刘朋：技术超跌或将限制铜价短期下行空间

　　行情回顾：

　　沪铜1601周五开盘36860，全天走跳空低开低走行情，创下至2009年6月以来新低；夜盘平开后小区间震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，11月13日上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水110元/吨，平水铜成交价格36450元/吨-36600元/吨，升水铜成交价格36470元/吨-36650元/吨。沪期铜大幅下挫，市场保值盘纷纷流出，早间1511合约与1512合约隔月价差高达100元/吨左右，令市场多数贸易商对1512合约开始报价，对1512合约报价在-20元/吨-升水30元/吨，尤其平水铜一度报价异常紊乱，但随着隔月价差收窄，现铜升水亦逐步下滑，供应品牌多样，较为充裕，而由于隔月价差巨大，贸易商普遍不愿在日内入市接货，下游多观望居多，且市场看空情绪明显增加，多等待更低价入市，午后因临近交割，市场报价混乱，成交停滞。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在75-85美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价85-90美元/吨，溢价报价缓慢趋稳；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.59，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.56，LME铜现货价格较3月价格升水13美元；现货进口铜倒挂大约100元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约450元/吨。进口比价回暖，市场上询盘有所增多，但多数买家低价采购，上海保税库铜货源仍然不是很多，一般火法铜升水报在85元/吨附近，湿法铜升水报盘价在80元/吨，CIF上海提单市场上报盘较多，主流火法铜报盘价在80元/吨左右，湿法铜报价在75元/吨附近，市场整体成交量较前段时间有所上升，实盘求购仍然有限。

　　行情解析：

　　中国10月新增贷款、社会融资遭“腰斩”，创15个月新低，显示实体经济下行压力仍有增无减，企业融资需求持续疲弱态势不改；而中国10月精炼铜产量连增第三个月并触及四个月高点，亦压制铜价。而稍早数据新房开工面积跌幅再次扩大，前10个月增幅从-12.6%扩大到-13.9%，销售面积从7.5%降至7.2%，表明中国房地产问题仍难解决；另外铁路投资完成额增幅继续回落至1.4%。宏观环境的持续低迷，行业供应的增加都在持续抑制铜价走势，而周五的跳空低开更是出现技术破位下行之势。但值得注意的是，多日下跌走势早已超跌严重，谨慎随时出现超跌反弹行情。今日重点关注36000一线支撑，上方36500一线压力。

　　交易策略：

　　具体操作：今日观望。

　　上周外出学习，周二背靠37000短线试多，破位止损后无操作。2015年沪铜单手累计平仓盈利10250点。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货济南营业部 刘朋