期市主义：11月3日期货操作策略

　　有色缩量收阴谨防明日触底反弹

　　【基本面】中国国家统计局公布的数据显示，10月官方制造业采购经理人指数(PMI)为51.6，不及预期值52.2，低于前值52.4。COMEX 12月期铜收跌0.011美元，或0.35%，结算价报每磅3.1010美元。

　　智利矿业部长Aurora Williams周二称，预计明年铜均价为每磅2.95美元，高于今年的2.77美元，指因市场持续供应短缺。

　　芝加哥商业交易所(CME)周二表示，将推出上海铜升水合约，以抓住旗下纽约商品期货交易所(COMEX)铜交易激增的机会。

　　CME称，该升水合约将根据金属导报(Metal Bulletin)计算的中国现货铜价进行结算。CME计划11月20日推出该合约。

　　操作策略：板块内看镍的涨停一定情况下提振市场人气，铜锌的回落，短期或仍有下行空间，目前分析不能过度看空，暂以回调对待，明日操作空单逢低注意止盈。

　　黑色系大幅反弹周五还有冲高

　　【基本面】10月份以来，随着限产升级，高炉开工率快速下滑。截至10月27日，全国钢厂高炉开工率降至71%，创出2012年有统计以来的最低水平。从生铁产量看，今年前9个月生铁产量与焦炭一样，呈现"前高后低"的态势。从生铁与焦炭累计产量增幅来看，似乎焦炭需求尚可。

　　但焦炭此前的供给缺口已经在6-8月份的巨大涨幅中得到体现，在目前焦炭及钢厂同时限产的背景下，对于是产量削减得更快还是需求减少得更快的问题，必须观测动态的库存水平才能得出结论

　　操作策略：今日焦煤焦炭一改颓势，前期低点受到强支撑放量大幅反弹，明日或仍有冲高动作，但不可追高，短期还将反复。

　　螺纹热卷触底反弹周五逢低短多不可追高

　　【基本面】唐山钢坯3680(跌20)成交较弱；铁矿石趋弱、焦炭延续降价。全国主要城市螺纹钢延续下调、成交一般，上海3920，北京3810(跌20)。当前钢厂库存小幅下降，社会库存降速偏慢；产能利用率、粗钢日均产量等维持相对高位，供给受环保限产影响略有下降。主导钢厂十月下旬出厂价维稳为主。当前需求低于预期，北方多个城市遭停工、限产令，天气转冷影响东北地区施工。近期部分北材南下，将压制市场价，现货跟随期货转弱。当前需求低于预期，北方多地执行停工限产令，近期北材南下将压制南方高价，冬季临近将压制需求预期，钢厂限产预期支撑低价期现货，期货高位压力区承压回落、进入震荡调整行情。当前行情不排除受短期库存变化及环保扰动会有洗盘，但延续季节性需求转弱格局。

　　操作策略：夜盘触底反弹，白盘增仓高位50点区间整理，技术上看有跌破前低不跌反涨可能，关注今日整理区间，夜盘或明日有效突破可顺势跟进，多空均不追，短线操作，行情短期维持筑底过程。

　　橡胶逼近箱体上边缘周五将是分水岭

　　【基本面】11月份东南亚主产区依然处于开割旺季，产量将继续释放。

　　高库存的现状没有改变，全球天胶显性库存增加较为明显：青岛保税区库存重新转为回升势头；上海交易所库存持续流入，库存已处于近五年来高位。11月合约到期前，注册仓单流入现货市场将对价格产生较大压力。

　　2017年截至9月份的累计进口量持续增加，从季节性规律来看，四季度的进口量将维持较大量，后期则取决于天胶价格，一旦价格回落快速，则将抑制四季度进口量。

　　下游短期消费继续示弱：轮胎厂开工率缓步下移：我们看到2017年的轮胎开工率表现并不理想，同比2016年持续下降。显示国内市场消费疲弱，就季节性规律来看，后期开工率还将缓步下移。同时，最新的轮胎出口数据显示，8月份开始，同比转为下滑，9月份降幅扩大。

　　操作策略：盘面上期价在靠近箱体上边缘附近多头进攻之心不强，主动获利了结，截止收盘期价尚未突破，夜盘及明日将为关键期，操作上突破后可顺势跟进，以箱体边缘作为止损依据。

　　甲醇PP塑料尾盘冲高短期震荡偏强

　　【基本面】塑料价格的下跌很大程度上是由供应端引起的。其一，目前油制PE的利润大致在2700元/吨，煤制PE的利润大致在3300元/吨，生产企业的利润虽然较前期有所下降，但还是处于正常水平的。特别是对煤制企业而言，目前的利润为近两个月以来的偏高水平。这种情况下，企业生产积极性高涨。其二，目前仍在检修的装置除了兰州石化和盘锦乙烯停产多年的老装置，仅有上海石化10万吨/年、中天合创25万吨/年、蒲城清洁能源30万吨/年、延长中煤30万吨/年、天津大乙烯30万吨/年和吉林石化30万吨/年的装置，产能共计155万吨/年。这其中，上海石化和中天合创装置在9月初就已经停产，市场早已经消化了其停产的利多效应，而剩下的装置除了蒲城清洁能源在11月中旬复产，其余都计划10月底复产。10月以来，前期检修的装置大面积复产，累计产能达235.5万吨/年，而供应的集中爆发预计在月底。其三，尽管进出口数据尚未公布，但是市场预期10月进口PE到港量偏大，这进一步加剧了国内PE供应过剩问题。

　　操作策略：甲醇塑料 PP尾盘涨声齐鸣，甲醇连续三日放量上行，一举突破均线压制，再度靠近前期压力位置，量能上看仍有冲刺动力，明日可作为重点关注。