【五维策略】蓄势基本完成，近期行情即将启动

　　导读：

　　一：今日市场运行情况分析

　　二：具体版块和品种的操作参考

　　三：主力合约支撑、压力参考和资金动态

　　(下文中的所有支撑和压力，请参考第三部分)【今日市场运行情况分析】

　　周一(11月20日)，国内期市收盘多数飘红，黑色系表现强劲，焦炭涨超4%，焦煤涨近3%，动力煤、铁矿石、螺纹钢涨超1%；化工品集体上扬，玻璃、沥青涨超3%，玻璃一度创2013年3月以来新高，聚丙烯涨超2%；有色金属整体偏强，但沪铝跌超2%续创三个月新低；农产品显著分化，两粕走升，油脂类疲弱，菜粕涨超2%，豆油、棕榈油、鸡蛋跌超1%。

　　文华近日止跌，持仓上随着黑色的大附近进场而进场，走势更是呈现上涨态势。目前指标有向上的意图，但是脱离整理区间，冲破156的可能性不大。盘中需要关注资金表现，若是继续维持流入，则短期维持强势。

　　【具体版块和品种的操作参考】u 黑色版块

　　黑色系表现强劲，焦炭涨超4%，焦煤涨近3%，动力煤、铁矿石、螺纹钢涨超1%。

　　中国国电集团公司与神华集团有限责任公司早间在京召开重组大会，两家公司合并重组，正式成立国家能源投资集团有限责任公司。北京市经信委公布《关于2017-2018年采暖季部分工业企业实施错峰生产的通知》，共64家企业被停产，名单所列企业应在2017年11月15日到2018年3月15日期间实施停限产。

　　山西省煤炭工业厅透露，山西煤矿生产将深入推进“机械化换人、自动化减人”政策，对不减人的矿井，严格实行“不减人就减产”机制。山西省国土资源厅近日出台新政，鼓励煤炭企业在本矿区范围内非重叠区增设煤层气矿业权，在推进“采气采煤一体化”上取得重要进展。

　　中钢协：2017年10月，全国共生产粗钢7236.23万吨，同比增长6.06%；生产生铁6001.47万吨，同比增长2.34%；生产钢材9178.55万吨，同比下降1.62%。受政策调控影响，持续火热的煤炭市场逐渐回归理性，煤炭价格平稳回落。

　　近日沿海六大电力集团库存持续运行于1200万吨以上，可用天数超过20日，表明市场供需适度宽松。专家表示，随着监管政策不断加码，煤炭价格的周期性波动将得到明显抑制。CCTD秦皇岛动力煤价格本期继续下降，但降幅有所收窄。其中CCTD5500报收于610元/吨，较上期下降2元/吨；CCTD5000报收于577元/吨，较上期下降7元/吨。分析认为，在环渤海地区现货动力煤价格处于下行通道的背景下，电煤消费和原煤产量同时减少、大范围降温即将到来、海上煤炭运价持续回升等多空两方面因素相互交织，而且挺价因素逐渐增多，这是本报告期环渤海地区现货动力煤价格继续下降，但是降幅有所收窄的主要原因。

　　1. 焦煤、焦炭放量冲击压力，空单注意锁定利润区间

　　连续多日的上涨后，两品种均出现承压后大跌表现，焦煤补跌。资金层面，在出现夜盘流失之后，白天重新进场，不过方向不定。尾盘资金并未撤离，说明资金布局可能性更大，建议空单反弹后进场。

　　2. 铁矿宽幅震荡，延续区间整理，多单回避

　　本轮反弹铁矿的力度是最强的，尤其是在470大幅下挫后，重新摸回。随着换月的逐步进行，铁矿弱势格局不会终结，建议470以下空单为主。

　　3. 螺纹、热卷领跌，空单继续持有

　　近期钢材部分是商品版块当中领跌品种，跌幅最大。目前看弱势震荡格局并未改变，空单依旧逢高进场。不过要注意由于几日的下挫，螺纹已经接近下方支撑，空单注意减持。

　　4. 郑煤急跌后陷入整理格局，空单可以新高参考进场

　　由于现货不足，逼仓行为逐步显现。目前01合约并不适合散户进场，建议观望等待资金撤离，跟随进场。05合约白天出现资金拉涨行情，目前看多头反击并未结束，建议参照新高为止损，空单进场，目前追空风险较大，耐心等待。

　　u 化工板块

　　化工品集体上扬，玻璃、沥青涨超3%，玻璃一度创2013年3月以来新高，聚丙烯涨超2%。11月17日，国际橡胶研究组织、中国天然橡胶协会、泰国橡胶局、马来西亚橡胶协会、印尼橡胶局、合盛农业集团、海南天然橡胶产业集团股份有限公司等22家机构和企业，在海南博鳌举行了高峰会议。共同宣言指出：目前世界天然橡胶行业处于供给与需求的紧平衡状态，但由于世界经济现状及趋势的影响，以及天然橡胶金融属性等多重原因的影响，天然橡胶价格一直持续多年萎靡不振，给上游供给端的天然橡胶生产商、贸易商带来巨大挑战。宣言表示，在劳动力成本高企、市场价格低迷的背景下，天然橡胶产业挑战和机遇同在，各供应端企业将本着共同的宗旨抱团取暖，共渡难关。

　　1. 玻璃冲高破位，上涨空间打开，注意短多机会

　　玻璃强势上涨，带动化工板块止跌。近期连续的大涨、破位使得多头热情高涨，多单可继续跟进。

　　2. 橡胶空单大幅获利，注意13200附近减仓持有

　　今日冲高14300之后迅速走低，几近跌停，空单可继续持有。但是注意目前虽然是震荡行情，指标方面配合程度不高，盈利单注意13200附近保护。新空单可在冲高反弹之后进场。尤其注意的是已经接近下方支撑，不排除拉的可能，切记做好保护。

　　3. 塑料、PP空单注意缺口回补风险，空单减持

　　两市收跌延续回落，临近整理区间下沿，近期基本面矛盾没有实质变化，价格整理区间上沿遭遇技术压力，加之市场普跌带动，走势略显疲弱。近期急跌之后有整理需求，在未能破新支撑前，建议保持短空思路。

　　4. 沥青、甲醇考验压力，空单可关注压力情况决定进场。5. pta承压明显，多单不宜过度恋战

　　近来蓬威石化、华彬石化、亚东石化以及天津石化集中了264万吨装置重启，且美国产量攀升导致油价继续走低，下游聚酯产销回落，市场缺乏进一步利好刺激PTA。5600以下保持空单思路，切忌杀跌。

　　6. pvc弱势整理，空单等反弹

　　u 农产品

　　农产品显著分化，两粕走升，油脂类疲弱，菜粕涨超2%，豆油、棕榈油、鸡蛋跌超1%。

　　私营分析机构Informa经济公司发布报告，将2018/19年度美国大豆播种面积预测数据下调了72万英亩。

　　国际糖业组织(ISO)上周五称，预计全球糖市2017/18年度将供应过剩500万吨，2016/17年度为供应短缺310万吨。

　　船运调查机构ITS数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油出口量为89.19万吨，环比降6.25%。

　　早先有报道称，中国对进口大豆发放安全证明所花费的时间延长，可能抑制未来几个月的买需。最新传言称，由于农业部加强转基因证书审查，审查时间延长，目前或有20吨进口大豆受影响。

　　据天下粮仓网调查，11月船期的多数油厂已经申请好转基因证书，故目前影响尚不明显。

　　菲律宾获中国的出口许可，目前正出口价值800万美元的食糖至中国，这是菲律宾首次向中国出口食糖。

　　1. 玉米、淀粉冲高回落，多单离场。

　　目前华北地区淀粉企业开工暂时没有受到环保影响，暂未出现大面积停产、限产现象，预计本周淀粉企业开工率维持在81%左右，环保炒作力度下降。近期涨幅过大，预计没有更多利好的情况下，难以支撑继续上涨，多单注意减持离场。空单可参照近期新高空单进场。

　　2. 大豆止跌，多单尝试进场

　　近期大豆是农产品中跌幅最深的，也是最先止跌。之前市场传言做多，但是后续直接暴跌，现在却给了比较好的进场机会。但是注意下，目前收到3600的支撑，才有止跌行为，但是并不能表明后续会延续反弹。因此操作上，可以关注支撑情况，找机会进场，切记追涨。

　　3. 两粕突破上行，量能不足，多单注意保护

　　两粕在连番的下挫之后，突破上行。日内虽有增仓，但是力度不大，后续上涨推动力不足，建议多单锁定盈利区间。由于并未有走弱迹象，空单暂时等待

　　4. 油脂高位承压，空单逢高进场

　　油脂三个品种处于阶段性高位，并且有冲击压力的预期，但是一连多日的未果，使得多头逐步放弃冲击，棕油目前看带动市场逐步下挫。空单可关注压力情况，盘中空单为主。

　　5. 鸡蛋遇阻反弹，注意空单布局

　　鸡蛋开盘延续下挫，从高位下探4300，盘中仍维持短空思路，支撑附近减持，破位后补仓。

　　6. 白糖拉高回落，重新位于整理区间，注意空单进场

　　短期来看，现货小幅升水期货主力合约，近期，郑糖受广西推迟开榨的消息使得盘面价格反弹，期货贴水缩小，短期无太大利空打压，后期需跟踪广西实际开榨情况；外盘原糖受巴西压榨不及预期影响，出现反弹，预计反弹高度有限；在广西和国储拍卖后，本榨季后期或不缺糖；北方糖厂开榨，后期食糖供应或持续增加；长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期或回归弱势，但在新糖大量上市前，现货或深跌条件不够。操作上参照至6500压力区间内介入空单，目前下跌不少，注意反弹后进场，切忌杀跌。

　　7. 棉花15300承压，多头获利了结，空单继续持有

　　国内方面，北疆新棉收购进入尾声；南疆收购进展偏慢，皮棉成本较高。需求端，下游金九银十进入收尾阶段，进口棉纱竞争力明显。国际方面，美棉销售平稳；印度古邦新政持续发酵。综合分析，国内外价差处于较高水平，施压郑棉；仓单预报持续增加，施压郑棉；期现价差处于较高水平限制郑棉跌幅。盘面上维持在15000-15200之间震荡，操作上可尝试15300以上介入空单，支撑附近减持。

　　u 金属版块

　　有色金属整体偏强，但沪铝跌超2%，续创三个月新低。

　　财新网报道，山东省滨州市采暖季错峰生产方案中涉及魏桥集团的电解铝产能，与今年7月山东省公布的魏桥集团违规产能重合，魏桥集团在采暖季无需再关停电解铝产能。

　　巴克莱数据显示，原材料价格的大幅上涨使得大宗商品资产投资额自2013年以来首次突破3000亿美元。该行分析师表示，石油和铜市场目前的强劲势头可能在2018年减弱，因为基本面料将再次软化。

　　菲律宾总统发言人称，该国并未撤销露天矿开采禁令。菲律宾矿业行业协调委员会上月曾建议取消露天矿开采禁令，该国环境部秘书长也曾表示禁令有望年底前取消。

　　1. 贵金属反弹上位，注意多单机会

　　贵金属下挫后强势反弹，目前看上涨格局大致形成，后续可关注逢低介入多单。

　　2. 金属维持震荡整理，区间内可逢高空a) 铜、锌、镍、铅靠近支撑，破位前需谨慎短空

　　沪镍的炒作告一段落，今日跌停更是带动商品大跌，对其他有色品种的带动更加明显。沪铝领跌市场，操作上可在震荡区间内偏空操作。

　　b) 沪铝下跌顺畅，空单继续持有

　　【主力合约支撑、压力、操作参考】

　　


　　


　　【资金动态】

　　


　　


　　


　　


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　　风险揭示

　　中粮期货渠道业务部姓名：雷渤投资咨询从业证书号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。文章中涉及的策略以及模拟交易和持仓，会根据行情的需要，适当调整。

　　4.期货有风险，投资需谨慎！