朱雀投资：很多行业都将有家腾讯

　　朱雀投资2017年度策略的标题为《很多行业都将有家腾讯》。翻译下，应该是说很多行业都有可能出千亿美元市值公司。

　　朱雀投资通过全球经济社会背景和金融周期的分析，认为中国金融周期见顶，美国金融周期见底；总体认为汇率灵活性会增加，利率低位会企稳。从中长期看，利率中枢仍有下行空间。经济弱势平稳进入L型增长，经济结构持续调整，中国经济的新动能在于，千亿美元市值的公司，未来会有更多中国民营企业的身影。很多行业都可能有家“腾讯”。

　　从大类资产配置来看，股市具有相对的性价比，权益(股票)的性价比大于商品，商品大于债券，债券大于房地产。

　　A股市场的常规正在打破。市场的质变已经开始了，从强制退市到阻止各类跨界重组，直至收紧借壳，IPO和再融资此消彼长。在资本市场基础制度完善之前，通过行政力量杜绝脱实向虚，减少套利空间，增加IPO新鲜血液提供更多分享实体经济增长的机遇。

　　展望2017年，经济基本面将总体平稳，当前对增长和盈利改善的预期较强。2017年改革和转型将继续推进，市场在十九大召开前后对改革预期升温，改革步伐的变化将是2017年风险偏好提升的关键变量。

　　自上而下看，未来一年经济弱平衡，货币政策趋紧，财政政策积极，改革继续推进，市场将呈震荡偏向上格局，投资的关键在于把握结构性机会；自下而上看，我们看好国内中上游行业中的龙头，其在行业整体红利消散时受益于多年积累的成本、技术等优势，持续快速增长。同时，我们关注再通胀的主题机会，以及成长股中的龙头。2017年正是去布局未来3-5年可能成为各个行业中“腾讯”的时机。