刘朋:数据公布频繁，铜价恐将震荡

　　行情回顾：

　　沪铜1512昨日开盘40180，开盘后便震荡走低，盘中一度向下测试39500价位支撑，终收于39750。夜盘平开后整体围绕39500-40000区间震荡。

　　行情分析：

　　现货方面：10月13日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格39620元/吨-39720元/吨，升水铜成交价格39640元/吨-39780元/吨。沪期铜出现较大回落，贸易商早间维持前一交易日报价水平，主流报贴水50元/吨-贴水10元/吨；时至第二交易时段，隔月基差收窄，现部分贸易商入市收货并相对青睐好铜致使好铜率先升水报价，截至午间收盘，主流已报贴水20元/吨-升水20元/吨，午后盘面企稳回升，贸易商逐步完成收货淡出市场，多听闻散货成交于贴水30元/吨-升水10元/吨，成交区间39690-39870元/吨，日内贸易商间成交活跃度继续好转，但下游仍表现迟滞，仍处于观望阶段。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在105-120美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价115-125美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.53，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.53，LME铜现货价格较3月价格升水14美元；现货进口铜倒挂大约330元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约600元/吨；比价回落，CIF上海提单报盘较多，仓单惜售，贸易商一般火法提单报盘价在升水115美元/吨附近，湿法提单报盘价在升水110美元/吨附近，此外部分卖家在价格让利空间上有些摇动，但上海保税库货源保持高价位仍未见下落，三牌好铜报盘价在120美元/吨附近，采购量不多，另外五大行180天人民币贴息加货损报价在4.7左右，360天人民币贴息加货损报价在4.6附近，询盘客户不少，实盘较弱，市场整体成交情况较无明显好转。

　　市场因素分析：中国9月出口同比下滑3.7%，稍强于预期，但进口同比下滑20.4%，弱于预期，数据加剧了市场对中国经济下行的担忧，下周一将公布的第三季度中国GDP数据或更偏空。关注今日中国9月通胀数据，预期9月CPI同比涨幅或重回1时代，令四季度货币宽松的预期升温；预期9月PPI将会出现企稳转好迹象。行业资讯方面，今年9月中国未锻造铜及铜材进口量为46万吨，环比增加31.4%，同比增加18%，单月进口量创20个月来新高，为此1-9月未锻造铜及铜材累计进口量为339万吨，同比跌幅缩窄至5.5%，创九个月来新低。数据显示，铜价下滑，吸引国内铜进口需求的攀升，部分改善市场对中国铜需求放缓的担忧。

　　行情解析：

　　进入十月，各项数据将陆续公布，无论是公布过去的9月份贸易数据还是即将公布的PPI/CPI数据亦或下周公布的第三季度GDP数据，都持续影响铜价走势。虽然本周公布的9月贸易帐数据弱于预期，但是对于铜的进口却大幅好于预期，创下近20个月来新高，市场对于未来铜价预期有所好转，但即将公布的PPI和GDP数据让更多投资者偏于谨慎。近期重点关注伦铜此前提及走势；沪铜1512方面重点关注回调测试39500价位支撑，此价位不破，将持续走震荡上行行情。

　　交易策略：

　　具体操作：此前背靠39850多单，昨日盘中跌破39650止损离场。今日沪铜1512暂时观望，等待区间39500-40000突破后顺势跟单操作。截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利10590点。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋