刘朋:探底回升，沪铜谨慎空单操作

　　行情回顾：

　　沪铜1607前一交易日开盘35210，全天冲高回落行情；夜盘平开小幅冲高后快速回落，盘中一度跌破35000整数关口，但伴随着伦铜的探底回升，沪铜重新回到35000价位之上震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，5月19日上海电解铜现货报升水40元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格35350元/吨-35500元/吨，升水铜成交价格35370元/吨-35530元/吨。沪期铜震荡走低。早盘持货商报价继续抬升，好铜报升水70-升水80元/吨，平水铜报升水60元/吨，但随着部分交割货的流入，货源增加品牌增多，盘中升水小幅收窄。然而，大型贸易商仍未见大量出货，且部分无货贸易商为做库存而寻觅低价货源，令升水回落极慢，供需再现僵持局面。11点后盘面再度下跌，令现货市场仿佛昨日重现，成交几近冰冻。早盘成交集中于贸易商间，鲜有下游入市。升水上抬成交受抑，活跃度明显不如前一交易日，持货商不再坚持不可议价。下午升水继续逐渐回落。

　　进口铜方面：上上海电解铜CIF(提单)溢价报在55-65美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价55-65美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.71，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.69，LME铜现货价格较3月价格升水10美元；现货进口铜倒挂大约390元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约580元/吨。近期电铜进口比价维持倒挂，目前市场上主流火法仓单报盘价在68元/吨，6月QP，主流三牌提单报盘63元/吨，6月QP，提单实盘主流火法成交价58元/吨6月QP附近。持货大型贸易商回应本周市场实盘询价客户并没有明显增多，多以询盘了解市场价格为主，市场成交冷清的局面短期内难见好转。下游工厂需求疲软，不考虑备货安排，按需采购为主。

　　行情解析：

　　美联储会议纪要公布，一改前期鸽派言论，使得六月份加息概率大幅提高，市场受惊不小。但目前美联储持续关注经济数据转好情况依旧让大部分投资者对于六月加息不存寄望。而今年以来引领行情走势的黑色系商品来说，大幅下挫之后的平台震荡甚至出现小幅反弹也在一定程度上给予金属参与者以信心。在中国宏观经济数据整体处于低位持平震荡情况下，暂未能给予投资者以炒作亮点，而行业供需方面，虽然全球铜精矿主产国产量基本上都有所提升，但在过去的前三个月全球铜供应过剩格局却在逐步缩小，仅为去年零头，过剩格局大幅缩减近20万吨。虽然其主要受到中国表观消费大幅提升29.3万吨至276万吨(其中受进口盈利窗口打开导致)，但从三月中旬开始逐渐降低的SHFE铜库存或显示终端需求或在逐步释放。沪铜1607今日开盘或于35300附近，日内重点关注下方35000价位支撑，上方重点关注35500价位压力，日内或将维持与区间震荡走势。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1607昨日背靠35600空单在盘中跌至35100附近全部止盈。今日继续围绕35000-35500区间高抛低吸操作。不盲目多空操作。

　　截止昨日收盘，2016年沪铜单手累计平仓盈利7330点；2015年3月至今沪铜单手累计平仓盈利21960点。

　　个人观点，仅供参考。