杜尚解盘：12月6日操作建议

　　意大利公投失败 总理提出辞职 欧元暴跌

　　出口民调显示，反对派在意大利修宪公投中大幅领先。总理伦齐承认失败，称对此负全部责任，将提出辞职。受此影响，欧元暴跌，黄金及日元大涨。黑天鹅落地，但是欧元区的未来增加更多不确定性。

　　美国11月非农略低于预期 失业率创2007年来最低

　　美国11月非农新增就业17.8万人，略不及预期的18万；11月失业率4.6%，创2007年8月以来最低。11月平均每小时工资同比增速从10月的2.8%降至2.5%。分析师称，就业增速正在放缓，美联储仍在加息轨道上。

　　人民币年关战：离岸涨破6.87 央行大幅提高中间价

　　人民币11月累计贬值1.85%创八年半新低，但人民币在进入12月后有所回暖。上周五，中国央行大幅提高人民币中间价164点至6.8794，为11月22日以来最高。离岸人民币周五早盘强势突破6.87。我们认为在美元12月份加息的可能性极高的情况下，人民币仍有贬值压力，但是空间不大。

　　经济数据及事件前瞻

　　时间 数据 预测 前值

　　09:45 中国 11月财新服务业PMI -- 52.4

　　23:00 美国 11月ISM非制造业指数 55.2 54.8

　　金融期货

　　股指期货：IH1612、IF1612、IC1612

　　基本面：早盘期指冲高无力，盘中震荡下挫，跌幅扩大，午后维持低位盘整。石化双雄盘中拉升，导致其他个股纷纷跳水。从走势看，权重股暴涨行情告一段落，叠加年末资金偏紧，预计期指后市将进入调整行情节奏，操作上前期多单建议止盈离场。由于中小创前期涨幅远远落后于大盘，因此也可进行多IC、空IH的对冲交易策略。

　　操作策略：IH1612:多单离场；IF1612:多单离场；IC1612:多单离场

　　国债期货：TF1703、T1703

　　基本面：早盘期债大幅冲高，盘中回落后暴涨，午后再度跳水。从走势看，期债虽然收出阳线，但是上影线较长，说明抛压依旧较大，短期内难以判断是否达到底部区域，预计后市期债宽幅波动，行情还将反复，操作上建议投资者离场观望。

　　操作策略：TF1703:观望;T1703:观望

　　金属

　　铜CU1701

　　外盘/基本面：国内资金面偏紧，铜基本面仍相对偏强。短外盘lme0-3转强，lme库存下行，国内下游成交转好，空调方面产量上调，贸易商挺升水，需求高于预期，加工费长单有所下调，短期供应偏紧。但下游接单转弱。短期维持震荡偏弱。

　　操作策略：观望。

　　锌ZN1701

　　外盘/基本面：短期冶炼厂挺价，远期矿源减少利多，国外lme0-3贴水收窄，下游需求走弱，镀锌板利润走平，外矿加工费下行，短期现货市场偏强但升水有所下滑，现货库存下降，多单建议部分减仓。

　　操作策略：17800多单持有，止损上移动值19300，新单可以在21200入场试多，止损21000

　　铝AL1701

　　外盘/基本面：国内氧化铝价格走强，能源价格大涨，电解铝成本上升，而电解铝则出现复产与新增。目前下游铝棒库存累计，现货料成交有限，维持震荡，短期运输问题导致有所缓解，价格偏弱运行。

　　操作策略：观望

　　锡SN1701

　　外盘/基本面：金融属性方面偏空，风险资产整体受到抛售。升贴水仍在贴水区间，印尼宣布减产。锡lme库存降至低位。

　　操作策略：新单观望。

　　镍NI1701

　　外盘/基本面：库存较高，内盘上涨动力不足上游矿价暂时未动，短期价格受宏观与事件影响支撑，短期镍价由窄幅向宽幅震荡。不锈钢10月产量远超预期，需求提振。

　　操作策略：多单，90000入场，止损88500。

　　金1706

　　外盘：金融属性主导，黄金波动上升，目前风险事件仍在进行中险资产受到追逐，短期宏观环境宽松，金价维持震荡。

　　操作策略：新单观望。

　　银1706

　　外盘: 风险事件上升推升贵金属价格。短期来看，银价受投机资金推动，外盘现货支撑较强，外盘本周受多方影响，仍呈现下落态势，短线可考虑多单试探。

　　操作策略：多单离场

　　能源化工

　　原油

　　基本面:OPEC声明：1月起伊拉克产量将为435.1万桶/日，沙特为1005.8万桶/日。1月起伊朗产量将为379.7万桶/日。OPEC倾向于将该减产协议实施期限再次延长6个月。美国11月25日当周EIA原油库存-88.4万桶，预期150.0万桶，前值-125.5万桶。美国11月25日当周EIA库欣地区原油库存+241.9万桶，创2015年3月份以来最大单周增幅，预期15.3万桶，前值-8.7万桶。美国11月25日当周EIA汽油库存+209.7万桶，预期150.0万桶，前值231.7万桶。美国11月25日当周EIA精炼油库存+495.7万桶，创1月份以来最大单周增幅，预期150.0万桶，前值32.7万桶。美国11月25日当周EIA精炼厂设备利用率变化-1.0%，预期0.5%，前值1.6%。

　　OPEC减产协议持续发酵，原油进一步挺高，短期看油价仍然收减产协议的溢出效应反弹，但并不能后形成持续性的趋势性上涨，美国产量增加、尼日利亚和利比亚的减产豁免和俄罗斯是否能够减产，都是风险所在，预计后期仍然维持大区间震荡走势。

　　操作策略：短期多单持有，若能上冲，60美元附近及时止盈。

　　PTA 1701

　　基本面：油价反弹支撑PTA价格，而前期走势与基本面因素关系不大，更多是资金的推动和价格本身低位的原因，技术上看短期多头仍在，但商品市场存在回调风险，建议多单谨慎持有，止盈止损都应及时

　　操作策略：多单轻仓持有

　　PP 1701

　　基本面：PP生产装置开工小幅增加，供应放量，虽然石化企业库存仍然比较低，但环比增幅扩大，压力渐显。同时，前期走高的价格导致下游企业利润被压缩甚至转亏，需求受到抑制。油价反弹提振能化产品价格，技术上看，短期继续上冲动力不足，短期高位震荡，建议暂时观望或者波段交易

　　操作策略：暂时观望或者短线

　　LLDPE 1701

　　基本面：石化库存环比增长，港口库存、贸易商库存不同幅度下滑。石化企业库存连续上涨且涨幅扩大，说明市场交投气氛转淡，最终转向代理商和下游终端的货源减少，部分下游领域工厂在面临利润亏损的局面，主动采购意向减弱，而目前油制烯烃的石化生产企业利润保持高位运行。近期处于高位震荡，建议多单反弹离场，新单观望

　　操作策略：暂时观望

　　橡胶1705

　　基本面：1、国内外产区天气或将做12月逐渐好转，泰国产量或将与去年持平，目前东南亚地区处于供应旺季，但国内产区即将停割

　　2、青岛保税区库存环比有所增加，但总体处于低位

　　3、轮胎企业保持较高开工，同时下游重卡市场需求旺盛，支撑天胶需求

　　4、橡胶目前供应紧张的局面或将一定程度缓解，而下游轮胎和汽车行业的超预期大增基本掩盖了供应高产季的利空。技术上看仍然处于上涨通道中，但是前期资金有出逃迹象，多单谨慎持有，观察17500一线价格表现，若跌破多单暂时离场。

　　操作策略：多单谨慎持有，新单等待企稳做多。止损破17600

　　甲醇1701

　　基本面：内地甲醇市场稳中下滑，西北地区除主供烯轻企业外，少量货源外销，下游表现疲软。沿海地区港口货源紧张，短期难以缓解，下游存在补库需求。总体看甲醇存在区域性供应不足，夜盘商品资金集体退潮，甲醇或受影响，多单离场，新单观望

　　操作策略：多单离场，新单观望

　　沥青1706

　　基本面：OPEC达成减产120万桶/日的减产协议，短期或仍有反弹空间。供应方面，主要炼厂沥青装置开工率为57%，辽河石化因原料问题关停一套沥青生产装置，盘锦北燃、克拉玛依等炼厂沥青生产负荷有所下降，使国内主要炼厂装置开工率大幅下跌。需求方面，现阶段南方西南、华南等地道路赶工需求释放较为平稳，支撑南方多数炼厂出货；而北方在低温影响下，仅有少数道路收尾项目仍坚持在中午时间段施工，市场多靠焦化及船燃需求支撑，南北方需求差异化日益明显。整体看，沥青基本面仍然偏弱，油价反弹构成短期支撑，但商品整体调整，或导致沥青承压，建议暂时观望

　　操作策略：多单离场，暂时观望

　　黑色板块

　　螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤

　　基本面：主导近期行情的主要是环保限产、中频炉大拆除、煤矿矿难频发导致的减产和煤炭现货需求回升。这些因素提振近期的多头市场信心，但对远月影响有限，市场的预期还是偏于悲观。

　　螺纹1705

　　技术面：价格大幅下挫后反弹，之前已经有效的击穿下方重要的支撑位，价格维持高位震荡或者震荡下行的概率比较大

　　操作策略：空单可以继续持有

　　热卷1705

　　技术面：价格大幅下挫后反弹，之前已经有效的击穿下方重要的支撑位，价格维持高位震荡或者震荡下行的概率比较大

　　操作策略：空单可以继续持有

　　铁矿1705

　　技术面：价格大幅下挫后反弹，之前已经有效的击穿下方重要的支撑位，价格维持高位震荡或者震荡下行的概率比较大

　　操作策略：空单可以继续持有

　　焦炭1705

　　技术面：价格大幅下挫后反弹，之前已经有效的击穿下方重要的支撑位，价格维持高位震荡或者震荡下行的概率比较大

　　操作策略：之前已经做空的，空单需要逢低止盈离场，然后维持观望。

　　焦煤1705

　　技术面：价格大幅下挫后反弹，之前已经有效的击穿下方重要的支撑位，价格维持高位震荡或者震荡下行的概率比较大

　　操作策略：之前已经做空的，空单需要逢低止盈离场，然后维持观望。

　　动力煤1705

　　基本面:短期来看，矿难的频发可能会影响到供给，且下游接货意愿较强，港口运煤船只暴增，现货价格下跌空间有限，近月合约将向现货靠拢，远月合约主要反映市场的预期，即使有反弹，空间会比较有限。

　　技术面：价格在其他品种大幅下跌之后，也出现惯性下跌，总体仍偏弱。

　　操作策略：已经做空的投资者，空单可逢低止盈离场。

　　玻璃1705

　　基本面：短期内市场人士盼涨情绪虽较浓，但从走货和价格运行上来看，后市都不容乐观，目前玻璃价格在近年高位短暂稳定，但随着运费上调、后期天气转冷出货速度减缓、房地产调控新政等不利影响落实，后期玻璃价格上涨相当困难。

　　技术面：价格大幅下挫，已经有效的击穿下方重要的支撑位，价格维持高位震荡或者震荡下行的概率比较大

　　操作策略：已经做空的投资者，空单可逢低止盈离场。

　　油粕板块

　　豆粕1705

　　基本面/盘面：外盘CBOT大豆2日下跌0.03%，1月合约报收10.32美元，10.5美元关口下方徘徊，关注前期突破有效性。1701油粕比2.268，短期油粕比高位整理，2.3附近拉锯，预计后期油粕比将向下修正。2日张家港现货报价3450，持平。国内豆粕1705合约期价逐步走强，后市谨慎看涨。

　　操作建议：1705合约多单 10点止损

　　棕榈油1705

　　基本面/盘面：12月2日BMD马棕榈油期价高位整理，2月合约报收3075附近，期价叠创新高后出现高位整理，日内窄幅整理，走势偏强，逐步逼近前期高点。马棕期价再次接近前期高点，当前调整走势合理，预计后期将再创新高。目前看，棕油05合约期价开始转强。2日张家港现货6750，下跌50。投资建议，12月，棕油看多但少量做多。

　　操作建议：1705合约短多，20点止损

　　豆油1705

　　基本面/盘面：12月2日，张家港1豆报价7250，持平，豆油现货价格高位大幅跳价后高位持平。2日，美豆期价下跌近0.06%，01合约报收1032.4美分。国内01合约油粕比2.268，油粕比高位上行。豆油1705合约多单持有，我们判断油脂价格继续运行在上升通道中。

　　操作策略：1705合约多单持有

　　鸡蛋1705

　　基本面/盘面：鸡蛋1705合约期价日内继续大幅上涨，2日期价报收3700附近，期价创新高。12月2日全国产区鸡蛋报价继续低位整理，运行平稳，河南漯河产区报3.5元左右，较30日持平，现货报价疲弱。1705期价经历本周大涨后，建议前期低位建立的多单本周清仓。

　　操作策略： 1705合约3450布局的多单本周清仓