刘朋:LME铜库存暴涨，沪铜被动跟随走低

　　行情回顾：

　　沪铜1608前一交易日开盘36150，全天走冲高回落行情；夜盘受LME铜库存连续两天暴涨影响，打压市场信心，LME铜大幅下挫，沪铜被动跟随大幅低开后维持于低位35000平台震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，6月7日上海电解铜现货报升水110元/吨-升水140元/吨，平水铜成交价格36080元/吨-36170元/吨，升水铜成交价格36090元/吨-36190元/吨。沪期铜震荡下跌，盘面36000元/吨以上抛压较重。现铜市场上平水铜报价偏少，令平水铜坚挺于升水110-升水120元/吨，并被动支撑好铜报升水120-升水140元/吨。持货商逢高将好铜换现为主，但买盘寥寥。临近端午小长假，依然没有看到期待中的下游备货，但持货商的挺价抬价意愿日趋明显。午后铜价区间震荡，升水维稳在110-140元/吨，成交价报于36060-36140元/吨，成交虽然不畅，但并无持货商主动下调价格，节前市场显现供需拉锯情况。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在35-55美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价35-55美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.74，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.68，LME铜现货价格较3月价格升水1美元；现货进口铜倒挂大约300元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约620元/吨。近期电铜进口比价维持倒挂，目前市场上主流三牌提单报盘55元/吨附近，7月QP，提单实盘主流火法成交价45元/吨7月QP。持货大型贸易商回应本周市场实盘询价客户并没有明显增多，市场上上海保税库铜报盘稀少，持货商多以惜售。市场整体成交情况较上一交易日略有回暖。

　　行情解析：

　　昨日，伦铜大幅走低，其原因主要在于中国端午节假期，宏观经济数据公布过于频繁，不可控因素过多，导致部分原处于保税库的库存铜流向以韩国、台湾、印尼以及新加坡为主要LME铜交割仓库地国家。LME铜库存在周一大幅增加超过20000吨达到22200吨后，再次于周二增加21825吨，两天增加库存接近上周五的30%。大幅增加的库存，让投资者对于后期心存更多担忧，但面对美联储六月加息化为泡影，美指的回落，美原油创下至2015年10月9日以来新高，LME铜下跌空间有限，极大可能围绕4550-4750区间震荡。不过，LME铜库存的大幅增加，也让人不得不联想到最近一直持续的中国转口LME铜交割库的套利行为。而表象的库存流动或反映当前消费并不如所预期那么乐观。技术上，沪铜1608昨日上冲36300一线未果，随后展开回落，几乎以日内最低收盘；夜盘在LME铜库存持续暴涨情况影响下，大幅低开于下方35000区间震荡下沿，日内若未能跌破该价位，或将出现震荡反弹行情，不建议跟空操作。因本周中国5月经济数据集中发布，以及中国端午节假期，对于盘面影响较大，操作谨慎对待。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1608昨日于36250建立空单日内背靠35000止盈离场。空仓观望。原材料套保者可背靠35000平台清仓保值单介入。

　　截止昨日收盘，2016年沪铜单手累计平仓盈利8010点；2015年3月至今沪铜单手累计平仓盈利22640点。

　　个人观点，仅供参考。