刘朋:中端玩死终端，铜价或持续下跌

　　行情回顾：

　　沪铜1608前一交易日开盘35340，受端午节假期影响，全天围绕35000平台走震荡行情；夜盘假期放假休市。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，6月8日上海电解铜现货报升水100元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价格35580元/吨-35640元/吨，升水铜成交价格35600元/吨-35660元/吨。沪期铜承压回调，回吐大部分涨幅，持货商早市仍存推高升水意愿，报价升水120-160元/吨，少量接货响应后接货力度趋弱。11点以后，持货商抓紧节前清仓换现避险，出货者增多，贸易商已乏人响应，下游接货更为寥寥，现货升水明显下降，报价已见升水100-130元/吨，市场显现久未出现的供大于求态势，中午已显现节假日特征，午后市场进入节前结算模式，持货商换现意愿进一步加强，升水报100-130元/吨，成交价报35600-35660元/吨，但市场已乏人问津。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在35-45美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价35-55美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.78，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.70，LME铜现货价格较3月价格贴水4美元；现货进口铜倒挂大约80元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约530元/吨。近期电铜进口比价维持倒挂，目前市场上主流三牌提单报盘55元/吨附近，7月QP，提单实盘主流火法成交价45元/吨7月QP。持货大型贸易商回应本周市场实盘询价客户并没有明显增多，市场上上海保税库铜报盘稀少，持货商多以惜售。市场整体成交情况较上一交易日略有回暖。

　　行情解析：

　　商人逐利，这是亘古不变的事实，而中国人更是将这一点发挥到了极致。近期，伴随着高层“L底”的确认，市场不再盲目的去博取或者炒作宏观热点，亦或是供需矛盾，进而转向更为稳健的套利，跨市场套利、期现套利、汇差套利亦或是赚取LME交割仓库补贴的跨区域套利等等。伴随着铜价的震荡，供需的微妙平衡，上海电解铜CIF溢价已经悄然从之前的55-65美元/吨调降到当前的35-45美元/吨，甚至市场实际成交依旧可谈25美元/吨也不是问题，而当前LME升水在5-10美元/吨，而LME新加坡库以及光阳釜山等库的入库补贴55美元/吨，扣除运费20，再排除掉以诸如现金交割等诸多条件就能实赚40-45美元/吨。而这以2016年主要的现货操作模式，以中国进出口贸易商为主要操作者，在当前经济形势不经济，下游需求并无亮点情况下，中端贸易者的套利行为，加剧了终端消费企业的困难，特别是以加工业为主的终端企业生存困难，仅能维持正常运转，鲜有利润可言。若该操作长期持续，或出现中端杀死终端，进而出现自毁长城的现象。技术上，伦铜在美指强势走强影响下快速下挫，更是在中国休市期间跌破前期震荡整理平台，本周若不能收复4540平台，或继续承压下行，向下方4300一线去测试其支撑作用；沪铜1608节前最后一个交易日跳空低开，围绕低位震荡，今日开盘或于35000平台之下，日内34800平台若未能支撑柱，将被动跟随LME铜向下测试34000一线价位支撑，日内未能跌破将继续围绕区间震荡。。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1608今日以34800为多空分界价位，开盘后采取上多下空思路对待，开仓价100点做止损操作。

　　截止昨日收盘，2016年沪铜单手累计平仓盈利8010点；2015年3月至今沪铜单手累计平仓盈利22640点。

　　个人观点，仅供参考。