刘朋:承压回落，高位沪铜继续持有

　　行情回顾：

　　沪铜1604前一交易日开盘36450，上方承压36500一线，全天走震荡回落行情；夜盘小幅低开后继续走震荡下行行情，向下测试36000一线支撑。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，2月23日上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价格35780元/吨-35980元/吨，升水铜成交价格35820元/吨-35980元/吨。沪期铜高位回落，贸易商和中间商货源依然充足，加快抛货换现速度，而元宵结束下游未见回归市场，买量极少，贸易商为促成交，扩大贴水报价，平水铜主流报价区间贴水250元/吨-贴水220元/吨，好铜已至贴水200元/吨-贴水160元/吨，贸易商收部分低价货源，午后市场报价持稳于午前水平，但询价寥寥，成交更淡，主流报价贴水260元/吨-贴水160元/吨，成交区间35780-35920元/吨，市场成交较预期差距甚大，贴水恐仍有扩大空间。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在95-100美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价95-100美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.75，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.82，LME铜现货价格较3月价格升水3美元；现货进口铜倒挂大约350元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约200元/吨。比价持续倒挂，多以贸易商转口为主，近期仍然以采购仓单为主，持货商惜售，报盘还未释放出市场，各别贸易商透露一般火法仓单报盘价基本升水在100元/吨附近，交单日期基本在2月底，实盘成交寥寥无几，另外一般火法提单铜报盘价在98元/吨，三牌报盘100元/吨，电铜整体升水有所下滑，近期市场观望气氛浓烈，整体成交情况无明显好转。

　　行情解析：

　　昨日，沪铜在上方测试周线压力36500一线后开始走震荡回落行情，虽然此前中国无论是货币还是信贷，亦或是房地产首付比例、税额方面都给予了较好的刺激，但面对中国下游谨慎态度，普遍预计短期内难有较好建树，而昨日央行下调人民币中间价，也增加了市场对于中国经济和需求增长的担忧，套保空单高位进场给市场不少压力。并且，值得注意的是，目前国内虽然停工减产炼厂在增加，但是这部分产能几乎都是以废杂铜或国内矿为主企业，相对于而言，进口外矿加工企业目前仍有超过1000以上利润，在当前铜价维持现状情况下，或难在供需层面给予较有利刺激。今日重点关注下方36000一线支撑，此价位若跌破，将继续破位下行，测试下方35500附近支撑。

　　交易策略：

　　具体操作：昨日于36400建立空单继续持有不动，下方跌破36000加仓跟进空单操作，跌至35500-35600区间逐步止盈离场。上方反弹突破36250止损离场。

　　截止昨日收盘，2016年沪铜单手累计平仓盈利3070点；2015年3月至今沪铜单手累计平仓盈利17800点。当前持仓未计入平仓盈亏。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋