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    五维策略:红包行情,年前抢个够

    广告:168金服票据投资新模式 2018-02-09 17:53:02 来源:和讯 已入驻财经号 作者:
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      【今日市场运行情况】

      周五(2月9日),国内期市收盘多数飘绿,黑色系午后下行,焦炭跌近2%;化工品、有色金属表现低迷,玻璃跌近3%,沪镍、沪锡跌超2%,沪铜、沥青跌超1%;贵金属持坚;农产品涨跌不一,豆二涨超1%。

      之前文章中首推化工空单,其次有色,最后黑色,均已兑现。本轮下跌布局已经结束,后续持有阶段,注意仓位配比。春节放假,注意锁定利润区间。

      【具体版块和品种的操作参考】

      短期上涨接近尾声,煤炭、钢材承压,注意空单介入

      国家发改委已对港口、煤炭、电力企业作出销售、采购煤炭不允许超过750元/吨(5500大卡港口下水煤)的指示。为保障电煤供应、稳定煤价,中煤集团最新表态称,将积极争取铁路运力支持,增加秦皇岛港等北方港口的煤炭调进量。多家煤炭企业代表称,煤炭以长协煤居多,价格方面能响应国家发改委号召,同时表示当前运力不足、冻煤严重。港口方面回应称,将积极协助各单位解决困难。另据多位行业人士介绍,该会议为预备会议,是为国家发改委召集相关企业开会作准备。根据计划,正式会议将对煤炭限价令执行后可能遇到的问题、需要政府部门解决的问题等进行讨论。而该会议结束后,750元/吨的煤炭限价令正式生效。

      
    五维策略:红包行情,年前抢个够


      1、双焦探底反弹,中期上涨格局不变。短期反弹即将接近尾声,多单暂时回避,等待企稳后轻仓空。

      1、玻璃增仓较大,空单可在压力附近尝试进场

      现货价格持稳,沙河等地进入春节模式, 加工企业多已放假停工,对原片停止采购,贸易商少量补库以应对节后市场需求,厂家优惠政策依然较少, 出库继续放缓,库存快速回升,但对年后市场维持乐观态度,因此价格较为坚挺,下游市场信心一般。当前看距春节仅剩一周,玻璃现货价格难有较大起伏,期价则延续高位震荡。

      2、pta炒作热度稍减,多单离场。短期有回调预期,可逢高进场

      小装置突发停车对供应端的实际影响较小,在需求走弱明显的情况下,阶段性供需趋弱走势不变。上游PX价格随油价的下跌有所下滑,在PTA相对跌幅较小的情况下盘面利润有所走强至830元/吨附近的中等水平,上下均有空间。从基差结构来看,昨日基差走强至平水附近对多头较为有利,但结合供需弱势现状以及油价下跌的压力,短期上冲的驱动力不足。节后随着供应端检修增多,需求恢复,供需走出阶段性弱势,上行的驱动力增强,整体一季度走势偏多。短期来看,节前震荡走势为主,有小幅的反弹可能。

      3、橡胶急跌后接近整理区间下沿,多单进场。

      沪胶打破箱体区间,这使得胶价可能还有一段走低的空间。但是从目前的市场环境看,期价走低而现货却相对较强,橡胶价格的调整更多的是体现为期现价差的回归。另外,由于价格临近低点,目前下方有较大的抄底资金潜入,除此以外,目前的合成胶相对坚挺(原料价格走强)因此下跌空间有限。预计下方空间在500元/吨之内。

      4、塑料、PP回调测试支撑,空单等待反弹后进场

      美国能源信息署数据显示,美国原油产量超过1000 万桶,美国原油库存、汽油和馏分油库存全面增加,原油继续下跌。现货价格偏弱,库存积累。2 月处于春节期间,下游工厂陆续放假,下游需求季节性减少,采购意愿将明显减弱,市场供求矛盾将逐渐明显,春节期间石化库存和港口库存将明显积累。整体来看,原油大幅回落,供需面平淡,预计延续震荡偏弱为主。

      塑料由于节前供需逐渐走软,现货成交平较为淡。短期来看,随着石化被动放缓清库的节奏,LLDPE继续下跌的动能可能会减弱,不过由于节前供需难以改善,以及外盘与LDPE价格构成一定压力,上行的空间也较有限,因此维持对LLDPE期价震荡的判断,运行区间9550-9700元/吨,上沿参考LDPE与外盘,下沿参考前期现货成交。中期而言,由于今年春节期间进口到港压力可能不大,且下游工厂库存不高,因此节后在地膜需求的表现带动下,LLDPE价格存在反弹的可能,不过需注意中海油壳牌新产能的投产对反弹节奏的影响。

      PP期价大幅回落,可能是资金利用节前供需走淡的窗口,配合股指走弱发动的一次向下做空的尝试。从现货成交与神华竞拍来看,供需确实稍有一定转弱的迹象,但压力并不很明显,基差出现回升。展望后市,由于节前供需大概率还是逐渐走淡的节奏,加上夜盘全球大宗工业品表现偏弱,PP短线仍有继续回落的可能,考虑到天津渤海PDH装置即将重启,粉料端的支撑或将下移9100-9200元/吨。长期而言,判断目前PP的供需压力可能更多来自春节假期效应,节后的基本面或将恢复相对均衡,因此建议短线空仓观望为宜,节后可考虑逢低做多。

      5、沥青大幅上涨之后出现承压表现,预计近期将会由整理需求,空单可参照压力进场

      沥青:昨日华北地区沥青价格上涨,其他地区现货价格持稳。随着春节逐渐临近,炼厂出货速度放缓。长三角地区部分炼厂停产或减产,同时下游需求有所增加,库存处于低位。西北地区临近春节出货量有所减少,库存有所增加。东北地区焦化及船燃市场持续向好,炼厂出货量增加,库存处于低位。山东地区春节临近,炼厂出货节奏放缓。盘面上,油价回调令沥青前期涨势难以为继

      6、Pvc反弹至压力区域,目前尚在确认过程,短期受7000整数压制,空单可小仓进场

      现货市场气氛进一步平淡,价格整体僵持,在期货盘面升水较高的情况下上行空间有限。国内现货跟涨华东报价 6620 -6720 ,已进入春节前的成交 ,已进入春节前的成交 淡季,外盘台塑 PVC3 月美金报盘上涨 60 美元 /吨, CIF 中国 970 美元 /吨,简单核算已出现口价差有望支撑国内格。原料电石整体稳定山东 3210 -3340元/吨。当前现货层面 PVC 上方有季节性供强需弱的阻力, 下方有上游低库存支撑及氯碱厂利润大幅滑后的成本,春节前利空基本兑现,短期维持高位震荡概率较大。中长看好春节后需求启动及供应端春节检修带来的紧平衡,因此短线可以参考空单进场,但是不要过度恋战,准备好抄底的打算。

      7、甲醇再次考验支撑,等待突破后空单进场。

      西北主产区甲醇区间整理,除了供给当地烯烃企业外,出货情况一般,部分签单受阻。陕西关中地区部分限量装车,整体库存继续下降。下游市场备货基本结束,采购意向不高。贸易商心态偏空,积极出货为主,但实际成交不佳,放量有限。沿海与内地价差持续扩大,套利空间打开,部分内地货源流向沿海地地区补充市场。假日气氛渐显,持货商操作偏谨慎。欧美地区甲醇窄幅震荡,重心有所走低。市场观望心态较浓,部分让利出货,甲醇短期仍有调整需求。

      两粕上涨接近尾声,农产品走势开始分化,注意

      国内豆类市场受需求拖累而整体表现弱于美盘,油粕比价反复振荡处于无序状态。国内豆粕市场在饲企春节前备货需求提振下底部支撑较强,但库存消化不及预期使得油厂跟随美豆提价受阻,预计国内豆粕市场窄幅振荡状态仍将持续,饲企和贸易商等采购方可正常采购或择低位点价,期货投资者宜保持振荡思路短线参与交易。油脂期货逐渐夯实底部,但反弹动力仍显不足,不宜重仓参与。大豆期货不断试探低位支撑,尚未走出弱势格局,可适量持有大豆期货空单。

      
    五维策略:红包行情,年前抢个够


      期货价格高位下滑的主要原因在于中储粮各地降价拍卖陈粮,在玉米价格连续上涨之后政策性平抑价格信号明显,基层农户和贸易商惜售情绪松动,玉米出货积极,市场存在的空头情绪在期货盘面上反应明显。总体来说,目前国内玉米销售进度较去年同期明显加快,基层余粮不足,且一些深加工企业年前仍有备货需求,预计玉米价格下行空间有限。另一方面,政策性平抑玉米价格的信号较为明显,玉米上行空间亦有限。预计春节前玉米市场保持窄幅震荡,难有大幅波动,后市关注售粮进度与政策消息。

      2、大豆下探支撑后震荡反弹,逢低尝试介入多单

      目前大多油厂且压榨利润良好,尽量保持正常开机,未来两周豆粕将进入节前备货期,油厂开机率保持在高水平,周度压榨量分别在202、198万吨。1月份供需报告,美豆出口下调,但产量也意外调低,结转库存不及市场预期,报告中性略偏多。阿根廷大豆播种基本结束,预计天气仍干旱,市场担忧情绪加重,美豆空头回补,短期维持震荡偏强走势。

      3、两粕大幅冲高,目前向上空间还在,多单逢低进场

      因投资者担心南美作物生长,以及预计美国供应的出口需求将保持强劲,美豆连续反弹,不过在持续上涨后近期美豆或将继续回调。国内大豆榨利良好,油厂开机率高企,周压榨量提至190万吨以上,豆粕库存仍处于较高水平且今年下游节前备货积极性不如往年,再加上近期部分地区再度下暴雪,交通物流受阻,终端需求疲软,油厂豆粕库存也不断上升,基本面压力下,令豆粕价格承压下跌,不过由于目前油厂手上未执行合同不少,或令其跌幅受限。

      4、油脂支撑位止跌企稳,尝试介入多单

      春节小包装油备货已进入尾声,在节前备货作用下豆油库存降至150万吨水平。豆油库存或将再次回升,供大于求格局延续。豆油缺乏利多消息提振,预计期价继续震荡下行。由于冬季气温较低,棕榈油终端需求受到严重抑制,棕榈油大部分时间需求不佳,成交明显弱于豆油市场。而马来西亚免税政策提振出口效应暂未显现,国内外棕榈油库存齐涨,短期内棕榈油难有表现,延续弱势格局。进口油菜籽压榨菜籽油价格回落,国产油菜籽压榨菜籽油价格稳定。虽然菜籽油库存压力小于豆油与棕榈油,但在油脂整体走弱背景下,难以独善其身,维持弱势。

      5、鸡蛋多单注意回调后进场

      受到春节前的备货启动,终端走货有所变好,但近期因北方天气下雪使运输不畅,产区货源增加。考虑当前仍处于春节备货的阶段,预计后市蛋价有望维持高位。

      6、白糖考验支撑,多单注意回调后进场

      目前由于降温天气影响,白糖生产受到一定影响,短期支撑力较强。但是就目前市场成交看,表现一一般,尤其是春节备货逐步完成,市场形成一股利空行情。节前如无突发事件,价格将继续维持平稳

      7、棉花空单继续持有,15000附近尝试介入多单

      节前纺企资金紧张库存较为充裕,补库意愿并不强烈。如果美棉能维持当前水平,短期内走势可能较为胶着。节后以及3 月初国储初拍卖之初基本面供需情况有所恢复,可考虑逢低建立多单。

      需求进一步减弱,空单继续跟进

      
    五维策略:红包行情,年前抢个够


      1、贵金属伴随美元反向急跌,破位后下方空间打开,空单逢高进场

      欧洲央行周四维持利率不变,并一再承诺如果需要延长该计划就会延长。随后欧洲央行行长德拉基发表讲话,措辞乐观,风格总体偏鹰派,其对经济增长和通胀前景持有较乐观的态度,同时并没有发表明确打压欧元汇价的言论。而美国财政部长努钦则表示,短期内不担心美元走势,弱势美元有利美国贸易。该言论打压美指再次大幅下挫,90关口宣告失守,尽管特朗普随后称市场断章取义,美元有所反弹,但预计美元的跌势仍将持续。贵金属料继续受到提振,伦金在突破1350美元一线后,后续上涨空间有望打开,建议继续维持多头思路,前期多仓可考虑继续持有。

      2、铜接近压力,未破压力前,短空

      原料端:上周铜精矿现货加工费TC小幅上涨1.5美元至75-87美元/吨,结束连续7周下降势头;需求端:整体需求季节性偏淡,无其他亮点。升贴水方面:现货维持贴水结构,市场交投平淡;库存方面:LME库存小幅上涨至21.17万吨,上期所增加0.88万吨至17.6万吨,保税区微增至45.5万吨。

      关于加工费和废铜进口的炒作目前已告一段落,现阶段国内消费处于淡季,季节性累库开始显现。不过对比过去,库存累积量相对有限,对价格压制不足。短期来看,铜价回调更多的是前段获利盘的止盈导致,属于技术性回调。考虑到供需近期变动不大,宏观情绪亦波动有限,铜价维持弱势调整。

      基本面分品种看,LME铜现货贴水继续扩大,国内现货端维持小幅贴水,短期需求弱势对铜期价形成拖累,铜价继续回调较大。总体而言,宏观面偏多,铜铝基本面偏空,维持震荡偏弱思路操作。

      3、铝暂时止跌,短期有回调预期,等待突破支撑后再行决断进场。

      电解铝库存环比增加0.7万吨至173.4万吨,铝棒库存环比减少0.35万吨至9.15万吨,国内山东部分地区下游加工企业陆续开始放假,节前铝锭消费进一步变差,青海80%电解铝产品实现省内延伸加工,铝板带,铝箔铝型材等高附加值产品规模进一步扩大,下游消费规模不断提高,但近期消费冷清不利于铝价上涨,近期为震荡走弱。

      基本面分品种看,短期无进一步消息刺激,近期LME铜库存维持在30万吨以上水平,现货贴水维持在40美元/吨附近,国内方面,昨日现货端贴水继续扩大,下游成交清淡,春节以前消费偏弱对铜期价形成一定拖累,基本面呈现偏空格局。伴随着一季度供应端继续投放产能,目前铝社会库存呈现继续回升态势,需求端,春节以前消费偏弱,短期铝价或继续下探下方支撑。

      4、铅再次测试压力情况,多单注意离场。空单可小仓位尝试进场

      短期国内铅供需格局有所转变。消费方面,近期气温明显下降推升汽车电池置换需求预期,但节前蓄电池企业备库需求已明显转弱。供应方面,安徽地区再生铅企业生产仍部分受制于偏紧的废电瓶供应;河南个别炼厂于上周开始恢复基本满产,不过雨雪天气对近日物流有影响。目前来看,尽管国内供应端仍相对偏紧,但受下游补库需求转弱影响,短期国内铅价存再度震荡调整压力。

      5、锌、锡压力已破,多单可暂时止盈。短期大幅上涨诱发多头了结,注意保护。

      LME 锌库存减少为注销仓单出货所致, 外盘价格支撑。近日LME 锌注销仓单出货量 开始增加。国内下游镀锌工率近期有所回升,至 65% 以上,临近春节下游工厂陆续已 经放假,而开工率回升是镀锌价格上抬激发情绪。锭社会库存略增维持在 15 万吨 以上。预计至元宵节社会库存有一定的涨炼厂正常出货,叠加下游消费淡季但是库存不见大涨,或贸易商囤货所致。 据消息会挺价销售LME 锌升水 50.25 50.25 美元,

      6、镍测试压力,短线可空单进场,破压力离场

      LME镍库存继续下降至35.9万吨附近,昨日贴水有小幅扩大。而国内镍现货市场表现仍旧呈低迷态势,关注镍价回调后今日现货市场报价以及成交情况。基本面情况来看,临近春节不锈钢厂补货逐渐进入尾声,我们此前提到的,钢价自12月份起就与镍价持续背离,但钢厂近几月开工依旧处于高位,我们认为这跟钢厂今年长期以来利润率向好有关。但节后若钢价延续低迷,钢厂或面临减产,镍价被倒逼回归基本面的可能性较大。同时,2月份春节假期钢厂开工预期将明显下降,原生镍需求亦将受到影响。预计随着印尼菲律宾方面红土矿供应步步紧逼,镍价高位风险逐渐积累。操作上建议暂观望或寻找好的短空位置。

      风险揭示

      1、本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。其中部分资料来自于网络,若是有侵权,请联系我们删除。

      2、 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

      3、在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。文章中涉及的策略以及模拟交易和持仓,会根据行情的需要,适当调整。

      4、期货有风险,投资需谨慎!

      中粮期货渠道业务部 投资咨询从业证书号: Z0012349

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