和聚投资李泽刚：投资是一场马拉松 “阿甘精神”在路上

　　今年是北京和聚投资成立第8个年头，经历A股市场几轮的牛熊轮换，北京和聚投资已经长成一家资管规模150亿的大型私募机构，在业内名声斐然。

　　创业8年，身为总经理的李泽刚不免感慨。当记者问他北京和聚投资这些年能够稳步前行、发展壮大的秘诀，李泽刚总结道：“虽然这几年有得有失，犯的小错误也很多，但在大问题上，没有犯大的错误。我们团队依然保持平和的心态，始终对市场持敬畏之心。”

　　在李泽刚看来，投资行业是一场没有终点的马拉松。跑到终点又回到起点，每一圈下来，都会再次清零，重新开始。赛场没有重复路，需要不断自我调整和优化，始怀谦恭。”

　　关于十几年积淀下的投资心得和理念，李泽刚总结为几个关键词：第一，决策的基础是研究企业基本面，评估产业、团队和估值是最核心的工作，然后再结合对资本市场的判断，设计投资组合；第二，我们的风格总体偏成长，努力去寻找市场里的变化，尤其是成长股和转机股，“这个领域更我们通常多优选中等市值的企业，重点是某个子行业或创新的龙头。”

　　李泽刚讲，投资组合就像一盘围棋，要有全局性的考量，在整体性的框架中去体现投资的方向，其另外一个侧面是对风险的把控。“每一只股票都像是棋谱上的棋子，各司其职且相互呼应。投资组合需要体现不同程度的均衡，但也要避免平庸主义或图一时的搏击，个股的权重需要服从对风控的态度。”

　　李泽刚非常注重投资上的灵活性。他强调，企业的成长是阶段性的，其股价的运行是有周期的，并且市场的风向也在不断切换，有板块行业的轮动，也有市场风格的切换。作为基金管理人，需要逆周期而动，同时也要预判好下一个风口。“不恰当的比喻，是吃着碗里的，还得看着锅里的”，不能老守在自己的世界里打转。李泽刚说他们在买入具体股票后，会尽量用不同的视角来给其挑刺，也用心倾听团队以及市场的不同观点。“市场很聪明，也永远在变。很多时候，股价本身所蕴含的信息边界，其实已经超越了我们局部的认知。”

　　8年创业不容易，李泽刚说“像是8年抗战，战略相持期持续最长，也最具挑战和决定性”。现在团队已经从“游击队”变成了“地方部队”，已初步建立起了有效的运营平台，对投研团队形成了良好支撑。记者问他未来希望把北京和聚投资打造成什么样的公司？李泽刚用了八个字概括：“精英荟萃，团队作战”。“我们期望在自己的边界内稳步发展，用简单的思维和复合的策略，逐步打造‘股票+’的投研体系，待未来更多金融工具成熟的时候成为有自己特色的对冲基金。”

　　关于今年的市场，李泽刚认为，全年市场大概率是区间震荡，但需要分开看是具体哪个指数，预计下阶段的分化还会持续。目前在阶段性利空的压制下，资本市场整体已处于偏低的水平。大部分产品已开始逐步转入较为积极的仓位水平，“熊市重质，更需精耕细作”。他现阶段比较看好一些处在比较景气的行业领域，像PPP、节能环保、新材料、轨道交通等。