刘朋:中国数据疲弱 需求担忧成为铜价主要压力

　　行情回顾：

　　沪铜1511合约开盘于39310，全天走跳空低开后探底回升行情，创下近一个月来新低。夜盘平开后冲高回落。

　　行情分析：

　　现货方面：9月24日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格38720元/吨-38840元/吨，升水铜成交价格38750元/吨-38880元/吨。沪期铜大幅下挫近1500元/吨，现铜全线转为升水出货，但随着早间公布数据差于预期，市场情绪依然承压，沪期铜当月波幅有限，持货商月末急于换现，现铜升水逐步收窄，中间商逢低适量接货，压价积极，下游按需，未见明显入市迹象；午后盘面多次回踩日均线受到支撑，股市也逐步企稳，市场人气好转，虽成交清淡，但持货商也无意再度扩大贴水，报价反现上升至升水30-升水60元/吨，成交区间38780-39000元/吨，整体成交略显谨慎。

　　进口铜方面：上海电解铜CIF(提单)溢价报在110-120美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库(仓单)溢价120-130美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.65，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.61，LME铜现货价格较3月价格升水12美元；现货进口铜倒挂大约100元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约600元/吨。从比价情况来看，较上一交易日倒挂情况收窄，市场上人气持续低迷，供大于求状态依旧，日内贸易商火法提单报盘价在升水120美元/吨附近，湿法提单报盘价在升水110美元/吨附近，此外部分卖家在价格让利空间上有摇动，上海保税库仓单货源不多，印度铜报盘价在125美元/吨附近，价格没有明显下滑，采购量有限，市场上询盘多于实货贸易，整体市场成交情况未好转。

　　市场因素：亚市美元指数高企于96.3附近窄幅波动，因隔夜欧洲股市表现疲软，令市场避险情绪攀升；中国9月财新制造业PMI初值跌至47，创下2009年3月来的最低，为连续七个月处于50的荣枯线之下，显示国内制造业活动持续萎缩。行业资讯方面，据悉，矿业出口许可证未能延期，Newmont今年铜精矿50万吨计划未难实现。

　　行情解析：

　　外围嘉能可事件导致全球基本金属出现集体跳水走势，虽然嘉能可一再表示，将会弃锌保铜，但周一就难以避免铜价跟跌态势，特别是昨日中国公布9月财新制造业PMI数据，创下至09年3月以来新低，而且连续七个月处于荣枯线一下也使得投资者对于未来中国铜需求心存进一步带有，形成当前铜价下跌的重要推手。本周伦铜重点关注5200一线收复情况，沪铜1511关注40000平台收复情况，若未能收复平台，将受平台压制持续与地位震荡，甚至出现测试前低走势；若收复平台，内盘沪铜将有想上重新冲击42000一线压力的动力。

　　交易策略：

　　具体操作：沪铜1511日内背靠39000空单，止损39200。

　　趋势方面：观望。截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利9700点。当前趋势持仓未计入盈亏点。现货方面等待期货回落至38000-38500区间重新接货。

　　个人观点，仅供参考。

　　鲁证期货金属分析 刘朋