【瑞昊交易】11.9交易策略分析

　　【豆粕买入机会显现】

　　CBOT 1月大豆期货收高2美分，结算价报每蒲式耳9.96美元。市场平均预期在周四的报告中，USDA将预期美国2017/18年度大豆产量为44亿蒲式耳，单产为每英亩49.2蒲式耳，分别低于10月预期的44.3亿蒲式耳和每英亩49.5蒲式耳。美豆上冲1000美分的概率大。国内市场较为抗跌，尤其是豆粕现货价格居高不下，沿海豆粕价格保持在3000元/吨以上。四季度是豆粕市场传统消费旺季，下游采购远期合同将更为积极，豆粕现货基差较为坚挺。1801合约近期略有回落，后期还将迎来新一轮的反弹，我们预计，多头行情还将延续，投资者可以在2800左右加仓多单进场，压力2900一线，中远期目标点位看向3000点。

　　【螺纹钢多单持续持有】

　　螺纹钢价格继续呈现宽幅震荡走势，但重心逐渐提高。现货市场报价略有下降，沙钢在华东市场报4290左右。普氏铁矿石指数报63.5美金，跌0.63%。目前钢坯价格以及螺纹钢现货价格较为稳定，并未出现大的波动。螺纹钢整体库存仍处近5年来低位水平。上周全品种钢材社会库存为981.27万吨，较前一周大幅下降18.15万吨，十一假期后累计下降超过65万吨。钢厂库存同步大幅下降，上周钢厂库存为507.48万吨，环比下降9.03万吨。唐山地区采暖季钢铁行业错峰生产方案限产方案即将实施，期间高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。螺纹钢1801合约今日表现较为强势。期货贴水依旧存在，这给钢价带来极大的支撑。投资者多单继续持有，短期来看走高的概率大。

　　【铜价看多不变】

　　伦铜价格今日震荡都低。LME库存268450吨，减1950吨。当前全球经济增速回升，并且铜现货基本面依然稳健，表明铜需求前景良好，这使我们相信市场将对铜供应偏紧做出反应，铜价回升的可能性较大。中国主要终端子行业的铜需求前景乐观，铜的消费增速高于供应增速。基建投资增长是支撑铜消费的主要动力，而受铜矿品位下降和资本性支出增速放缓等影响，未来铜精矿产量增速受限。我们认为经济企稳回升以及基本面良好是驱动铜价再次上涨的动力。当前铜价已经出现回撤，为多头买入创造了安全边际，建议投资者积极建立多单。建议投资者继续保持多头思维，近期虽出现大幅回落走势，但总体向上没有改变。1801合约今日震荡走低，收盘53420。我们建议投资者可买入，中长线持有。

　　【玉米有望反弹】

　　12月玉米期约收报347.75美分/蒲，比上一交易日下跌0.25美分

　　玉米在国家推行供给侧改革以及乙醇燃料推广的影响下，价格有望缓慢抬高，但短期依然会受到供需关系变化和玉米上市节奏的影响，国内玉米开始集中上市，玉米市场从去年的供应过剩1100万吨左右转变为今年的供应存在缺口，加上今年玉米深加工企业享受国家补贴，玉米价格底部支撑明显。国内玉米的长期供应格局将越来越紧。目前市场达成共识的是，2017/2018年度中国玉米产量将下降，需求继续刚性增长。长期来看，大连玉米交易重心将明显上移。东北地区农民售粮积极性高，但价格普遍较低，待阶段性上市高峰后，价格有望企稳反弹。期货市场预计短期盘整后还将以震荡走高为主，今日1801合约价格上行至1686一线，预计上冲1700的概率大。

　　【PTA可少量买入】

　　PTA期价震荡走高。从基本面来看，成本端仍有支撑，自身供应压力不大，同时需求相对较好，因此PTA期价回调空间有限。近期国际原油价格呈现振荡偏强格局，从而对PTA价格形成一定支撑。总体来看，上游原料价格偏强振荡，下游较低的库存水平，加之经过国庆节集中消化，下游集中补货周期已经临近，因此下游对原料存在较强的需求。现货报价5250元左右。低位多单可继续持有。

　　【郑糖可择机买入】

　　国际市场原糖价格止跌回升，国内郑糖价格表现稳定。进入新榨季的白糖期货价格在触底后出现了反弹，随着9月国储和地方抛储落地，糖市利空基本出尽。中糖协预计新榨季全国糖产量在985—1010万吨左右，低于市场预期。今年燃料、环保以及人工上涨，总体成本将在去年6000—6200元/吨的基础上进一步上涨。目前的成本将对糖价短期底部形成支撑。从库存的角度来看，根据中国糖业协会的统计数据，9月底全国工业库存57.87万吨，为近6年来的次低。目前主产区糖价维持在6300左右。建议投资者可关注1805合约，短期在快速走高之后，或有一定的盘整需求，建议可在6080左右择机买入多单。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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