刘朋:美非农于中贸易，沪铜面临艰难抉择

　　行情回顾：

　　沪铜1607前一交易日开盘36810，全天走探底回升行情；夜盘受美非农数据大幅低于预期影响，小幅低开后震荡走高。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，5月6日上海电解铜现货报贴水40元/吨-平水，平水铜成交价格36360元/吨-36480元/吨，升水铜成交价格36380元/吨-36500元/吨。沪期铜大跌，破36500元/吨。保值盘获利涌出，前一交易日比值修复，进口货源进一步增多，以致持货商换现意愿强烈。现铜无法维持周四升水状态，开市好铜报升水10元/吨乏人问津，湿法铜贴水80元/吨被快速吸收。11点后，部分持货商主动调降升贴水，好铜由平水调至贴水20元/吨～贴水10元/吨，但市场成交依然未见起色。下游在前几日已持续买货的情况下，大跌未止驻足观望。现行升贴水难对贸易商构成吸引力，持货商亦不愿进一步扩大贴水放货，故日内市场呈现供大于求特征，供需僵持明显。午后贴水小扩，报贴水40~贴水10元/吨，成交价报于36400~36520元/吨，成交转淡。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在55-65美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价55-65美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.60，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.65，LME铜现货价格较3月价格升水17美元；现货进口铜倒挂大约660元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约540元/吨。近期电铜进口比价维持倒挂，目前市场上主流火法仓单报盘价在68元/吨，5月QP，主流三牌提单报盘65元/吨，5月QP，提单实盘主流火法成交价58元/吨6月QP附近。市场整体成交情况清淡，近期成交量大幅度减少。部分贸易商回应5月初观望为主，进口亏损缩小会及时采购计划。

　　行情解析：

　　周五晚间美国公布4月份非农就业数据报告，数据显示人口变动16万，增速创2015年9月以来最低，预期20万。大幅低于预期的数据让投资者对美国经济存在更多担忧，对于此前美联储六月份加息念头进一步打消，以美元计价一揽子商品在受此影响下出现震荡反弹。但值得注意的是，周末中国公布的4月份贸易数据显示，虽然出口大幅增长，但进口却连降18个月，进口降幅扩大至5.7%，远逊预期。而其中的未锻造铜及铜材以及铜矿砂及其精矿的进口却在过去四个月大幅增长，分别较去年同期大幅增长30.8%和23.1%，良好的铜类产品进口数据其中主要受此前进口盈利窗口打开，以及冶炼加工费的调整影响。不过随着时间推进，中国消费旺季的逐渐结束，而此前有色市场并未出现旺季火爆情况下，市场担忧进入淡季市场需求或将更进一步减少，而在下游消费并未见明显起色情况下，大量的进口库存或压制看涨积极性。沪铜1607今日重点关注下方36400价位支撑，上方关注37100价位压力，日内或将围绕小区间内震荡走势。伦铜上周在大幅拉升后连续三天走低，周五受非农数据影响跌势暂缓，整体维持于前期震荡整理平台震荡，本周伦铜若于平台企稳，或将再次震荡上行，测试上方4900压力。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1607日内围绕36400-37100区间高抛低吸操作。

　　截止昨日收盘，2016年沪铜单手累计平仓盈利6930点；2015年3月至今沪铜单手累计平仓盈利21560点。

　　个人观点，仅供参考。