【国联期货】焦炭市场分析及抛空计划书

　　焦炭市场分析及抛空计划书

　　一、市场分析部分

　　【基本情况】

　　本周四统计局公布的宏观数据较差，表明第三季度宏观经济形势疲弱。同时，随着19大的临近，河北、天津等地钢厂停产检修提前，市场存在焦炭需求减弱预期。加之盘面冲击前高不利，市场利多已尽，头部形态较为清晰，布局空单正当其时。

　　今日(9月15日，)主力1801合约最新为2279元。

　　【影响因素及分析】

　　1、焦炭需求存在减弱预期

　　供应上，1-8月份我国焦炭产量29569万吨，同比增长1.3%。其中8月份我国焦炭产量3691万吨，同比下降5.3%。本周My-steel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率80.77%，下降0.91%；日均产量39.23减0.44；由于焦化产环保限产政策较严，8月焦炭产量下降明显。

　　进入取暖季后，河北地区部分城市焦化厂继续限产30%，但钢厂产能限制50%，焦炭需求也存在下降预期。

　　2、库存压力逐渐释放

　　库存方面，本周My-steel统计样本焦化厂焦炭库存为29.20万吨，增加1.39万吨；全国110家样本钢厂焦炭库存为435.96万吨，环比增加7.97万吨，平均可用天数12.21天，增加0.16天；炼焦煤总库存835.29万吨，增25.65万吨，平均可用天数16.01天，增加0.67天。

　　目前焦化厂受环保影响，焦煤堆放受限，已出现胀库风险；焦炭库存仍在低位，但对于焦化厂的第9轮提价，部分钢厂已经不接受了，预计未来库存压力将逐渐释放。

　　【结论及策略】

　　受到环保限产影响，下游供需发生变化。钢厂原本计划在19大钱满产，但受到提前启动的环保、安检影响，本周限产频频出现，焦炭短期需求旺盛的预期大打折扣。焦炭在第9轮提价后，已经出现部分钢厂拒绝提价的情况。从盘面来看，焦炭构建双头形态，后期继续走弱的概率较大。

　　二、交易计划书

　　交易策略和计划】

　　策略：

　　焦炭目前M头部形态明显，在跌破2259颈线后，将跌至下一区间，预计下一支撑线为2049，夜盘若跌穿这一线，将加码做空。

　　交易标的：主力1801合约。

　　计划：

　　计划：总投入1/4资金(250万元)。

　　按15%保证金计算，总共可下单：250万元/(2279元/吨*100吨/手*15%)＝73手。

　　计划下单量：50手。

　　假设做空的点位为2259元，止损单设在：2379元。

　　第一目标：1800元。

　　时间要求：11月28日前，全部平仓。

　　风险与收益评估：

　　可能亏损：(2259-2379)*100*50=－60.0万元。

　　可能收益：(2259-1800)*100*50=229.5万元。

　　满足投资标准：风险与收益比1：3.8。目标达到后，平仓，或至多保留一半跟踪，直到时间满足。

　　报告提供：谢晨

　　2017年9月6日

　　(注明：大商所“十大期货投研团队”评选大赛)