刘朋:PPI止跌企稳，货币调整或再支撑铜价

　　行情回顾：

　　沪铜1512昨日开盘39700，全天整体围绕39500-40000区间震荡；夜盘方面受中国宏观数据再次疲弱导致降息降准等宏观货币调整概率加大，跳空高开后震荡走高，再次测试40000整数关口压力。

　　行情分析：

　　现货方面：10月14日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格39700元/吨-39900元/吨，升水铜成交价格39720元/吨-39940元/吨。日内沪期铜先抑后扬，持货商早间开盘尚有贴水20元-升水30元/吨的报价，吸引大量贸易商入市收货，成交活跃，好铜率先调高报价至升水40-50元/吨，平水铜随即拒绝贴水报价，第二交易时段盘面上扬，成交活跃度有所下降，但持货商报价持坚，贸易商收货量略有缩减，午后盘面逐渐回落，持货商基本维持报价于升水10元/吨-升水50元/吨，成交于39700-39870元/吨附近，临近交割基差缩窄，现货将维持升水状态，小幅升水或能继续吸引长单收货者，但下游仍未见大量跟进买盘，期现套利者仍为市场交易的主流。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在105-115美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价115-125美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.53，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.54，LME铜现货价格较3月价格升水14美元；现货进口铜倒挂大约330元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约550元/吨。日内比价回落，CIF上海提单报盘较多，仓单惜售，贸易商一般火法提单报盘价在升水115美元/吨附近，湿法提单报盘价在升水110美元/吨附近，此外部分卖家在价格让利空间上有些摇动，但上海保税库货源保持高价位仍未见下落，三牌好铜报盘价在120美元/吨附近，采购量不多。

　　市场因素分析：中国国家统计局周三公布数据显示，9月工业生产者出厂价格(PPI) 环比下降0.4%，同比下降5.9%，虽然连续下降时间延长到43个月，但是9月PPI同比与8月持平，停止了连续3个月跌幅扩大的趋势，表明PPI有止跌迹象。随着上游大宗商品价格的同比企稳，PPI应该会进入到降幅收缩区间，而这将进一步推动企业预期改善。但是值得注意的是，若四季度持续与当前状态，本年度中国经济任务目标将难以实现，而经济持续低位运行也将拖累部分现货企业经营状态。当前市场普遍预期在四季度中国将再起宏观货币调整，以更大力度支持或调整经济增长。

　　行情解析：

　　周三，中国公布CPI/PPI数据，受大宗商品价格持续回落影响，通胀率持续降低，而近期商品价格低位运行，甚至出现部分反弹也使得PPI数据企稳，从而进一步推动企业预期改善。但是值得注意的是，虽然中国经济有逐步止跌企稳现象，但是当前市场普遍预期在四季度中国将再起宏观货币调整，以更大力度支持或调整经济增长，该措施或将成为四季度支撑商品价格的主力思维。近期重点关注伦铜此前提及双底突破颈线走势；沪铜1512方面日内重点关注上方40000价位突破。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1512昨日盘中于39720建立多单持有，上方突破40000、40400分别加仓跟进多单操作，下破39500止损。截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利10590点。持仓未计入盈亏。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋