奇货可居：螺纹还有多少新高值得等待？

　　导语：螺纹大涨之后，王者荣耀还能持续多久？价格以及持仓不断创新高显示多头做多意愿非常强烈。不过，当上涨变成信仰，风险也会悄然而至。

　　成交和持仓情况

　　今日黑色和建材板块商品价格继续上涨，其中螺纹和热卷大幅上涨，焦炭、动力煤也在不断刷新近期高点。从成交量来看，除了螺纹的成交量消费上升之外，其他品种的成交量维持在近期低位。在持仓量方面，螺纹和焦煤的持仓量在不断增加，铁矿石、动力煤和玻璃的持仓量已经大幅回落，而热卷的持仓量在小幅回落后又继续上升。

　　消息面梳理

　　【中证报：7月资金面超预期宽松】说7月上旬资金面“松得一塌糊涂”并不为过。从交易员的反馈来看，7月上旬短期流动性高度充裕，资金市场呈现“买方市场”，各类机构均在积极融出，借入一方基本能够轻松借平头寸，通常早盘各机构都已借平，午后流动性持续供大于求，融出机构议价空间很小，甚至不乏直接按融入方报价成交的情况。

　　【楼市调控效果显现：上半年成交降温 35城或需补库存】3月17日以来，北京再度加码楼市调控，随后数十个城市跟进、并屡出新招。多家机构报告显示，楼市调控效果显现，热点城市带动下，楼市上半年销量出现下滑，北京、上海、深圳的新房成交套数同比降幅于三成。根据易居研究院70城库存变动数据，5月份存销比低于12月的城市，不仅有北京、上海、广州、南京、重庆等热点一二线城市，还囊括九江、茂名等三四线城市。(中新网)

　　【地方债发行下半年全面提速】今年上半年，我国地方债发行规模为1.86万亿元，发行节奏和规模都低于去年同期水平，其中新增债券发行4545.3亿，仅完成全年总量不到三成。置换债券三年过渡期已近后期，尚余约1.8万亿元规模有待置换。业内预计，按照全年发债的额度，下半年新增债和置换债发行都将提速。(经参)

　　【央行旗下媒体：同业和表外业务规模收缩，金融去杠杆效果显现】中国金融时报刊文称，央行去年推出宏观审慎评估体系，从今年一季度起开始按季度考核金融机构。由于宏观审慎考核对银行的资产负债管理和流动性管理都提出了更严格要求，使得银行开始主动调整同业资产和负债结构，银行的同业业务和表外业务出现了明显收缩， 从目前来看，金融去杠杆效果已经显现。

　　【中国常住人口城镇化率达到57.35%】中国发改委：2016年进城落户约1600万人，常住人口城镇化率达到57.35%，户籍人口城镇化率达到41.2%，分别比去年提高1.25、1.3个百分点。

　　【武钢8月产品价格出炉，钢材价格全线大幅上调】武钢出台2017年8月份产品价格政策，以6月12日武钢出台的7月份产品价格政策为基准，对各品种钢材价格进行上调。其中，热轧上调300元/吨。冷轧方面，优碳及深冲高强钢上调200元/吨，其他上调300元/吨。 期货内参获取加微信964481543，另有实盘喊单群可入，此外，电镀锌上调200元/吨。酸洗钢上调300元/吨。线材上调150元/吨。

　　重点品种期限结构，

　　从图2可以看到，虽然最近螺纹期货价格大幅上涨，但螺纹的各个合约以及与现货之间仍呈现近强远弱格局，显示市场整体看法依旧偏空。

　　总结以及操作策略

　　从技术面看，螺纹和焦煤仍具有继续上涨的动力，其他品种做多动能已经得到充分释放。因此，除了焦煤以及螺纹之外，其他品种后市继续上涨的概率不大，至少也要进行必要的整理之后，才有可能继续上涨。不过，随着螺纹的大幅上涨以及基差的不断收窄，多头拉涨的意愿已经减弱。操作上，对于螺纹1710合约，追涨务必轻仓，稳健的投资者可考虑在价格回调至10日均线附近再入场轻仓做多；其他品种暂且观望也罢。