每日期报：夜盘以及12月6日商品期货基本面分析

　　一，镍：沪镍收于90450，跌1920，跌幅2.08%；沪镍指数持仓698534(-6982)；沪镍仓单32503，减25。中国央行今日不进行公开市场操作，今日将有1700亿元逆回购到期。

　　现货端，高镍铁小幅调涨，低镍铁及中镍矿平稳，不锈钢连续上涨。今日金川公司电解镍(大板)上海报价91500元/吨，桶装小块92700元/吨，较昨日上调700元/吨；精炼镍升水整体平稳，俄镍升水350，金川升水400；高镍铁上涨10元/镍至905元/镍，低镍铁平稳在2950元/吨，中镍矿行情平稳；不锈钢300系行情上涨100元/吨左右，成交难以放量。

　　黑色的冲高回落带动有色共振，镍价在产业链未有实质转好的情况下前几交易日的上涨在今日盘面上有所修复，印尼对冶炼厂建设进度审核对镍矿配额的影响消息未能对盘面形成有效支撑。当前镍产业链的“镍矿弱势平稳、NPI较镍板持续贴水、进口镍铁贴水幅度扩大、镍板升水依赖于镍价下跌”所表现出行业的弱势，但这样的弱势在前期的镍价盘面已体现，因此，这些因素已不是当前的主要矛盾。国内叠加印尼的300系不锈钢的增量都将通过四季度去消化，而钢厂端的垒库已经显现，不锈钢市场端的库存却仍在低位，则接下来影响镍的核心矛盾将在于不锈钢市场库存的变化。主动权在于钢厂，钢厂若选择提价降库存，结合钢厂利润持续的现实，则镍价将跟随上涨；若钢厂选择低价抛货降库存，则镍价仍有进一步下跌的风险。短期的不锈钢厂转、减产信息主要围绕200系领域进行，与镍价的关联度不大，通过12月份生产成本的大幅下降，钢厂12月份利润将持续，300系减产短期难现。主流不锈钢厂当前在不锈钢现货及盘价方面未有实质性的指引操作。现实的不锈钢业态为“钢厂不表态、市场因低库存而蠢蠢欲动”，因此，短期的镍市基本面变化将比较微妙，遇回调可试多，反之建议观望为主，沪镍1-5价差进一步扩大至1000附近，沪镍1801单边持仓6.5万手附近，已低于国内镍板显性库存量，软逼仓风险进一步下降，沪镍仓单量维持在3.25万吨附近，且在连续小幅下降，则正套操作仍值得尝试。

　　二，铜：今日沪铜回调，收52580元/吨，跌780元/吨，跌幅1.46%，增仓18330手至17.6万手。宏观方面，中国央行公开市场净回笼1700亿元，最新公布的中国11月财新服务业PMI 为51.9，创今年八月以来最高，前值 51.2。尽管此前公布的财新中国制造业PMI回落，但在服务业PMI回升的带动下，中国11月财新综合PMI也升至51.6，前值 51。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格53110元/吨-53290元/吨，升水铜成交价格53140元/吨-53330元/吨。沪期铜承压走低，早市报价虽持平于平水~升水50元/吨，但持货商流露出明显急抛货的情绪，在成交无果的情况下，好铜率先降至升水30元/吨左右，平水铜虽表面仍执着报价，但顶不住想成交换现的贸易商，将平水铜调降至贴水10元/吨左右，成交艰难，湿法铜贴水100元/吨附近，乏人问津。下游维持刚需，等待价格再度回调。今日持货商心存纠结，换现与挺升水意愿矛盾胶着，市场成交疲软难提缺乏量的支持和配合。盘面上来看，铜价处于震荡下行的状态，预计晚间延续跌势，建议逢高做空。

　　三，铁矿：周二铁矿主力合约价格高位整理，I1805合约成交偏淡，尾盘增仓收于539.5。宏观方面，中国物流与采购联合会4日发布的统计数据显示，2017年11月份中国物流业景气指数为58.6%，较上月回升4.6个百分点。分析认为，这显示出中国国内市场继续维持需求回升的态势；广东将投资约3.5万亿元建设沿海经济带；限售再向三四线城市深入，11月各线城市住宅成交继续走低；各地发布调控政策246条，今年楼市翘尾行情难现。行业方面，前九个月重点民营钢企利润大增225%，钢铁行业进入新盈利周期；《北方地区冬季清洁取暖规划》近期将出台：3年替代散煤7400万吨；河南2017年煤炭行业去产能任务完成，关闭矿井101处；新疆退出产能1163万吨，超额完成今年煤炭去产能任务；江苏启动重污染天气蓝色预警，多行业停产；济南发布重污染天气预警，要求水泥等工业落实应急减排措施。现货方面，目前迁安66%干基含税现金出厂655-665元/吨；枣庄65%干基含税出厂640元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂585元/吨。进口矿方面，山东港口pb粉主流价格535元/吨左右。从基本面来看，钢材端出现缺口以及焦炭价格不断走高，中高品矿价格坚挺向上，与低品价差维持扩大趋势，短线主力合约或维持震荡走势，关注530-570运行区间。

　　四，钢材:周二螺纹钢期货主力合约价格高位调整，rb1805合约成交缩量，尾盘减仓收于4025。宏观方面，中国物流与采购联合会4日发布的统计数据显示，2017年11月份中国物流业景气指数为58.6%，较上月回升4.6个百分点。分析认为，这显示出中国国内市场继续维持需求回升的态势；广东将投资约3.5万亿元建设沿海经济带；限售再向三四线城市深入，11月各线城市住宅成交继续走低；各地发布调控政策246条，今年楼市翘尾行情难现。行业方面，前九个月重点民营钢企利润大增225%，钢铁行业进入新盈利周期；《北方地区冬季清洁取暖规划》近期将出台：3年替代散煤7400万吨；河南2017年煤炭行业去产能任务完成，关闭矿井101处；新疆退出产能1163万吨，超额完成今年煤炭去产能任务；江苏启动重污染天气蓝色预警，多行业停产；济南发布重污染天气预警，要求水泥等工业落实应急减排措施。实盘(llliuhaimin)现货方面，天津地区大螺主流报价4620-4650元/吨，盘面贴水828；上海地区主流报价在4930-4950元/吨，盘面贴水1068；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4300元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4400元/吨。坯料方面，唐山地区钢坯价格稳至3970元/吨。目前钢材库存延续下降走势，其中建材库存降幅明显，供需整体处于偏紧状态，各地现货价格易涨难跌，主力合约贴水率仍较高，操作上不宜逆势。