刘志强：玉米再创新高，焦煤孤木难支

　　千变投资-以小博大团队交易提示：沪指今日延续上攻态势，收盘小幅上扬0.62%，日K线四连阳，收报3369.11点。市场成交量继续放大，两市合计成交5317亿元。行业板块普涨，雄安概念股掀起涨停狂潮，保险板块逆市跳水。2018年在流动性的约束下，中小盘股将有结构性的机会，大盘股仍将有个别，而非系统性的机会。随着流动性边际收紧，去杠杆持续，信贷增速放缓，利率将维持高位，债券收益率将先升后降，或在2018年一季度前后见顶，升至历史高位后开始回落。根据股债收益率比较模型，大盘股相对回报趋向极端，小盘股将有结构性的机会。此外每年春季往往是传统补库存周期，叠加当前美国税改以及基建计划推出，大宗商品有望迎来一披涨价潮。2018年首轮涨价来袭，台泥、华润等十几家水泥企业率先涨价，水泥行业近两天表现强势，钢铁、建材、化工等上游传统周期行业集体爆发并进一步推动两市场全面反弹。操作上，建议投资者适当逢低参与反弹多单，但切莫轻易追高。

　　国内商品期货方面，玉米淀粉再创两年新高，焦煤孤木难，支冲高回落，午后跌势有所加速，钢材类翻绿。化工品未能延续大涨，贵金属强势盘整，整体波动有限。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数上涨0.07%，报15722点，短期维持强势震荡盘整。建议投资者对于后市保持震荡思路，高抛低吸短线交易为主。近期电厂整体日耗水平稳步走高，沿海市场煤炭消费需求旺盛。元旦过后第一个工作日，各地煤矿开工也有不同程度增加。同时入冬以来，天然气供应紧张对较多行业产生影响。山西省为缓解迎峰度冬期间全省天然气供应紧张局面，允许部分供气焦化企业在环保达标情况下满负荷生产。北方焦化企业开工率上升将令焦煤需求增加。由于近期煤矿产量偏低，市场供应趋紧，加上下游开工增加，产地焦煤价继续上涨。油价涨势放缓，化工品偃旗息鼓。尽管主产国限制出口计划提振胶市，但中国天然橡胶库存压力较大。泰国、马来西亚和印尼近期就削减出口计划达成一致，将在2018年3月底之前共削减35万吨的天然橡胶出口量。同时泰国内阁在上周通过了天胶价格提振方案，将涉及66万多吨橡胶。处在产胶旺季背景下，沪胶供应端迎来政策干预不失为好事，只不过当下国内轮胎行业来购谨慎，青岛保税区高库存现状尚难扭转，未来胶价上行阻力依然存在。

　　我们团队主要逢低做多了郑煤1805、沪银1806、菜粕1805、白糖1805、郑棉1805，逢高做空了PTA1805，多空大部分减仓止盈，其中沪银1806多单大幅浮盈180点/手(70%)，当前持有沪银1806、菜粕1805、郑煤1805、白糖1805、郑棉1805的多单和PTA的高位空单。资金流向方面，焦煤1805是黑色系表现最强品种，吸引3.90亿元流入。而沪铜1802日内疯狂出逃1.62亿资金，板块中工业品板块流出26.45亿位居首位，煤炭板块流入8.79亿吸引资金最多。2018年首个工作日，资管产品增值税、新能源汽车免征车辆购置税等大波新政落地。隔夜美元继续下挫，金价创三个月新高。美联储将于周四凌晨3:00发布的12月政策会议纪录，提供更清晰指引。此外还需关注美国12月ISM制造业PMI数据和非农数据，寻求关于美国经济体质的线素。