的上行空间。建议投资者中长线持有多单，遇回落可继续考虑买入。
油脂类价格近期在快速回落后，略有企稳，豆油现货价格基本保持在5800左右，从盘面以及现货市场的情况来看，豆油1805合约在5700左右是较为理想的买入点，投资者多单可考虑中长线持有，后期预计会有一个大幅走高的过程。
【铜价短期盘整 中远期看涨不变】
LME铜冲击7000美金再次失败。库存321450，增2125吨。近期国际铜价没有如约上涨，是对近期市场利空的提前反应，包括贸易摩擦、美联储加息、中国需求弱于预期等，但这些这些利空基本消化殆尽。美联储3月加息后，预计美元指数仍难以出现趋势性上涨行情，对于铜价压制作用减少。国内精铜库存有所增加，在下游旺季需求带动下，三月下旬有望逐渐降低库存。1805合约今日有所回落，虽然近期有美联储加息预期的压制，但我们认为铜价在整体需求走暖以及长期的供应偏紧的前提下，价格下行有限。建议投资者继续保持多头思维，以买入为主。
【螺纹钢震荡回落 多单继续持有】
螺纹钢价格今日再次震荡回落。普氏铁矿石指数报69.6美金，跌2.66%。今日钢材现货价格小幅回落，沙钢在华东市场报价4100元左右。目前部分商家处于亏损状态销售，但钢厂依旧积极挺价，商家大幅降价抛货的意愿不强。虽然目前终端需求释放迟缓，但市场预计在两会结束后，下游采购将会增加。目前钢价继续下跌空间有限，预计短期市场价格已震荡为主，等待下游需求集中释放。我们认为钢厂受成本因素的支撑，钢价出厂价下调基本到位，在目前期货贴水较大的情况下，建议投资者可大胆买入螺纹钢，中长线持有。
铁矿石国际市场价格继续弱势震荡，国内铁矿石期货价格也跟随国际市场快速回落，但铁矿石市场价并未出现大的波动，61.5%的PB粉基本保持在600元以上， 1809合约短期会有一定的反弹过程，建议投资者多单持有，遇下行则可继续加多。
【天胶遇回落可以买入】
沪胶近期表现较为强势，在其他商品震荡走低的氛围中，保持依旧呈现稳定的态势。目前国内显性库存仍处于高位，虽然国内库存依旧较高，需求没有实质性改善，但作为全球几大橡胶生产国均在采取措施，用以提高橡胶价格。最新的下游轮胎厂开工率数据显示，截至3月9日，全钢胎及半钢胎的开工率已经回升到70%上方，恢复至春节前的正常水平。天胶市场面临的高库存、高基差、高供应问题还有待改善，但基差目前已缩小到一个合理的水平。
从供应面看，随着季节变化，短期供应会有所减少，该减少趋势可以延续到4月份。与此同时，国内的进口量也将出现季节性减少，上周公布的2月份天胶进口已经减少，符合季节性规律，国内库存未来也会有一个快速回落的趋势。上周五天胶价格震荡回落，建议投资者可在12800一线买入1809合约，中长线持有。
【PTA保持多头思路】
PTA价格受原油价格走低的影响，近期价格持续回落。3月12日现货成交在5800元左右，略有走低。短期来看，PX价格坚挺，成本端支撑较强，供给端虽有回升，但目前PTA库存较低，将在一定程度支撑PTA期价。下游聚酯工厂已恢复正常生产，预计年前的库存将基本消耗殆尽，3月中上旬有补库的需求，因此，市场价或会有一个回升的过程。1805合约盘面表现较为弱势，但PTA市场整体供应偏紧以及原油价格相对高企的前提下，PTA价格下行有限，建议投资者可建立多单，中长线持有，短期或有反弹。
【糖价走低 建议加多】
国际市场原糖价格略有企稳。上周国内产区报价基本在5900左右。国内甘蔗糖将迎来收榨的高峰期，产量符合预期。全从全榨季的供需数据来看，产需缺口仍维持在450万吨附近，在进口量同比下降以及打击走私力度加强的情况下，拍卖也迟迟没有发生，预计市场整体仍维持去库存状态。广西产区目前已销售的165万吨，剩下的435万吨均价需要卖在5800元/吨以上才能盈亏平衡，因此后市糖价继续走低概率小。后期需求一旦有起色，预计价格快速走高的概率大。郑糖目前从盘面来看较为稳定，建议投资者多单可继续持有。
瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)
风险揭示
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