刘朋:探底回升，铜价被动收复39000

　　行情回顾：

　　沪铜1512昨日开盘39220，全天走冲高回落行情，终收于39910；夜盘方面低开后探底下方38700一线支撑后震荡反弹，盘中一度伴随沪镍快速拉升冲击39200一线压力。

　　行情分析：

　　现货方面：SMM讯，10月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格38920元/吨-39120元/吨，升水铜成交价格38960元/吨-39160元/吨。沪期铜开盘即现弱势，盘初持货商因出货意愿不强，报价持坚于贴水30元/吨-升水20元/吨，供需拉锯明显，成交受制；而盘中沪期铜大幅下泄，跌穿39000元/吨后，市场逢低成交逐步好转，市场报价小幅上升，主流至贴水30元/吨-升水30元/吨，低价成交一度活跃，但由于持货商挺价意愿较高，市场货源较少，午后盘面低企稳，持货商一度上调报价至升水50-60元/吨，无奈市场缺乏认可度，无人跟随，成交重回午间水平，报贴水30-升水30元/吨，主流成交区间38950-39060元/吨，中间商低价入市，成交大不如昨。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在100-110美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价110-120美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.53，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.50，LME铜现货价格较3月价格升水4美元；现货进口铜倒挂大约450元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约900元/吨。日内比价倒挂有所回暖，CIF上海提单报盘较多，仓单惜售，贸易商一般火法提单报盘价在升水100美元/吨附近，湿法提单报盘价在升水95美元/吨附近，此外部分卖家在价格让利空间上有些摇动，上海保税库仓单价格明显下滑，三牌好铜报盘价在110美元/吨附近，采购量不多，实盘较弱，市场整体成交情况较无明显好转。

　　市场因素：昨日，亚市上证指数承压重挫，令市场恐慌情绪攀升，基本金属继续承压下滑，此外，隔夜公布的美国9月房屋数据强于预期，加强美联储加息预期，而下周市场将迎来美联储利率决议，美元指数短期走势振荡，资本市场多空交投谨慎情绪攀升。行业资讯方面，中国9月精炼铜进口量为351956吨，同比增长21.93%，从而令1-9月中国精炼铜进口量同比跌幅缩窄至3.63%，至255万吨，但同期中国累计进口铜矿砂932.8万吨，同比增长9.22%，保证了精炼铜扩大冶炼产能的需求。中国央行周三进行1055亿MLF操作，以释放流动性，期限6个月，利率3.35%，旨在保持银行体系流动性合理充裕，调节金融机构流动性需求；习近平访英期间与英国签订400亿英镑大订单，同时表示，中国经济发展已步入新常态，中国经济的确面临一定程度的下行压力，但有能力保持约7%的增速，中国经济将保持强劲的增长动能，并不会出现“硬着陆”。

　　行情解析：

　　中国央行周三进行1055亿MLF操作，以释放流动性，本次高层动作是四季度以来首次行为，旨在保持银行体系流动性合理充裕，调节金融机构流动性需求，虽然如此，但是当前市场仍旧预期后续将会有100个基点左右的降准空间可以操作；而北京时间昨日晚间，习近平在与英订单发布会上表示，中国将不会出现“硬着陆”也使得投资者对于中国未来采取的调控政策心存寄望。沪铜1512昨日破位39000一线，夜盘低开探底38700一线后被动跟随沪镍震荡上行，短期内或将围绕39000一线小区间震荡走势。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1512合约于39040建立多单继续持有；空仓者日内可背靠39000逢低进多操作持有，下破日内38700止损离场。

　　截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利10170点。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋