【瑞昊交易】9.22交易策略分析

　　【豆粕有望震荡走高】

　　CBOT 11月大豆期货合约收高4-1/2美分，报每蒲式耳9.70美元。美豆走势依旧较为稳健，虽预计产量较高，但市场需求较好。总体而言，预期9月、10月国内进口大豆到港量有望下降，且近两周国内粕类库存环比下降的态势也将持续，国内某些地区供应下降，加上目前养殖消费旺季仍未结束，豆粕价格有望出现反弹。国内现货市场沿海各地豆粕报价目前在2800左右。豆粕1801合约今日继续维持震荡走势，短期上行压力依旧在2750一线。

　　【螺纹钢可以买入】

　　螺纹钢价格继续呈现宽幅震荡的格局，现货市场沙钢报价略有回落，报4250。普氏铁矿石指数报67.85美金，跌1.17%。9月以来，现货市场虽然波澜不惊，但期货市场出现明显的变化。近15个交易日，对于螺纹1801而言，完全是一个深度回调，整体而言，我们不认为持续的下跌能摧毁未来复苏的钢市热情。这次行情的回调，或只是下一次火爆的开始。我们认为钢价下行更多的是受市场悲观情绪的影响，而非市场供需的真实体现，如此下行则给多头带来更多的机会，之前我们已经建议投资者在3750一线可大胆买入，今日下行则可加多，上行是必然趋势。

　　【铜价可以买入】

　　伦铜价格略有企稳，期价波动相对平稳，美联储周四凌晨公布最新利率决议，决定维持利率区间在1.00%-1.25%不变，同时宣布按照6月份发布的计划自10月份开始资产负债表的正常化进程。尽管政策声明措辞基本没有什么变化，但是缩表的尘埃落定以及发布的经济增长、利率预期还是给美元带来了显著提振。LME库存311250吨，降2600吨。受市场整体弱势影响，此轮沪铜的回调幅度较大。目前国内市场需求较为稳定，总体来说，未来中国铜需求仍将在合理区间继续保持一定速度的增长，城镇化建设、电网投资、新能源发电、新能源汽车等都将拉动新一轮铜需求增长。我们建议投资者坚定持有多单，等待走高。

　　【橡胶大幅回落， 可少量买多】

　　沪胶1801继续呈现弱势形态。市场价格依旧较为稳定，国产全乳胶报价12800左右，略跌。橡胶价格升水已缩小至1700左右，短期在快速回落之后，有一定的反弹需求，投资者可考虑少量买入。

　　【玉米多单持有】

　　12月玉米期货合约收跌3-1/4美分，报每蒲式耳3.48-1/4美元，盘中触及一周最低3.46-1/2美元。目前国内国储和中储粮大量抛售玉米基本已经结束，华北市场近期玉米价格呈现大幅走高的态势，主要受供应短缺影响。在新玉米上市之前，市场表现较为谨慎，普遍认为今年产量不及预期，整体缺口将达到300万吨，加上乙醇汽油项目的启动，预计后市缺口会更大，国内将大量增加玉米进口量。玉米1801合约今日以震荡为主，预计短期还有继续走高的可能，投资者多单继续持有。

　　【白糖可少量买入】

　　近期，国内外糖价走势出现分化。国际原糖呈现突破向上走势，8月17日以来累计上涨16.38%，报15.06美分/磅。郑糖期价则因抛储落地影响出现回落，主力1801合约同期最新收报6122元/吨。商务部昨日继续大量抛售进口白糖，9月28号以后还将继续抛售，成交价维持在6500以上。国际糖业组织(ISO)预计，2017/2018年度国际糖市供应过剩460万吨，上一年度则短缺390万吨。由于抛储落地以及当前国内糖价已出现一定的下跌，预计后续继续下跌空间不大，特别是在传闻广西地方储备出现流拍的情况下。目前产区售价在6300左右，随着利空的不断消化以及消费旺季的持续，糖价有望出现反弹。我们建议投资者可在6100一线买入1801合约，中长线持有。

　　瑞昊交易团队成员投资咨询资格公示(投资咨询资格证号：张天舒 Z0012771)

　　风险揭示

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