刘朋:探底回升，铜价关注超跌反弹

　　行情回顾：

　　沪铜1601周五开盘34840，全天走探底回升行情，盘中一度再次创出新低34210一线后小幅反弹；夜盘低开后探底回升，重新向上测试35000一线压力。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，11月19日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格34420元/吨-34800元/吨，升水铜成交价格34440元/吨-34850元/吨。沪期铜继续回落，交割货源流出，供应持续宽裕，持货商报价较前一交易日区间收窄，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，部分贸易商入市收货买现抛期，第二交易时段盘面加速回落，尾盘杀跌，但持货商报价仍显迟滞，看跌氛围浓厚，午后盘面低位回升，但持货商报价亦难有改善，主流报贴水40元/吨-升水10元/吨，成交34400-34750元/吨，全天下游企业入市买量虽有削减，但仍持续逢低按需采购。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在75-85美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价85-90美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.54，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.47，LME铜现货价格较3月价格升水22美元；现货进口铜倒挂大约400元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约950元/吨。进口比价回暖，市场上询盘有所增多，但多数买家低价采购，上海保税库铜货源仍然不是很多，一般火法铜升水报在83元/吨附近，湿法铜升水报盘价在78元/吨，CIF上海提单市场上报盘较多，主流火法铜报盘价在80元/吨左右，湿法铜报价在75元/吨附近，临近年底贸易商更关注的是16年长单价，部分贸易商回应16年签订长单铜量较去年明显减少。

　　行情解析：

　　近日铜价不断下创新低，传言以中国对冲基金为首的机构再次做空铜铝，但这仅是乘风借势。面对中国经济数据持续走弱，下游需求持续减少，而供应端矿商表示宁愿大幅控制成本也不愿减产行为加剧供需过剩状态；同时，近日正在进行的2016年TC/rcs谈判预计将在今年基础上再次提升至110美元/11美分，加工费的提升促使炼厂加足马力生产，侧面配合了矿商的加大供应行为。综合因素导致铜价在破位震荡收敛三角形下沿后持续创出新低。不过值得注意的是，昨日习近平提出“供给侧结构性改革”言论释放三大信号，一是在供给侧上做文章意在推动中国经济长期可持续发展；二是“靶心”对准新常态下经济新的突出矛盾；三是更多力促经济转型升级的改革举措将发力。今日重点关注34850-35250区间震荡，若能向上突破区间，将持续反弹测试35800压力。

　　交易策略：

　　具体操作：昨日尾盘于34660建立多单持有，突破35250加仓多单跟进。下方跌破35800止盈离场。

　　截止昨日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利10610点。当前持仓未计入平仓盈亏。个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋