刘朋：政策性干预，沪铜被动跟随下跌

　　行情回顾：

　　沪铜1606前一交易日开盘37500，全天走震荡上行行情，盘中一度38260一线；夜盘受交易所纷纷上调部分商品交易手续费，以及领导层提示系统性风险影响，跳空高开后快速跳水回落。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，4月22日上海电解铜现货报贴水160元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格37360元/吨-37540元/吨，升水铜成交价格37380元/吨-37560元/吨。沪期铜继续大涨，持货商逢高大量出货得以保持，但现铜的贴水调降幅度却有限，好铜贴水在130元/吨附近，平水铜贴150元/吨，虽出现过平水铜170元/吨的低价货，但很快被市场消化，令贴水降幅难扩。下游面对铜价上涨依旧冷静，按需采买，市场整体成交仍集中在贸易商之间。进口铜继续充斥市场，供大于求特征明显。若基本金属市场整体继续转暖，则在下游驻足多日后，有望迎来一轮下游的补货行情。午后期铜强势跃冲38000元上方，现货市场报价虽未有大变，维稳于贴水170~120元/吨，成交报价上抬于37630~37850元/吨，但已有价无市。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在55-65美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价55-65美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.50，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.58，LME铜现货价格较3月价格升水14美元；现货进口铜倒挂大约1100元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约720元/吨。电铜倒挂较前期扩大，主流火法提单报盘价在60元/吨附近，湿法提单报价在55元/吨，5月点价期。市场上主流火法仓单还未释放，报盘稀少，贸易商提单聚集在4月底或小部分5月初的到港。卖家报盘还价空间不是很大，主要观望情绪较浓烈。市场整体成交量仍然有限，成交情况低迷。

　　行情解析：

　　面对本周期货市场普遍出现大涨行情，甚至部分商品出现连续涨停情况，交易所为防止过度投机行为，同时也为了控制系统性风险出现，在昨日收市后开始调整部分商品手续费，而且其幅度相对较大。受此影响，国内夜盘开盘后出现快速回落行情。但面对其他商品的大幅走低，沪铜虽被动跟随下行，但其下行空间有限，在宏观和行业没有重大变化情况下，铜市依旧维持其前期震荡偏强走势。沪铜1607晚盘被动跟随下跌，测试下方37500一线支撑，随后反弹，今日重点关注下方37700支撑，此价位不破将继续走震荡上行行情，待重新确立站稳380000一线后或将进一步测试上方39500一线价位压力。趋势上，保持以(35500-39500-43000)两级震荡行情对待。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1607今日背靠37700跟进多单，向上突破38200加仓跟进多单操作，向下跌破37500止损。沪铜1606趋势持仓者可以37500做防守持有。

　　截止昨日收盘，2016年沪铜单手累计平仓盈利7730点；2015年3月至今沪铜单手累计平仓盈利22360点。

　　个人观点，仅供参考。